华泰期货：天然橡胶期货日报20151126

25日，沪胶主力收盘9845（+170）元/吨，上海市场国营全乳胶9150元/吨（0），主力合约期现价差595元/吨（+170）；前二十主力多头持仓46992（-2039），空头持仓54748（-1197），净空持仓7756（+842）；截至上周末：交易所仓单162900（+1420），交易所总库存230759（+2147）。

现货报价：青岛保税区：泰国3号烟片报价1190美元/吨（0），STR20#1140美元/吨（+10），SMR20#1140（+30），SIR20#1145（+20）；复合胶：山东人民币胶9000元/吨（0）

进口成本：日胶盘面进口折算成本11882（+193）元/吨，新加坡胶盘面进口折算成本11446（+111）元/吨，泰国胶现货进口折算成本11525（+166）元/吨

合成胶：丁苯8800元/吨（0），顺丁8700元/吨（0），上海天胶现货-顺丁450元/吨（0），天胶现货-丁苯350元/吨（0）

原料：生胶片37.07（+0.40），折合烟片价格1273美元/吨（+16），杯胶36（0），胶水36.5(0),烟片39.65（+0.44）。

截至11月15日，青岛保税区总库存21.35（+0.90）

截止11月20日，国内全钢胎开工率为62.88%（-2.20%），国内半钢胎开工率为67.54%(+0.82）

观点：受期货盘面强势的影响，昨天现货市场价格均有所上调，国内及港口美金胶均止跌上涨，泰国原料也有小幅上涨，目前泰国仍处高产期，原料供应仍然充裕，原料上涨的阻力较大。受俄土冲击事件的影响，沪胶延续反弹，但整体而言，天胶偏宽松的基本面没有改观，库存还在持续增加，下游开工率依然不理想，建议维持空头思路。不建议参与反弹。