华泰期货：铝日报20150918

市场分析：

周四（9月17日）上期所夜盘金属涨跌互现，黄金涨0.65%，白银涨1.79%。其他金属方面，铜期货主力合约跌0.02%，报41050元/吨；铝期货主力合约涨0.25%，报11965元/吨；锌期货主力合约跌0.45%，报14390元/吨。伦敦基本金属同样涨跌不一，国际铜价触及近两个月高位，因最大铜生产国智利发生强震，但之后回落，因报告显示到目前为止地震给矿场造成的损害不大。LME三个月期铜收涨0.4%，报每吨5400美元，在智利地震消息公布之初曾触及7月22日以来最高5440.50美元。三个月期铝上扬0.3%，收报每吨1632美元。

美联署维持利率不变。美联储方面表示，美国经济温和增长，就业增长稳固，失业率出现下滑。但通胀依然低于目标，部分反映了能源价格和非农远进口价格下滑的影响。FOMC声明重申了在就业市场进一步改善、对通胀重返2%有信心时才会加息。美联储表示，经济和就业市场保持均衡依然存在风险，但正在监察海外风险。中国的风险在8月受到全世界的瞩目，A股渐渐成为信心和需求的风向标，昨日继续跌2%，反应对经济成长前景仍然缺乏信心，且对反腐调查感到不安，拖累金属市场表现。

基本面方面，中国8月原铝(电解铝)产量增长13.8%，至275万吨，同比增速有小幅回落，但环比仍增加了3万吨，产量仍处于历史高位。下游需求方面，8月数据显示国内需求有所回暖，但出口有所回落，整体供大于求的局面或仍将持续。因此总体来看，需求方面有回暖的趋势，加上目前是传统旺季，需求数据有望回升。

持仓方面,周四（9月17日），上期所（SHFE）铝主力合约AL1511成交量前20名会员合计成交13238手，较前一交易日增加2006手或17.86%。该合约持买单量前20名会员合计持买单30554手，较前一交易日减少348手或1.13%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单46505手，较前一交易日减少129手或0.28%。成交量增加，多头减仓较多，结合基本面，后期预计仍将震荡下跌，但近期宏观不稳定因素或将导致短期震荡。

交易建议：

整体来看，基本面仍然较弱，产能过剩尚无法完全消除，近期与股市联动性较大，后续仍有下跌空间。近期宏观和金融的不稳定因素或将导致短期震荡，目前来看上涨弹性较小，不建议追高，仍然维持偏空思维，可以考虑尝试反弹无力加空低位再减仓。后期建议继续关注产能和产量变动和下游需求情况。美国维持利率不变考虑到海外特别是中国等信心市场风险，美元走软，给予了需求恢复的空间，短期或有一波小反弹，但强调了对中国经济下行风险和决策能力的担忧，因此，中长期来看，若需求没有得到有效恢复，后期仍会继续走低。