华泰期货：锡周报20151109
2015-11-09 08:57 来源：钢联资讯
宏观面：美联储12月加息确定性增强，美元提振打压大宗商品，沪锡难言乐观。数据上，美国10月非农就业大幅好于预期，27.1万新增就业和5.0%的失业率给予美联储加息的乐观环境；美联储主席耶伦认为只要宏观环境支持，12月加息就是可行的选项。美联储加息预期下，美元指数大幅提振，打压金属等大宗商品价格。虽然非美经济体持续货币宽松、中国财政政策有继续扩张预期，且10月主要经济体制造业PMI呈现低位反弹走势，但是市场对于整体经济的悲观预期仍存，料锡市面临的宏观风险依然较大。
需求面：电子行业的低迷、镀锡板行业的库存高企和新需求低迷均显示未来锡需求前景不佳。截止9月份北美单导体订货和出货均出现环比下滑；而世界卫生组织对于加工肉制品存在致癌风险的报告在社交媒体快速传播料将降低对于镀锡罐头的需求，我们看到截止9月国内镀锡板库存维持在高位，预计未来镀锡板需求难有改善。
供给面：虽然印尼10月出口锡9,633吨，同比大增38%，国际现货锡供应紧张的格局大幅改善；但是预计在11月更为严苛的出口禁令下，印尼精炼锡出口情况仍不容乐观，预计国际现货紧张的格局将延续，国外供需状况好于国内的状况料延续。
操作面：维持锡价偏空震荡的观点不变，在宏观风险逐步加剧的情况下，预计锡价考验下方支撑位（伦锡13,000美元/吨，沪锡90,000元/吨）。
风险点：财政政策扩张程度超预期，改善宏观风险状况。
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