2015年9月原油价格走势分析

2015年9月世界各地油市价格出现震荡走跌的趋势。伦敦洲际交易所布伦特原油期货（Brent）9月价格从月初的49.56美元/桶，跌至月末48.37美元/桶，跌1.19美元/桶，跌幅达2.40%，其中最高价为50.68美元/桶，最低价为46.37美元/桶；美国西德克萨斯中质原油期货（WTI）9月初报45.41美元/桶，月末跌至45.09美元/桶，跌0.32美元/桶，跌幅达0.70%，其中最高价为46.75美元/桶，最低价为44美元/桶；中东迪拜原油（Dubai）9月初报45.91美元/桶，月末报45.15美元/桶，跌0.76美元/桶，跌幅达1.66%，其中最高价为48.28美元/桶，最低价为42.94美元/桶。本月，国际三大油市价格均于9月3日触及月内最高点，9月14日触及月内最低点，其中WTI触及近六年半最低位。本季度Brent和WTI原油都崩跌24%，为2014底来最大的季度跌幅。（详见下图）

2015年9月世界各地油市价格出现震荡走跌的趋势。伦敦洲际交易所布伦特原油期货（Brent）9月价格从月初的49.56美元/桶，跌至月末48.37美元/桶，跌1.19美元/桶，跌幅达2.40%，其中最高价为50.68美元/桶，最低价为46.37美元/桶；美国西德克萨斯中质原油期货（WTI）9月初报45.41美元/桶，月末跌至45.09美元/桶，跌0.32美元/桶，跌幅达0.70%，其中最高价为46.75美元/桶，最低价为44美元/桶；中东迪拜原油（Dubai）9月初报45.91美元/桶，月末报45.15美元/桶，跌0.76美元/桶，跌幅达1.66%，其中最高价为48.28美元/桶，最低价为42.94美元/桶。本月，国际三大油市价格均于9月3日触及月内最高点，9月14日触及月内最低点，其中WTI触及近六年半最低位。本季度Brent和WTI原油都崩跌24%，为2014底来最大的季度跌幅。（详见下图）

第三，美国原油库存意外增加重压油价。根据美国能源资料协会(EIA)统计,美国原油库存9月初报4.554亿桶，月末报4.579亿桶（见下图），库存增加250万桶，大大超过分析师之前的预估增加值10.2万桶，这一意外增加给原油价格造成巨大压力。另外分析师预计，由于炼厂关闭维修，今秋库欣原油库存将上升，有可能超过今春创下的6,220万桶的最高纪录。

第四，OPEC成员国压低原油出口价争夺市场份额。近月来，由于价格走低、产油国收益受损，全球原油出口国围绕市场份额的争夺异常激烈。这种争夺不仅发生在欧佩克与非欧佩克之间，就欧佩克内部成员国之间也无可避免。作为原油开采成本最低的国家之一，科威特将10月出口亚洲的原油报价较前月下调0.60美元，超出了类似等级的沙特原油降价的幅度，科威特油价相对沙特指标油价的贴水创逾10年最大，达每桶0.65美元。同时伊朗亦将第四季轻质原油相对沙特轻质原油的价格下调至三年最低水平，以寻求在针对该国的核计划制裁取消后，夺回之前曾经拥有的市场份额。

第五，全球经济低迷令油价维持疲态。今年以来，新兴市场国经济减速使全球经济复苏陷入新的困境，中国制造业采购经理人指数(PMI)连续40多个月下降，8月份降至49.7，为半年来首次跌破荣枯线，并创下2012年8月以来最低水平。中国8月规模以上工业企业实现利润4,481.1亿元人民币，同比下降8.8%，降幅比7月扩大5.9个百分点，显示经济前景仍不乐观。9月嘉能可和来宝集团等大宗商品交易公司的股票遭受重创，日本一家航运公司申请破产，进一步印证能源及原材料价格暴跌正在触发一场整体行业的危机。日本8月出口连续第二个月下降，表明中国经济下滑可能正在给世界第三大经济体带来损害。另外，美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，美国制造业活动增速放缓，8月全美制造业活动指数从前一个月的52.7降至51.1，创2013年5月以来最低水平，该数据低于路透调查中分析师预计的52.6。全球大多数地区制造业的疲弱状态，直接影响了原油的消费和需求。

二、小结

总体来看，随石油输出国组织(OPEC)产量提高，且非OPEC国家供应仍具韧劲，供应过剩局面将持续到2016年，油价跌势或将持续更久。同时因市场基本面疲弱和中国经济增速减缓，全球已经有超过10家大型国际金融机构调降油价预估，特别是高盛大幅下调原油价格预估，将2016年WTI原油价格预估从57美元/桶下调至45美元/桶，将2015年价格预估从52美元/桶下调至48.1美元/桶；将2016年Brent原油价格预估从62美元/桶下调至49.5美元/桶，将2015年价格预估从58.2美元/桶下调至53.7美元/桶。