玻璃: 暂不宜做空 中期存反弹可能 0928

【昨日内盘】

昨日FG1601合约开盘报819元/吨，收盘报821元/吨，较上一交易日上涨-6元/吨，涨幅-0.73%。最高价831吨，最低价819吨；成交量318174，持仓254602手，较上一交易日增-35487手。

【基本面】

1、现货报价方面：

现货价格（元/吨）

现货涨跌（元/吨）

基差（元/吨）

仓单数量（吨）

沙河大光明

1072

0

251

0

武汉长利

1072

0

71

1660

山东金晶

1256

0

335

0

2、现货消息方面：

（1）2015年9月25日中国玻璃综合指数856.00点，环比上周上涨1.09点，同比去年同期上涨-67.16点；中国玻璃价格指数842.16点，环比上周上涨-0.57点，同比去年同期上涨-61.95点；中国玻璃信心指数911.34点，环比上周上涨7.69点，同比去年同期上涨-88.04点。

（2）受到房地产行业对玻璃需求减少的因素影响，九月份以来旺季不旺的趋势明显，甚至华南地区出现了40元左右价格下滑。相比而言，华北地区，特别是沙河地区的价格表现强劲，基本上维持去年同期的价格水平，同时去库存工作进展顺利。这表明在整体需求不畅的情况下，部分生产企业凭借延伸产业链和降低成本等方式，占得一定发的先机。根据季节气候变化的特征，未来一段时间内南方市场的需求量将会增加，而北方市场将会逐渐呈现减少的趋势。9月份以来生产企业库存的工作取得明显成效，资金回笼明显。

3、市场状况分析：玻璃期货1601合约中期震荡市。

首先、玻璃近期大幅增仓，期货价格下滑。市场整体仓位太轻导致突然出现大幅增仓导致价格承压的概率更大。单纯从现货的角度看，并没有非常严密的逻辑支持目前的价格大幅下挫。对于空头来所目前较为有利的条件是华南两个交割库价格对期货的升水幅度不大，江门华尔润与01合约基本平水，旗滨玻璃升水01合约30元/吨左右。但这只是表面情况，未来即使有交割利润，实际上空头未必能买到这两个交割库的仓单。因此从现货角度看，目前的下跌可持续性存疑，不建议追空。

第二、玻璃趋势性下跌的信号应该是房地产成交的放缓甚至胀库，在没有出现这种信号之前，玻璃价格都可能会有反复。现阶段也还没有到旺季预期完全结束的时候。从中长期的操作来看，逢高空玻璃是最安全的操作。但是等待市场时间和空间的配合更好；

第三、长期来说，玻璃价格并没有见底。2016年初可能是玻璃市场转折段。玻璃长期下跌的关键则是地产需求无法持续，2016年开始将经历一波新的去库存。在这种情况下玻璃需求将持续下滑。玻璃行业出现新一轮产能出清的概率非常大。

综上，期货下跌不可持续，中期宽幅震荡的概率更大。

【操作建议】

期货下跌不可持续，中期宽幅震荡的概率更大。01合约中期上方压力920，下方支撑820、800.