造船市场弱势运行 船板价格继续寻底

8月下旬，中国船舶工业协会发布了2015年1—7月份船舶产业经济运行情况。数据显示，受全球航运市场低迷、油价持续下跌的影响，我国新承接船舶订单大幅下降，海洋工程装备市场明显萎缩。7月份的新船订单虽然较6月出现下降，但明显好于5月订单量。另外，造船完工量小幅增长，出口交货值小幅回升，营业收入小幅增长，但利润整体呈现下降。当前形势下，企业交船难、融资难、盈利难、转型难等问题依然突出。

新船订单量持续萎缩

1～7月份，全国造船完工2269万载重吨，同比增长9.8%。承接新船订单1400万载重吨，同比下降69.4%。7月底，手持船舶订单13670万载重吨，同比下降10.9%，比2014年底下降8.5%。

图1：我国三大造船指标（月累计值）单位：万载重吨

数据来源：钢联云终端

从数据可以看出，2015年1—7月，手持船舶订单量稳步下滑，造船完工量小幅攀升，造船企业的经营情况依然困难。值得注意的是，新承接订单量下滑明显，主要原因是一方面，世界经济复苏放缓，航运市场供求矛盾没有根本解决，订单逐步减少；另一方面，BDI指数反弹后快速回落，散货船成交量大幅下降。不过随着9月消费旺季的来临，BDI指数有望回升，但是在当下全球经济复苏依然不明朗下，后续订单量还有待观察。

从船舶出口数据看，1～7月，全国完工出口船2022万载重吨，同比增长11.6%；承接出口船订单1190万载重吨，同比下降72.2%；7月末手持出口船订单12987万载重吨，同比下降10.4%。出口船舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的89.1%、85%和95%。

今年的市场资金面偏向宽松，央行又多次通过降息降准来提振市场信心，7月的新订单量虽然差于6月，但明显好于今年前5个月份，同比下滑得以放缓。但行业存在的产能过剩、产能利用率低等问题仍将继续抑制船舶行业的发展。数据显示，1～7月份，船舶行业88家重点监测企业完成工业总产值2400亿元，同比增长4.5%。其中船舶制造产值1150亿元，同比增长4.2%；船舶配套产值180亿元，同比增长2.3%；船舶修理产值75亿元，同比增长10.6%。1～7月份，88家重点监测企业实现主营业务收入1645亿元，同比增长3.7%；利润总额33.5亿元，同比下降17.7%。

9月旺季来临 BDI指数有望上行

今年初，衡量国际海运情况和国际贸易情况的波罗的海干散货指数（BDI）延续去年末的跌势再度下探。6、7月份，在煤炭、矿石、南美粮食发货量的回升下，指数一路拉升。但在全球金融市场动荡下，海岬型船指数直线下挫。

图2：国际波罗的海干散货海运指数

数据来源：钢联云终端

8月份的干散货海运市场延续七月涨势，各船型普遍上涨；但随即受到中国央行实行货币贬值、全球经济预期转向悲观的拖累，指数掉头直下，下挫严重。仅BSI、BHSI两小船型指数表现稍好，出现上涨，其他均跌幅明显，尤其以BCI指数为甚，跌幅近半。另外，在此轮下跌过程中，受原油价格大跌影响，主要地区船舶燃油价格跌幅超过50美元/吨，部分地区、品种跌幅更是超过100美元/吨。这给航运业的下跌更是提供了更多的空间，导致运价进一步走低。

预计9月干散货海运市场将震荡上行。随着9、10月份传统消费旺季的到来，中国的经济有望企稳反弹，需求增大。这从最新公布的8月份用电量和铁路货运量亦可看出一些端倪。而美国和欧元区的经济一直处于复苏过程，尤其是美国经济今年以来的强劲表现会带动市场需求增加。后期随着底部的渐渐明朗，稳增长措施发力，会刺激全球总需求的有效提升，航运需求也会升温。不过，仍有一些不确定因素存在。9、10月份虽然是传统消费旺季但对于当前低迷的经济刺激作用几何仍待观察；干散货乃至整个航运业运力依然过剩而需求不足；全球经济中的系统性风险和金融风险仍然存在，但我们认为9月份的多头力量更强，所以市场或将向上运行，但总体波动不大。

终端需求低迷 造船板价格盘整趋弱

今年以来，造船板价格走势不断下跌。截至8月底，全国市场10mm造船板均价2551元/吨，较年初下跌1017元/吨；20mm造船板均价2391元/吨，较年初下跌1035元/吨，价格更是不断探底。

图3：全国造船板每日均价走势单位：元/吨

数据来源：钢联云终端

从市场反馈的情况来看，在下游需求持续低迷下，8月份行情继续弱势下跌。商家只能选择通过降价来促销，但下游终端市场采购并不积极。临近月末，在全球金融市场动荡下，市场恐慌情绪蔓延，现货市场价格更是加速下跌。好在，我国央行及时救市，再度降准又降息。在此利好消息下，全球金融市场走出V型大反弹，市场信心回升，国内现货市场也随之震荡上行，但在需求依然低迷之下，现货市场价格难以持续上行，不过在市场库存压力不大下，价格下跌有一定的支撑作用。从最新公布的8月份经济数据来看，我国经济面依然面临较大下行压力，制造业PMI降至49.7%，创下3年新低。8月份中国钢铁行业PMI为44.6%，环比上升个2.4百分点，仍处于荣枯线以下，但整体景气度较上月有所上升。但航运市场依然弱势运行，直接影响了造船企业的经营状况，由此造船用钢板价格将持续探底。

从全球经济运行态势看，经济复苏依然缓慢。美国经济部分指标震荡回升，但9月加息多将落空，市场预计或在今年加息。欧元区部分经济指标小幅走好，新兴经济体的复苏前景压力犹存，我国以及日韩方面经济下行压力较大，刺激政策显效有限。航运运力方面的供需矛盾更是长期存在，四大矿山扩产力度不减，原材料市场供大于求将加剧，加之我国后期对进口铁矿石需求的减弱，这都不利于BDI指数的长期走强。

综合来看，1—7月，全国累计粗钢4.76亿吨，同比下降1.81%，继首次下降后继续回落。1—7月份国内中板产量为2426.7万吨，同比增加2.0%。因新船订单量大幅减少，造船企业后期对船板需求也将减弱，虽然总产量下降，但中板产量却节节攀升，供应压力不减，需求端难以复苏。从目前的航运市场来看，BDI指数有望在9月消费旺季走强，但经济复苏压力犹存，将对BDI形成拖累，由此将导致船板价格继续趋弱。