宏源期货：煤焦钢早报20150907

宏源期货早评：贸易库存偏低，以观望为主

宏观指引

央行行长周小川表示，人民银行于今年8月11日对人民币汇率中间价报价机制进行了改革，加大了市场决定汇率的力度，这是人民币汇率市场化改革的重要步骤。受前期美元走强和新兴市场经济体货币普遍贬值影响，人民币实际有效汇率偏强，同时由于金融市场有所动荡、近期市场注入流动性较多等原因，改革后人民币出现了一定程度的贬值。但中国经济基本面并未发生实质性改变，对外贸易仍然保持较大顺差，人民币并不存在长期贬值基础。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2070元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为1740元/吨。澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报462元/吨，唐山国产矿报565元/吨，普式报价56.75美元/吨。唐山二级冶金焦报830元/吨，天津港准一级冶金焦报885元/吨。京唐港山西产主焦煤报770元/吨，澳产主焦煤报710元/吨。

夜盘报价

纪念活动放假无夜盘。

技术分析

螺纹主力1601成交重心处在10日均线下方，MACD柱状线收窄，指标线横向延伸，趋势性减退，震荡走势对待。

铁矿石主力1601攀升至布林上轨下方，但没有形成实质性突破，通道开口尚未打开。MACD以及RSI渡过中轴上行，反弹格局仍然成立。

焦煤主力1601受制于均线空头排列，CCI落于常态区之内，上行乏力，摆动指标并无买入信号发出，震荡偏弱走势。

小结

受到抗战纪念活动影响，北方钢厂开工率大幅走低，唐山高炉开工率降至69.51%，环比大跌13.42%。截止8月中旬，中钢协公布全国粗钢日均产量为214.47万吨，同比增加11.32%，但我们预计受到政策性限产影响，9月初全国产量将会出现较大波动。APEC会议期间全国粗钢日产当周环比大减39.2万吨。铁矿石港口库存连续三周走低，跌破8000万吨，钢厂外矿可用天数维持在22天，库存偏低，支撑矿价持续反弹。天津港焦炭库存仍维持在200万吨左右，变化不大；京唐港焦煤库存减少21万吨至216.8万吨，较去年同期回落约60万吨，同样偏低。不难发现，除钢厂成品库存居于高位外，煤焦钢矿贸易环节库存都处在较低位置，对继续做空期价形成不小阻力。盘面上看，螺纹钢受到下游消费力度不足影响，延续偏弱震荡走势，开工率的扰动未能对价格形成实质性提振，由此双焦价格受到下行拖累。铁矿石仍处反弹通道当中，主力贴水现货较大，建议短期以观望为主，考虑近月矿石基差修复，主力合约可高位轻仓试空。