9月进口矿市场或迎“小金九”

概述：8月份Mysteel远期现货价格指数从54.75震荡上扬到56.5，市场在今年7月初受到全球市场动荡而二次探出底部之后，市场总体稳中有进。虽在8月中旬人民币贬值及8月末，因受到下游成材市场的下拉和对保障阅兵活动减排限产停产的预期，矿价下跌，但铁矿石仍较坚挺，市场总体仍维持稳定。从前期的澳巴发货量、港口库存和下游生铁产量来看，8月份供需相对形成一种弱平衡，市场上的较大波动主要都是受外盘影响因素较多。9月下旬将迎来中秋、国庆节，下旬补库或给市场一波“小金九”。

一、8月份进口矿市场大事件

人民币大幅走跌 钢铁企业悲喜交加

爆炸致天津部分港区铁矿石进出受阻 对钢市影响有限

瑞银：中国铁矿石产量料减少5000万至1亿吨

铁矿石市场将迎来“阅兵蓝”冲击

全球股市遭遇黑周一 两大“幕后推手”凶猛

东盟国家继续要求中国实施出口限制和取消退税

澳大利亚和巴西矿企扩大中国市场份额

年度利润下滑逾八成 必和必拓暂停新项目投资

钢铁行业困境将成新常态 产量峰值或已过去

墨西哥将对进口钢铁产品征收临时关税

河北省重点钢企前7月实现利润16.21亿元

二、铁矿石进口量、生铁产量情况

7月国内生铁产量5732万吨，相较6月份减少172万吨，较去年同期减少243万吨。而7月我国进口铁矿石8610万吨，环比6月份增加1114万吨，与去年同期相比增长358万吨。

如图1所示，7月份铁矿石进口量环比6月大增逾1100万吨，生铁产量环比降低170多万吨。进口量大增的主要原因是前期澳洲、巴西因天气和港口泊位检修的导致发货推迟，因此出现集中发货、到港，导致进口量环比激增。而生产需求放缓导致与此同时七月份矿价也一直处于低位。临近7月末和整个八月下游需求一直处于高位，钢厂高炉复产增加，市场在保障阅兵的提振之下也出现反弹。另铁矿石港口库存处于低位，而市场货盘集中、钢厂铁矿石、钢材库存低位，贸易商钢材库存也处于低位并且规格不全，全行业低库存运转极易受某个环节“脱节”推动而出现上涨。而随着阅兵临近，钢厂补库需求一直存在，市场部分货物紧俏，8月整月市场都较为强势。

图1:生铁产量与铁矿石进口量走势比较

数据来源：钢联数据

图2为7月份进口矿进口量分国别的分布，其中澳矿为5624万吨，巴西矿为1659万吨，南非矿为418万吨，乌克兰为222万吨，除此之外的其他矿山为687万吨。占比分别为65.32%，19.27%，4.85%，2.58%，7.98%。上个月这四大进口国的进口占比分别为66.05%，17.66%，4.88%，2.74%。数据显示巴西矿进口量增幅较大，而澳洲、乌克兰矿市场占有率有所下降，南非矿进口量波动较小。

图2:进口矿进口量分国别分布

数据来源：钢联数据

三、八月港口库存

8月28日据Mysteel全国41个主要港口铁矿石库存全口径统计为8059（原口径7628）万吨，较上周五减45万吨，较本周二减15万吨，其中澳矿4222万吨，巴西矿1339万吨，贸易矿2116万吨，球团392万吨，精粉373万吨，块矿1312万吨，日均疏港总量254（上周267.1）万吨。临近月末受阅兵环保限制影响，钢厂采购放缓，致使北方以及华东主港疏港明显下降，但因到货减少，综合影响库存小幅下降。

图3:全国主要港口铁矿石库存统计

数据来源：钢联数据

四、钢厂烧结矿配比和库存变化

截止至8月21日Mysteel钢厂铁矿石库存调查数据显示，烧结矿中的进口矿配比为92.06%，相比7月24日（92.64%）小幅下跌0.58%。据Mysteel调研，外矿配比小降，与市场总体无碍。国产矿仍在不断退出，但量已经渐渐有限，因为在8月份进口矿的价格高位也有利于国产矿市场的稳定，国内多数地区钢厂对于铁精粉的需求处于随采随用阶段，灵活性较强。而对于一些内陆钢厂来说进口矿的相对高位和运费压力使得在生产过程中相对增加了国产铁精粉的使用量，导致烧结中进口配比有所降低。而国产铁精粉由于品质优势、运输优势和相对的价格优势也使得自身保住了一定市场份额。

图4:PB粉价格及钢材进口矿配比走势

数据来源：钢联数据

8月日照港PB粉平均价格418.6元/湿吨，而7月日照港PB粉平均价格401.1元/湿吨，这个月上涨17.5元/湿吨，现货价格反弹是由于临近9月，受阅兵环保限产影响，钢厂补库需求强烈，资源显紧俏，拉动价格上涨；2014年8月钢厂的内外矿平均库存分别是6.3天和28天，2015年8月钢厂内外矿平均库存分别为7.5天和22.5天。总体来看，钢厂库存天数环比上个月变动不大。北方钢厂为应对即将到来的限产，小幅补库动作频繁，库存水平有所上涨，且陆续开始实施限产计划，原料的消耗速度下降，直接导致了库存天数增加。

图5:钢厂烧结矿外矿配比与库存天数比较

数据来源：钢联数据

五、8月份进口矿期货行情

8月份进口矿远期现货市场整体一直在56美元/吨左右，在24日因周末连续两日唐山钢坯大跌，下游拖累导致周一直接大跌，但随后便企稳。8月份的远期现货成交无论是各平台还是矿山结标价总体都较为稳定，除在个别价格低位的交易日市场出现低价成交，但于市场大势无碍。而大商所期货盘面和掉期价格则明显大起大落，主要是因为8月份发生的人民币一次性大幅贬值和几次股市大跌、全球金融市场动荡所带动的，市场出现急跌急涨现象，但总体而言价格较7月份有所上涨。近月合约1509临近交割屡次冲高，拉抬之意明显；远月合约1601存在贴水修复需求，人们对于步入16年的铁矿石需求预期也有所修正，预期向好。掉期同时也处于跟随状态，市场起伏较大。总体来看，目前矿价强势，9月仍需看港口库存和宏观经济改善状况。

同时据Mysteel统计，截止8月31日PB粉主流在55.5-56.5美元/吨，62.5%巴粗55-56美元/吨，63/62%印粉55.75-56.75美元/吨以及58%Yandi粉49.75-50.75美元/吨；然而，7月31日PB粉主流在53.75-54.75美元/吨，62.5%巴粗53.75-54.75美元/吨，63/62%印粉54-55美元/吨以及58%Yandi粉48.5-49.5美元/吨；分别变化为上涨1.75美元/吨，1.25美元/吨、1.75美元/吨、1.75美元/吨。

图6:PB粉期货价与螺纹钢价格比较

数据来源：钢联数据

六、8月份进口矿现货行情

8月份进口矿现货市场总体震荡运行，上旬港口PB粉现货基本上在410-420元/吨之间波动，下旬受下游需求影响，钢坯价格大跌，进口矿承压，PB粉现货跌至405元/湿吨，月底稍有反弹。总体来看，下游需求前高后低，月初到月中随着钢厂利润修复，高炉复产明显，需求缓慢增大，同时由于阅兵，钢厂阶段性补库明显，市场需求有所增加，同时考虑到阅兵限电因素，钢厂对于块矿需求也有所好转。阅兵前夕，钢厂补库提前完成，山东、唐山、天津资源的缺乏情况支撑进口矿的价格，使得铁矿石价格相对健稳。

以日照港为例，截止8月31日PB粉为410-420元/吨，62.5%巴粗420-430元/吨，63.5%印粉415-425元/吨以及58%Yandi粉390-400元/吨，与8月3日PB粉为405-415元/吨，62.5%巴粗415-425元/吨，63.5%印粉410-420元/吨以及58%Yandi粉390-400元/吨相比分别是上涨5元/吨、5元/吨，5元/吨以及持平。

图7:PB粉现货价与唐山钢坯价格比较

数据来源：钢联数据

七、9月进口矿市场预测

从宏观整体经济面来看，国家统计局和财新都公布了8月中国制造业采购经理人指数(PMI)。

21日发布的中国8月份财新/马基特采购经理人指数（PMI）初值为47.1，较7月份的47.8下滑，且低于预期。这是该指数连续第六个月低于50的分水岭，为2009年3月以来最低水平。

8月份中国官方的制造业采购经理人指数(PMI)为49.7，与预期完全一致。上个月，该指数的读数为50，正好落在荣枯线上。2015年，该指数的读数一直是要么略高于50，要么略低于50。

综合来看，9月份影响进口矿价格的因素要看以下几点：

一：高炉开工情况。截至8月28日，Mysteel调查的163家钢厂，其中68家钢厂高炉检修，较上周增加5家；高炉开工率80.94%，较上周增0.28%；产能利用率85%较上周降0.67%；检修容积113481m³，较上周增5060m³；检修影响日铁水30.46增1.59万吨；检修限产合计影响日均铁水37.09万吨，增2.04万吨；24.54%钢厂盈利，较上周降4.91%。总体来看，钢厂高炉情况并不理想，据了解，阅兵限产期间“顺势检修”的钢厂不在少数。

二：港口库存情况。自上个月铁矿石港口库存回升到8000万吨线上后，8月份库存水平也微弱高于该水平。最新数据显示，受阅兵环保限制影响，钢厂采购放缓，致使北方以及华东主港疏港明显下降，但因到货减少，综合影响下库存小幅下降。

三：铁矿石的供应情况。据矿山发货量最新数据显示，澳巴发货总量有所上涨，主要是上月澳巴港口部分泊位检修，因而延缓发货的铁矿石陆续到达中国，然近期的到港量并未见明显反映，与上周相比甚至下降，外矿供应暂时短缺。长期看来，矿山方面薄利多销政策仍盛行，9月发货量不会减少，对国内而言铁矿供给量增加，而钢厂对原料的需求将恢复至正常水平，导致矿价反弹空间受限。

四：下游终端需求与销售情况。阅兵活动后，钢厂高炉和烧结机恢复运作，钢材供应将逐步释放，但考虑到夏秋的更换，天气将逐渐转凉且雨季也将结束，工地开工情况将逐步转好，下游供需不会打破8月份下旬的供需平衡。

五：中秋、国庆节补库。9月下旬市场将迎来中秋、国庆连放，钢厂在下旬初期或提前补库，钢厂短期的集中采购可能会给市场带来一定利好。

总体而言，市场对于“金九银十”都比较期待，并且普遍预期9月初铁矿石市场会随着钢厂高炉复产而迎来一波补库需求。但下游的需求依然是市场的关键，仔细观摩上半年的市场，“矿带钢”的行情基本上很少出现，“钢拖矿”倒是经常发生，简单是供应减少或者间歇性资源枯竭根本难以改善供需平衡，所以说市场急需的是，第一稳健的经济增速度，第二是国家政策的支持，通过改善下游需求才是解决市场矛盾的妙方。