华泰期货：动力煤周报20151116

上周动力煤期货价格继续探底，主力1601合约周五收盘报321.8元/吨，当周累计下跌2.54%。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳中有落，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤下跌4元/吨至354元/吨；广州港5500大卡神混1号含税库提价报430元/吨，持稳。

消息面上，近期为了降低企业物流成本，有效扩大铁路煤炭市场份额，中国铁路总公司以呼和局、北京局和山东局为试点，下调铁路运费。经核算，从内蒙古到张家口铁路运费下降约30元/吨，到山东下降约60元/吨。业内人士表示，此次下调的是铁路直达运费，而到港口的铁路运费暂未调整，但由于现时全国铁路运力普遍过剩，铁路运费全面下调是大势所趋。

此外，国家统计局数据显示，10月份全国原煤产量31695万吨，同比下降1.2%，环比增加427万吨，增长1.37%，这是连续第3个月环比增长，且增幅有所扩大。1-10月，全国累计生产原煤304506万吨，同比下降3.6%。单月同比降幅与累计同比降幅较上月均有所缩小。虽然10月份煤炭价格继续下行，煤企亏损面进一步扩大，但产量降幅不增反降，再次体现煤企去产能的道路扔任重道远。

港口库存情况，秦港煤炭运输形势开始好转，其中日均装船发运量66.45万吨，日均铁路调进量52.4万吨，港存回落14万至644.5万吨。曹妃甸港煤炭库存降25万至321万吨。京唐港国投港区库存升48万至243万吨。

煤耗方面，上周沿海六大电力集团合计耗煤量持续回升至57万吨，而合计电煤库存回落至1300万吨下方，存煤可用天数降至22.6天。

上周煤炭沿海运费先抑后扬，中国沿海煤炭运价指数报435.56，较前一周下跌0.06%。

目前，天气因素影响，日耗有所回升，电厂开始适量增补库存，沿海煤炭运价有所反弹，港口煤炭价格受到短暂支撑，但中长期来看，三铁路局运费价格下调唤起了市场对铁路运费全面下调的预期，利空远月煤价。因此，11月中下旬动煤期价料仍以震荡探底思路为主，反弹希望渺茫。