玉米：反弹虽无力下行也反复 1102

【昨日内盘】

玉米期价进入季节性反弹，但反弹力度不强，短期技术形态走弱，C1605合约开于1821，最高1827，最低1810，收报1810，日波幅17个点，总成交38万手，持仓增2.6万手，注册仓单至4990手几无变化。

【隔夜外盘】

CBOT玉米上扬，因出口有售数据良好且小麦走高支撑，期价进入震荡走平阶段，成交预估为23万手，最终主力12月合约收涨2美分/蒲至382美分/蒲。

【基本面】

中国消费者暂停进口美DDGS，因担心中国会对饲料成份发起新一轮反倾销调查，2010年底中国曾发起过对美DDGS反倾销调查。中国去年进口541万吨DDGS，相当于1800万吨玉米。

吉林明确下文对深加工竞拍临储和自购玉米的分别补贴350元/吨及250元/吨，促进深加工企业积极消化玉米,深加工补贴后现盈利，估算玉米淀粉行业开工率为63%，酒精行业开工率为50%。华北玉米已现见底迹象，河北、山东港口出现粮源大量集港北上的逆物流现象。近期北方港口收购主体收购热情有所恢复，到港玉米供应量持续增加，价格小幅走低。因临储收购开启时点接近，预计后期港口价格继续下跌空间有限。受北港成本降低影响，广东港价格近期合理回落，按理论推算，目前南北港口价格仍存较大顺差，预计短期内南港价格或仍有小幅下落空间。

北方天气温湿引发业界对霉变率与破碎率的担心。而华北出现农户弃租现象，因种植交易低。

业内报导，现有临储库存中有一半的霉变超标。年底前有近1000万吨超期成为陈化粮。

国家临时存储玉米挂牌收购价格水平确定为1元／斤（国标三等质量标准）。玉米临储收购政策执行时间调整为2015年11月1日至2016年4月30日，启动时间比往年提前20天左右。扩大辅助主体，增加中航工业集团与中粮集团、中纺集团一同作为中储粮公司的补充力量。各省按照粮食安全省长责任制的要求，自行出台了相关政策措施，避免出现农民"卖粮难"，霉变在2%以内。临储政策对有效降低库存有着一定的负面影响。中储粮近日强调严格执行临储粮收储标准。优质粮与普通粮差距加大。

北方港口优质平舱价在1980元/吨。

12月进口玉米估值为1602元/吨。

【技术分析】

5月合约处于下行过程中的反复阶段。

【操作建议】

5月合约反弹力度不足，但考虑目前为收购期，看空也不建议追空，短期参考区间1805-1864一线。