华泰期货：聚烯烃周报20150921

PE：

9月18日，国内仅中油华南LLDPE出厂价下调100元/吨，且多以挂牌价销售为主，石化支撑不足，市场主流价格小幅降至8800-9200元/吨，另外煤化工竞拍成交不佳，宁波和常州全部流拍，包头成交量亦稀少，且成交价区间为8625-8710元/吨，短期现货支撑仍较弱；基本面上供应压力仍较大，目前PE装置基本上全部运行正常，石化库存仍在高位，且石化为避免节后库存压力，节前持续让利去库存，给市场带来一定压力；而需求方面，刚需仅小幅回升，旺季不旺持续，不过下游临近长假，备货需求也存在，且已在陆续进行；原料端来看，上周油价震荡回调，外盘LLDPE下跌10美元/吨，虽然单体方面上周持续反弹25美元/吨，但整体原料端压力仍存；价格方面，目前1601期价贴水现货价格再次扩大至400元/吨，高于边角料价格125元/吨，高于最高一级造粒675元/吨，在一定程度上限制下方空间；技术上来看，上周延续回落走势，盘面上比较弱势，目前KDJ指标已进入超卖区间，继续下跌的难度增大，如果没有新的压力出现，技术上存在短期反弹需求。

原油高位回落，宏观方面没有出现好转，整体商品压力均存，且临近十一长假，尽管下游备货需求存在，且在陆续释放，但石化为避免节后高库存压力，节前持续让利去库存，冲抵掉备货带来的支撑，因此整体来看，本周塑料涨跌都比较难，预期已震荡为主，预计L1601价格运行区间为8300-8650元/吨，建议投资者价格运行区间内操作。

PP：

9月18日，国内中油华南拉丝PP出厂价下调100元/吨，整体石化挂牌销售为主，华东主流市场价7750-8100元/吨，煤化工L5E89货源成交也不佳，厦门、常州和宁波库流拍，但成交价格区间降至7500-7750元/吨，且目前期价贴水现货435元/吨，现货对期价支撑仍较弱；且近期PP供应上是陆续宽松的，本周仍将有装置陆续重启，上周五PP装置检修率继续下降至15.13%，拉丝生产比例回升至32.55%，本周到月底关注九江石化10万吨、广州石化二线6万吨、呼和浩特15万吨以及宁波富德40万吨PP装置的陆续重启，预期未来国内拉丝PP供应将继续增多；同样PP需求也是旺季不旺，编织袋企业开机率仍维持在65%，不过临近十一长假，节前备货预期依然存在；最后是原料端来看，上周油价高位回落，给化工品带来较大压力，不过上周国内丙烯单体低位持续反弹，粉料价格跌势放缓，也给市场带来一定支撑。

PP期价仍是压力较大，一方面装置陆续重启和石化节前持续让利去库存，另一方面需求旺季不旺，不过短期亦存在一定支撑，主要是节前的备货需求，我们认为本周PP1601合约低位震荡概率较大，价格运行区间为7250-7550元/吨，价格运行区间内操作。