玻璃:中期反弹格局不改 1125

【昨日内盘】

昨日FG1601合约开盘报866元/吨，收盘报890元/吨，较上一交易日上涨26元/吨，涨幅3%。最高价890吨，最低价857吨；成交量533522，持仓276406手，较上一交易日增-24710手。

【基本面】

1、现货报价方面：

现货价格（元/吨）

现货涨跌（元/吨）

基差（元/吨）

仓单数量（吨）

沙河大光明

1120

0

230

0

武汉长利

1200

0

130

0

山东金晶

1296

0

306

0

2、现货消息方面：

（1）2015年11月24日中国玻璃综合指数887.62点，环比上涨-0.30点；中国玻璃价格指数875.47点，环比上涨-0.42点；中国玻璃信心指数936.22点，环比上涨0.17点；

（2）北方地区已经逐步进入淡季，房地产等行业对玻璃的市场需求开始有所减少是不争的事实；南方市场由于区域内产能减少有限，造成供需矛盾尚未缓解。同时近两天华北地区雨雪天气也造成了公路运输不畅。不过外贸出口订单发货的比例有所增加，这和下个月圣诞节放假有一定的关系。

3、市场状况分析：玻璃期货1601合约短期震荡，11月底-12月初继续看涨。

首先、现阶段现货市场大幅减产，行业龙头破产。期货价格大幅贴水等因素为后市玻璃价格大幅反弹埋下伏笔。后市武汉长利将会在四季度大幅减产，这样在四季度武汉长利将在四季度基本不会有胀库风险。未来武汉长利可能不会有低价仓单。如果空头不能拿到武汉长利的仓单，那么只能去购买沙河的仓单，而目前盘面价格贴水沙河30%左右，因此目前的玻璃价格值得买入。

第二、玻璃趋势性下跌的信号应该是房地产成交的放缓同时玻璃生产企业胀库，在没有出现这种信号之前，玻璃价格难有大跌。现阶段也还没有到旺季预期完全结束的时候。从后市淡季情况看，武汉长利大幅减产难跌，沙河因为深加工产业的发展，今年的淡季可能与传统中的淡季有很大的不同，即使疲软可能也难有大跌。

第三、长期来说，玻璃价格并没有见底。2016年初可能是玻璃市场转折段。玻璃长期下跌的关键则是地产需求无法持续，2016年开始将经历一波新的去库存。在这种情况下玻璃需求将持续下滑。玻璃行业出现新一轮产能出清的概率非常大。

综上，中期反弹格局不变。

【操作建议】

短期震荡，中期反弹格局不变。01合约短期上方压力900，中期压力950-980.下方支撑860-850.