宏源期货：豆类油脂早评-151111

11月11日豆类油脂期货早评：豆粕现货压力沉重

Ø资讯要点：

1.国内豆粕现货价格承压，总体跌幅50-100元，由于油厂近期开工率提升，饲料企业销量下降，豆粕总体供大于求。

2.大豆到港库存继续攀升靠近700万吨大关，未来随着10月美豆采购即将逐步到港，港口库存压力将进一步显现。

3.美豆在大豆丰产，高库存与南美大豆压力下，短期内很难有企稳表现，同时美国农业部在11月11日发布的报告中预期调高美豆单产，对美豆价格更是增加几分压力。

4.厄尔尼诺导致马来西亚油棕榈的授粉昆虫无法黏住花粉，授粉难度增加，对未来棕榈油产量产生威胁。

Ø技术视点：

1.昨日美大豆收于858.0，下降0.95%；美豆粕收于292.7，下跌0.78%；美豆油至27.33，下跌1.58%。马棕油收于2292，上涨2.23%。

2.国内豆粕收于2465，下跌0.20%，夜盘收于2468；豆油收于5544，上涨0.40%，夜盘收于5490；棕榈油收于4248，下跌0.33%，夜盘收于4176。

3.豆粕合约贴水保持稳定，其中m1601，m1605与m1609合约分别贴水254.7，291.7和290.7点。棕榈油合约基差略微走弱，其中p1601，p1605，p1609合约分别升水-202，56与128点。豆油合约贴水幅度降低，y1601,y1605,y1609合约贴水158.63，260.63与330.63点。

4.豆粕主力合约空头力量继续增加，从RSI指标可以看出豆粕有超卖迹象加强；豆油合约尾盘空头减仓，从MACD看多头力量显现；棕榈油合约空头力量基本维持，RSI指标向20的超卖位置靠近。

Ø小结：

国内大豆压榨在10月环比下跌13.57%，1至10月总压榨量同比增加14.31%，同时大豆港口库存靠近700万吨，10月国内油厂采购潮带来的美豆预计在11月与12月初陆续到港，可能11月大豆压榨量维持在10月水平。

受到油厂开工率较高，美豆丰收，巴西预计创纪录产量影响，豆粕现货销售竞争激烈，价格下挫，预计在季节性支撑到来之前难以有像样的反弹。

棕榈未来可能由于厄尔尼诺影响在未来几个月有产量的下降。

豆粕合约观望。

豆油合约观望。

棕榈主力合约观望，可在远月合约持有长期少量多单。