华泰期货：动力煤周报20151026

上周动力煤期货价格继续探底，主力1601合约周五收盘报341.4元/吨，当周累计下跌2.96%。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价大多回落，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤下跌5元/吨至369元/吨；广州港5500大卡神混1号含税库提价报465元/吨。

消息面上，业内人事称，经过试水，神华近期推出了“神友”5500、“神友”5000新煤种，煤种为蒙煤配煤，指标与神混差不太多，每吨单价为0.068元/卡。折算后，“神友”5500大卡平仓价为374元/吨，“神友”5000大卡为340元/吨，分别较同热值的神华自产煤“神混”系列下降16元/吨和10元/吨。这是自10月9日神华集团推出量大优惠政策后的又一次变相降价措施，市场预计因为神华在上次调价后后销售情况依旧不理想，只能通过外购配煤这种变相降价的方式去维持市场份额。对于神华推出的最新优惠措施，部分电厂表示有一定的吸引力。

此外，有消息称上网电价或在2015年年底迎来年内的第二次下调，全国平均下调幅度约在0.03元/千瓦时。具体下调时间尚未最终确定。市场人士认为，此次上网电价下调，对于目前低迷的煤市利空有限，仅是国家为平衡各方利益的行为，因为相比煤炭及其他行业，电力行业可谓是利润丰厚。

港口库存情况，大秦线秋季集中修已经进入倒计时，秦港煤炭运输形势有所回升，其中日均装船发运量增至76.3万吨，日均铁路调进量45.3万吨，港存降至691万吨。曹妃甸港煤炭库存回升至355万吨。京唐港国投港区库存降至220万吨。

煤耗方面，上周沿海六大电力集团合计耗煤量维持低位，为49.6万吨，而合计电煤库存在1367万吨左右徘徊，存煤可用天数依然达27天。

沿海台风加速船期稍显紧张，上周煤炭沿海运费有所反弹，中国沿海煤炭运价指数报406.96，较前一周上涨3.14%。由于目前下游耗煤需求疲态尽显，煤炭海运量继续释放仍存疑虑，后续沿海煤炭运输市场能否持续回暖仍不明朗。

目前，虽然大秦线秋季集中修已近尾声，但沿线各港库存尚未出现明显下滑，加之日耗偏低、市场对冬储行情预期并不乐观，所以电厂仅在煤企降价促销下适量增补库存，大规模补库概率不大。因此，10月下旬动煤期价料仍以震荡探底思路为主，反弹希望渺茫。