瑞达期货：沪铜承压下滑 短期下跌风险加大

外盘走势：亚市伦铜承压下滑，其中沪铜收市时3个月伦铜下滑0.67%至5172美元/吨，该价格接近于10月21日触及的近期低点5136美元/吨，且令伦铜跌破下方均线支撑，短期下跌风险加大。持仓方面，10月26日伦铜持仓量为30.5万手，较23日增加285手，目前持仓水平仍处于年内均值之下。

现货方面：据SMM报称，10月28日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-贴水10元/吨，平水铜成交价39010-39110元/吨。持货商盘初高位出货换现意愿增加，市场报价随即转为全线贴水报价，主流报贴水60元/吨-贴水10元/吨，但月末市场需求日渐趋淡，而市场供应充足品牌齐全，之后好铜小幅扩大贴水，但中间商祈求更大贴水，日内票据因素转淡，已现月末因素。

内盘走势：沪铜主力合约1512承压下滑，尤其午后，在周边基本金属快速下滑的拖累下，沪铜亦随之走低，尾盘收于38930元，较昨日收盘价下滑0.97%，目前沪铜有效跌至均线组之下运行，显示短期空头占优。此外，目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，1512和1601合约的负价差缩窄至110元/吨，显示远期合约下跌意愿有所下滑。

市场因素分析：亚市国内上证指数承压下挫，重新跌破3400点支撑，令资本市场恐慌情绪攀升，同时隔夜美国9月耐用品订单月率下滑1.2%，略好于预期的下滑1.5%，美元指数现交投于96.9附近。目前市场聚焦于周四凌晨将公布的美联储利率决议，预计或维持利率不变。行业资讯方面，中国最大的铜生产商-江西铜业公司第三季度净利润大幅减少71%至5239万美元，为连跌五个季度，因供应持续过剩打压金属价格。

行情研判：今日沪铜主力合约承压下挫至38930元/吨，因市场对中国经济下行忧虑犹存，且美元指数运行于高位，不利于铜价持续走强。同时，中国可能下调上网电价的消息令市场担忧以电解铝为主的基本金属的冶炼成本下滑，而令供应过剩更趋严重。操作上，建议沪铜1512合约背靠39500元之下谨慎持空，下方目标关注38500元附近。