华泰期货：镍周报20151026
2015-10-26 08:42 来源：钢联资讯
现货市场：上海现货市场镍现货当周对期货1601合约升贴水较上周有所缓和，但是周五镍期货再度反弹，现货贴水有一定的扩大。
中期逻辑：10月19日至10月23日，当周，沪伦比值处于相对低位震荡，镍进口维持较大的亏损，因此料限制10月份镍进口量；9月精炼镍进口环比增加，但镍矿环比下降，加上国内镍铁产量下滑，整体镍价的支撑因素依然存在。
应对策略：当周镍矿价格继续坚挺，菲律宾雨季影响即将体现，因此镍矿港口库存料处于低位；整体镍价依靠供应支撑，不过，三季度部分不锈钢上市公司报告显示利润低迷，终端消费市场竞争压力较大；行业调研数据显示，10月份不锈钢厂总体产量环比料有小幅上升，但力度预计不是很强，整体消费仍然比较低迷。
周内走势：10月19日至10月23日，五个交易日，上期所镍主力1601合约累计下跌410元/吨，最低价格77710元/吨，最高价格80650元/吨，最终收报79980元/吨，跌幅0.51%。周五夜盘收涨0.77%，同期，伦镍较上周下跌0.14%，收报10540美元/吨。
周内，镍期货表现如上周的预期，反弹遭遇较大的危机，一度跌至77700元/吨附近，主要是受到进口精炼镍增加的压力，不过，因镍短期反弹的逻辑依然未改变，因此随后缓慢收回跌幅；目前反弹格局依然保持；整体上而言，反弹支撑的逻辑依然在供应层面，并且主要以镍矿供应支撑为主，我们继续维持此前的判断，即:虽然镍期货反弹格局维持，但运行节奏料较为缓慢，并且反弹空间均不是很看好。
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