铜：基建刺激 价格震荡 1021

【昨日内盘】

日盘：中国三季度GDP数据疲弱，沪期铜价格小幅跳空低开。沪期铜主力1512合约开39110元/吨，最高上测39290元/吨，最低点38910元/吨，最终收盘于39200元/吨，下跌180元/吨，跌幅0.46%。

夜盘：受伦铜影响，沪期铜价格小幅震荡。沪期铜主力1512合约开于39220元/吨，最高39370元/吨，最低39100元/吨，最终收报于39210元/吨，上涨10元/吨，跌幅0.03%。

【隔夜外盘】

中国基建投资发力，引发空头回补，伦铜价格下跌遇阻。伦铜开于5203美元/吨，最高点5243美元/吨，最低5171美元/吨，尾盘收报5201美元/吨，下跌11美元/吨，跌幅0.21%。

【基本面】

1、现货铜价格大幅下跌

长江现货：39230-39260元/吨，跌385元/吨；上海现货：39150-39250元/吨，跌400元/吨；南储现货：39150-39350元/吨，跌400元/吨。

2、现货供应宽松，升水上抬艰难

昨日，上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水10元/吨，平水铜成交价格39060元/吨-39260元/吨，升水铜成交价格39080元/吨-39300元/吨。沪期铜逐步回落，今日早间持货商报价维稳昨日水平于贴水50元/吨-贴水10元/吨，吸引贸易商入市收货，买现抛期，第二交易时段，盘面进一步下跌，下游在僵持近一周多时间后，随盘面回落至节后低位，逐步跟进，采购情绪有所改善，贴水小幅收窄，好铜报至升水10元/吨；午后盘面低位盘整，市场成交仍较为活跃，平水铜下限逐步收窄，主流报贴水30元/吨-升水10元/吨，成交区间39000元/吨-39170元/吨，今日市场成交活跃度明显提高，但在供应宽松的背景下，升水进一步上抬较为艰难。

3、LME铜库存大幅减少

SHFE铜库存减少1598吨至40287吨；LME铜库存减少4500吨至289075吨。

4、隔夜新闻

宏观面：美国9月新屋开工环比增长6.5%至120.6万户，好于预期的114.2万户，并为8年来第二佳表现，显示出美国房地产市场稳健复苏。但9月营建许可环比下降5.0%，弱于预期0.0%，前值从3.5%修正为2.7%。美联储三号人物杜德利表示美联储现在就开始考虑加息的问题还为时过早，原因是全球经济增长前景令人忧虑。德国统计局数据显示，9月德国生产者价格指数环比下降了0.4%，同比下降了2.1%。发改委等多部委组织7省推ppp项目，共287个项目、总投资约9400亿元，涉及市政、公路、轨道交通、机场、水利、能源等多个领域。股票市场，"铁路基建"尾盘发力，带动沪指大涨1.14%，站上3400点，创业板大涨超3%。

行业面：中国最大的铜产品生产企业江铜集团落户哈密，哈密地区成为江西集团重要的战略投资地。前9月防城港口岸铜精矿检验量123万吨，再创新高。

【技术分析】

技术上看，沪铜主力1512合约60日均线上方小幅波动，投资者表现较为谨慎，后期价格维持区间震荡。

【操作建议】

美国年内加息预期推迟，中国基建投资发力，引发部分空头回补。操作上，沪期铜主力1512合约日内可高抛低吸，支撑39000，阻力39500。