宏源期货：煤焦钢早报20151009

宏源期货早评：矿价领涨，继续测试压力位

宏观指引

10月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布数据显示，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2015年9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，较上月上升0.1个百分点。综合来看，制造业PMI指数弱势表现有改变，走势企稳回升，显示淡季影响衰减，稳增长政策措施效应进一步显现，经济运行呈现缓中趋稳积极变化。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报1980元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为1640元/吨。澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报467元/吨，唐山国产矿报575元/吨，普式报价55.95美元/吨。唐山二级冶金焦报810元/吨，天津港准一级冶金焦报855元/吨。京唐港山西产主焦煤报750元/吨，澳产主焦煤报710元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1601收于1829.0元/吨，涨幅-0.22%，总成交量为506812手。铁矿石夜盘1601收于376.5元/吨，涨幅0.80%，总成交量为489914手。焦炭夜盘1601收于756.5元/吨，涨幅-0.07%，总成交量为9540手。焦煤夜盘1601收于573.5元/吨，涨幅0.26%，总成交量为13642手。。

技术分析

螺纹主力1601隔夜小幅低开后窄幅震荡，K线紧贴布林下轨，布林通道开口放大，均线陡峭下行，短期内看跌趋势未完，偏空思路。

铁矿石主力1601节前下探至布林下轨后悔短暂支撑，节后冲高遭遇前期支撑线反压，布林中轨以及中期均线在390一线形成强阻力，短期看铁矿石反弹空间并不算大，短线操作，高抛低吸。

焦煤主力1601受到均线空头排列压制，有望二次探底，布林中轨及通道开口方向已经走平，MACD柱状线归零，下跌趋势并不算强，弱势震荡。

小结

虽然利润持续偏低，但目前钢厂仍然坚守开工，截止昨天，唐山高炉开工率维持在87.20%，产能利用率回升至92%。现阶段钢厂外矿库存平均可用天数为25天，仍旧偏低，叠加减产预期，后市对矿石需求有望减退，利空矿价。同时钢厂钢材库存仍高于1600万吨，销售压力较大，不利于螺纹价格回暖。同时观察焦炭/焦煤比值偏低，国内炼焦利润水平同样偏低，这使得三季度末国内独立焦化厂开工率为70%左右，厂家焦炭库存仅有7万吨，库存较少。焦炭价格能否企稳回升，仍要靠下游螺纹带动，目前应继续偏弱对待。节后铁矿石买盘兴趣渐浓，主力持仓增加，但遭遇技术位压力，今日需观察能否对378一线形成有效突破，第二目标位为390点一线。黑色板块中期策略仍以逢高沽空为主，铁矿套利则选择买近抛远。