华泰期货：甲醇日报20150911

昨日中国甲醇现货市场稳中小幅回落，山东部分地区、江苏、河南下跌10-30元/吨，最低价格内蒙古暂稳至1500元/吨，交割库所在地最低市场价回升至1925元/吨（考虑升贴水），9月9日CFR中国继续小幅回升至234美元/吨，进口利润缩窄至112.1/吨，MA601仍贴水华北现货25元/吨，贴水华东5元/吨，现货偏弱仍给期价带来压力。需求方面，随着阅兵结束，北方市场陆续恢复，主要是河北地区，不过山东地区安全生产仍在严查中，下游停工率维持高位，导致山东甲醇价格持续下跌；新兴需求方面，西北烯烃装置对甲醇的需求较好，且10月份将新投的两套MTO装置陆续外采甲醇，不过华东地区宁波富德目前仍没有外采，且南京惠生9月18日计划检修，再加上浙江兴兴能源降负荷，华东地区需求暂不佳；投机需求方面，近期油价持续回落，市场心态受到压制，补库进度放缓；供应方面，国内近期仍有装置将陆续检修，如陕西神木60万吨、中煤龙化25万吨、不过巴州东辰48万吨新产能9月份陆续开车、陕西榆天化110万吨也将在近期重启，国内甲醇供应有所回升。不过因国家对股指交易的控制，昨日夜盘有大量资金进入到甲醇市场，且隔夜油价再次回升，短期甲醇盘面仍有望继续反弹。

综上所述，大环境仍有好转迹象，原油反弹、资金涌入甲醇期货，西北烯烃需求也有一定支撑，甲醇期价短期支撑仍存，不过受华东几个大的烯烃装置检修和降负荷影响以及山东继续严查，华东需求仍不佳，且部分装置陆续重启，再加上现货价格仍弱势不改，期价压力仍存，我们认为短期甲醇价格维持偏强走势，不过目前面临20日均线的长期压力，且现货持续存在压力，其短期反弹高度相对有限，预计今日价格运行区间为1930-2000元/吨，建议投资者价格运行区间内滚动操作。