华泰期货：锡周报20150921
2015-09-21 08:58 来源：钢联资讯
宏观面：美联储9月并不加息，但宏观风险依旧较大。全球经济依然处于疲弱增长的状态，08年危机之后，发达经济体复苏依旧缓慢，全球需求在中国经济转型过程中下滑并没有经济体弥补缺口。货币依然宽松，财政债务依然高位，对于经济的带动短期并无亮点可循。美银美林9月对全球基金经理进行调查显示，中国经济衰退和新兴市场债务危机成为未来三个月全球最大的尾部风险。
需求面：国内需求难寻，国外新增亮点缺乏，锡市需求疲弱依旧。1）下游焊锡需求料依旧疲软，截止8月全球汽车产量再次下滑，而国内家电销售和出口的清淡格局似乎并没有打破；2）下游镀锡板情况也不乐观。中国和日本两国镀锡板虽然产量有所增加，但是较高的库存和消费的疲弱依旧使得镀锡板行业前景短期难有很大起色。
供给面：供给的持续收缩似乎是看得到的，虽然锡上游去产能仍需较长时间，但是目前下游需求的不济和价格的下滑令短期供给的收缩可以预期。最明显的是印尼，ITRI表示，2015年印尼锡产量将从去年的8.8万吨下滑至7.8万吨，而印尼锡出口商协会表示今年印尼锡出口将低于6.5万吨，明年出口进一步下滑至5-6万吨。
操作面：建议投资者持偏空操作思路，对于需求的担忧以及宏观风险的不确定性依旧制约着整个锡市。预计沪锡1601合约维持弱势震荡，下方目标位90,000元/吨。
风险点：目前LME锡库存位于低位，市场借印尼出口下滑和天马公司利润下滑进行炒作，短期锡价有反弹风险。
[需要查看更多数据，请免费试用钢联数据]
