白银：继续考验震荡平台下沿 1120

【昨日内盘】

日盘：周四沪银主力合约1606开盘3278，最高3294，最低3251，收盘3288，微涨0.06%，成交量25.7万手，持仓量32.4万手。

夜盘：周四沪银主力合约1606开盘3273，最高3311，最低3260，收盘3294，涨0.18%，成交量22.9万手，持仓量33.4万手。

【隔夜外盘】

周四伦敦现货银开盘14.20，最高14.42，最低14.14，收盘14.26，涨0.58%。

周四COMEX银12开盘14.125，最高14.370，最低13.090，收盘14.235，涨0.74%。

截至11月19日，全球最大的白银ETF--iSharesSilverTrust最新持仓量为317.26百万盎司，与前一交易日持平。

【基本面】

美国：

美联储副主席费希尔：美联储尚未就加息时间作出最后的决定。美联储已尽一切努力以避免让市场感到意外。人民币可能被纳入SDR货币篮子。一些主要国家央行将在不久的将来上调利率。一些国家的央行官员已告诉美联储"放手去做"。

美联储Lockhart：加息路径将相对循序渐进。重申美联储加息将"很快是合适的"。不愿预测FOMC12月会议的结果；未来四周要评估更多数据。加息决定应被视为确认经济前景向好，应会提振信心。对即将脱离零利率感到舒心。数据证实美国经济在温和增长。循序渐进的意思是，美联储不是每次开会都会加息。公众和市场已做好美联储加息的准备。较低中性实际利率说明，政策利率应对经济冲击的调整范围可能比均衡利率更高情况下更为有限。

美国10月谘商会领先指标环比0.6%，创四个月来最大涨幅；预期0.5%，前值从-0.2%修正为-0.1%。

美国11月14日当周首次申请失业救济人数27.1万人，预期27.0万人，前值27.6万人。美国11月7日当周续请失业救济人数217.5万人，预期216.7万人，前值从217.4万人修正为217.7万人。

欧元区：

欧洲央行10月货币政策会议纪要：一些官员称，依旧存在通缩风险。一些官员希望采取更多宽松措施。通胀预期有下调风险。围绕中国的不确定性"尤其高"。

欧元区9月季调后经常帐294亿欧元，前值从177亿欧元修正为187亿欧元。欧元区9月未季调经常帐331亿欧元，前值从137亿欧元修正为146亿欧元。

中国及亚洲：

【中国央行下调分支行SLF利率】中国央行决定，自2015年11月20日下调分支行常备借贷便利（SLF）利率。对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天的常备借贷便利利率分别调整为2.75%、3.25%。央行表示，调整旨在加快建设适应市场需求的利率形成和调控机制，探索SLF利率发挥利率走廊上限的作用，结合当前流动性形势和货币政策调控需要。

日本央行行长黑田东彦：日本经济正处于良性循环中。日本投资状况继续向好。日本出口持平只是暂时的，将逐渐增长。近期通胀预期出现一些疲软迹象。长期通胀预期走高。预计CPI将在2016财年下半年达到2%目标。日本央行宽松政策正在取得预期效果。消费坚挺，GDP数据中出口的比例将增长。三季度GDP萎缩的最大因素是库存。GDP中的最终需求增长，经济将逐渐复苏。预计巴黎恐怖袭击事件对全球经济影响有限。尽管目前油价低，也没有必要再次推迟实现2%通胀目标的时间。美联储启动加息后，加息速度将是缓慢的。预计日本企业利润将持续高企。明年春天的薪资谈判很重要。长期来看，如果薪资不增长，物价也不会上升。继续实施QQE不会引起金融系统问题。

日本央行维持货币政策不变，符合预期。日本央行维持货币基础年增幅80万亿日元的计划。

日本央行：通胀预期从长期看是向上的。将继续实施QQE直到稳定实现2%通胀目标。宽松政策正在产生预期效果。一些数据显示通胀预期走势疲软。CPI可能在一段时间内维持在零附近。预计日本经济将继续温和复苏。

【技术分析】

周四外盘白银止跌上翘，COMEX白银在14.0关口上方继续获得支撑，当前继续考验14.0-14.3区间支撑；沪银主力移仓至1606，当前震荡平台下沿短期上移至3250-3270。

【操作建议】

周四美联储副主席称已尽一切努力以避免让市场感到意外，代表美联储票委平均观点的Lockhart重申美联储加息将"很快是合适的"；美国10月谘商会领先指标环比创四个月来最大涨幅，当周首申失业金人数持稳在低位；欧元区9月季调后经常帐录得超预期增长；日本11月议息会议维持现行货币政策不变，维持年增幅80万亿的QQE计划不变，直至2%通胀目标实现，随后日央行行长黑田东彦表示日本经济正处良性循环，没必要推迟实现2%通胀目标的时间；中国央行下调分支行SLF利率；隔夜美元创一个多月最大跌幅，贵金属小幅反弹，当前震荡平台下沿始终未破，外盘继续考验整体震荡平台下沿14.0-14.3附近，沪银主力移仓至1606，震荡下沿短期上移至3250-3270元/千克附近，周线形态看贵金属箱体震荡仍未脱离，操作上仍倾向反弹抛空。