宏源期货：天胶早报-151130

需求低迷，沪胶反弹乏力

要点：

1、现货价格：上海市场14年云南国营全乳报价9400-9500元/吨（+0），青岛20#人民币复合胶9100-9300元/吨左右（-0），泰国3#烟片15年大厂洪曼丽烟片报价11200元/吨（+0）。外盘泰国RSS3报1270-1280美元/吨（-5），外盘STR20报1210-1240美元/吨（-15）。保税区，船货烟片1220（+0），宏曼丽烟片1160（+0）;泰标20#：港上及现货1140-1150（-10），12、1、2月船货1140-1150（-10）。海南国营胶水收购价8.8-8.9元/公斤（+0.1），云南国营胶水收购价在8.5-8.7（+0.1）元/公斤。泰国橡胶原料价格上涨，生胶片38.08，涨0.30；烟胶片40.69，涨0.54；胶水37.00，持平；杯胶36.50，涨0.50，汇率1美元兑35.79泰铢。

2、价差结构：全乳胶与人民币复合胶价差200元/吨左右。1605与1601价差-960元/吨。

3、库存：截至10月底青岛保税区橡胶库存继续上涨至20.45万吨，较9月底增加0.59万吨，涨幅2.97%。具体来看，天然橡胶为17.86万吨，较10月中旬涨0.62万吨，涨幅3.59%，依旧是此次库存增长的主要胶种；复合胶0.76万吨，较10月中旬小幅增加0.02万吨，增长幅度2.7%；而合成橡胶为1.83万吨，较10月中旬减少0.05万吨，跌幅2.66%。

4、合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价8950元/吨（-0），顺丁橡胶BR9000市场价8600元/吨（-0）。

5、汽车产销量:。2015年10月份，国内重卡市场销售各类车辆约4.4万辆，比去年同期的51296辆下降14%，环比9月份上升5%；1-10月累计销售45.28万辆，同比下降29%，净减少18万辆销量。10月，汽车产销环比和同比均有较大增长10月，汽车产销量环比和同比均有较大增长。10月，我国汽车销售222.16万辆，同比增长11.79%。1-10月，销售汽车1927.81万辆，同比增长1.51%。

6、天胶产量进口消费量：ANRPC：前10个月天胶产量下滑0.9%

小结：，

产区方面云南产区基本处于停割状态，部分二级原料在消化，海南也将下月初进入停割期。东南亚主产国仍处供应旺季，后期供应压力不减。需求方面虽然国内轮胎厂整体开工率小涨，但依旧低于同期。橡胶的基本面并未好转，资金来源受限，固定资产投资继续下滑，保税区与期货库存高位，下游开工率低迷，沪胶主力1605下行趋势未改，建议逢高轻仓短空。