9月国内铁合金整体下滑

概述：9月国内铁合金整体下滑。7月份国内铁合金出口量为9.94万吨，较6月份增0.64万吨，7月份出口总金额为22864万美元。7月份国内铁合金进口量为35.7万吨，较6月份增加9.2万吨，7月份进口总金额为65983万美元。8月国内合金继续维持弱势，随着下游需求的降低，高开工率的合金品种面临着同业之间的激烈竞争，互相压价求销售成为常态，自身利润一再被压缩，整体处于亏损阶段，市场供大于求局面较为严重。

一、9月份铁合金市场整体下滑

热点导读：借资本力量度寒冬钢企频推重大事项

河北钢铁发布定增预案，拟以不低于5.6元每股的价格，定增不超过14.29亿股，募资总额约80亿元，用于收购唐钢汽车板公司100%股权、新建高强度汽车板技术改造项目二期工程以及偿还银行借款。除河北钢铁外，目前还有近十家钢铁业上市公司因重大事项停牌，意图借助资本力量度过漫长的行业寒冬。

河北钢铁于6月底停牌，今日出炉定增预案。具体来看，在募投项目方面，公司此次募集的80亿元资金中，有约41亿元将用于从公司二股东唐钢集团手中收购唐钢汽车板100%股权。资料显示，唐钢汽车板成立于2013年7月，目前仍处于试生产阶段，预计今年年底正式投产。就在7月14日，唐钢集团刚刚以货币出资17亿元对唐钢汽车板完成增资，使得其对唐钢汽车板的总投资达到41亿元。

在收购唐钢汽车板的基础上，河北钢铁还将新建高强度汽车板技术改造项目二期工程，建设周期为21个月，由唐钢汽车板实施。

此外，河北钢铁还将使用约23.95亿元用于偿还银行贷款。据披露，公司合并报表资产负债率为73.44%，2014年全年财务费用高达38.66亿元，偿债压力较大，偿还银行贷款将有利于调整公司资产负债结构。

对于此次定增，河北钢铁表示，将优化公司产品结构，助力河北钢铁产业升级，提高上市公司盈利能力。公司同时强调，此次发行后，邯钢集团持有公司股本总额的33.34%，仍为公司控股股东，河北省国资委仍为公司实际控制人，因此定增不会导致公司的控制权发生变化。

值得一提的是，面对钢铁行业最困难的时期，部分上市钢企与河北钢铁类似，近期纷纷选择停牌转而筹划重大事项，以求利用资本力量度过寒冬。据不完全统计，目前已有大冶特钢、本钢板材、新兴铸管、沙钢股份、柳钢股份、首钢股份、三钢闽光、重庆钢铁等上市钢企停牌。

其中，本钢板材、首钢股份和重庆钢铁均是停牌筹划非公开发行事项，与河北钢铁类似。而沙钢股份和柳钢股份则是停牌筹划重大资产重组。

在业内人士看来，整体业绩下滑使得钢铁行业整合势在必行，在国企改革风起云涌之际，钢铁行业也有望全面调整，加快整合。

据了解，中国钢铁工业协会在2015年第三次信息发布会上称，“十三五”期间钢铁行业发展目标为化解产能过剩、进行大型结构性重组、遏制行业无序竞争、加大产品创新、促进绿色发展等。这意味着钢铁行业整合或将加快。

对此，华泰证券分析认为，进行国企改革，将有利于释放行业红利、盘活政府存量资产。目前钢企的大面积亏损是宏观经济低迷、下游需求萎靡以及行业集中度过低、供给过多等多原因造成的，钢铁企业间的兼并重组和钢铁行业的转型势在必行，并且钢铁企业之间高度竞争，符合市场化的竞争类国企定位。

合金市场简要回顾：8月份国内硅铁价格出现大幅下跌，厂家按单生产，部分地区出现抛货现象，Mysteel硅铁指数75A从5105元/吨跌至4862元/吨，跌幅243元/吨，75B从4835元/吨跌至4585元/吨，跌幅250元/吨。8月国内硅锰合金市场弱势依旧，河北钢铁集团采价大幅下调200元/吨，5250元/吨采价继续刷新采购价新低，南方虽进入丰水期，但由于市场价格太低，无利润空间，较多企业仍未开工，北方开工率依旧偏高，市场现货充裕，厂家资金偏紧，竞争激烈，贸易商参与度不高，钢厂付款不佳。8月份进口锰矿市场出现分化，南方港口现货市场小幅下调，北方港口保持稳定。外盘方面保持稳定，实际成交一般。进口锰矿贸易商对锰矿市场信心偏弱。

特种合金市场：8月份国际钒市依旧延续下行探底走势，虽然月底国际市场夏休逐渐结束，但市场需求仍未有明显恢复，且加上国内钒市场下探趋势依旧，国际钒市整体缺乏利好支撑，市场各商家看空氛围依旧。截止到本月底据国际市场报价显示，欧洲钒铁（V70-80）报价从本月初18.9-19.5美元/千克钒到月底下滑至17-17.75美元/千克钒，较月初市场均价下跌了1.825美元/千克钒；98%五氧化二钒报价从月初3.4-3.7美元/磅钒到月底下滑至3.2-3.5美元/磅钒，较月初市场均价下跌了0.2美元/磅钒；而美国钒铁（V70-80）报价由月初9.0-9.2美元/磅钒至月底下滑至8.5-9.0美元/磅钒，较月初市场均价下跌了0.35美元/磅钒。

二、7月份国内铁合金产量增

7月份国内铁合金产量总计为311.5万吨，较去年同期增1.1万吨，7月份铁合金日均产量为10.05万吨。

图1：国内铁合金总产量走势图（来源：钢联数据（MysteelData））

三、7月份国内铁合金出口减、进口增

2015年7月份国内铁合金出口增、进口减。7月份铁合金出口量为9.94万吨，增0.64万吨，较之去年同期（14.4万吨）减，7月出口总金额为22864万美元。7月份我国进口铁合金（不含合金矿）约35.7万吨，增9.2万吨，较去年同期（17万吨）增加，7月进口总金额为65983万美元。

出口市场具体表现：7月份国内铬铁出口量为831.638吨，环比增加了23.04%。其中，含碳量>4%铬铁出口量为88.548吨（占10.65%），环比增加了195.160%，平均单价为1510.62美元/吨，主要出口至台湾60.22吨，马来西亚24.028吨。据海关数据显示，2015年7月国内五氧化二钒进口微量增加为0.02吨；五氧化二钒出口量小幅增加为551.4吨，环比增加8.9%，同比大幅增加57.3%。7月国内进口钒铁量为零吨；而钒铁出口量为515吨，环比小幅减少24.9%，同比减少18%。7月国内钒氮合金进口量为19.115吨，环比减少66.8%，同比增加637066.7%；而钒氮合金出口量为84.295吨，环比大幅增加224.1%，同比减少7.9%。

进口市场具体表现：7月全国总进口铬铁283,462.06吨，环比增加了54.70%。其中，7月份含碳量>4%铬铁进口量为283,430.029吨，主要来自于以下国家：南非237,087.821吨、印度8,451.512吨、哈萨克斯坦27,988.931吨、津巴布韦5,211吨、阿曼2,511.98吨，俄罗斯联邦1,501.235吨，平均单价分别为911.17美元/吨。7月铬矿进口量为104.43万吨，环比增加11.10%。其中，7月铬矿主要来自于以下地区：南非71.53万吨、土耳其15.28万吨、伊朗3.11万吨、阿尔巴尼亚7.72万吨、阿曼2.66万吨、马达加斯加1.08万吨以及巴基斯坦2.87万吨等。最新海关数据显示2015年７月份我国共进口锰矿136.０万吨，环比增加２．５%，７月份锰矿进口金额为16830.3万美元，环比上月增加４．８１%。分国别来看，７月份南非锰矿进口量减少6.94万吨达到43.03万吨；澳洲锰矿进口量增加16.74万吨，达到59.42万吨；其余加蓬、巴西、马来西亚、加纳等国的锰矿进口量环比也有增减；进口量分别为20.81万吨、6万吨、4.76万。2015年7月我国镍铁进口总量为5.91万吨，环比减5.43%，同比增215%。1-7累计进口量为379572吨，去年同期进口总量为158836吨，增幅138.9%。7月国内铌铁进口量为2113.3吨，环比增长45.34%，其中7月从巴西进口铌铁1953吨，从加拿大进口铌铁160吨，从台湾进口铌铁0.3吨，进口均价23519.22美元/吨。

图2：国内铁合金产品进出口量走势图（来源：钢联数据（MysteelData））

四、八月份国内铁合金市场走势回顾

硅铁市场：8月份国内硅铁价格出现大幅下跌，厂家按单生产，部分地区出现抛货现象，Mysteel硅铁指数75A从5105元/吨跌至4862元/吨，跌幅243元/吨，75B从4835元/吨跌至4585元/吨，跌幅250元/吨。8月份国内硅铁价格出现大幅下跌，厂家按单生产，部分地区出现抛货现象，Mysteel硅铁指数75A从5105元/吨跌至4862元/吨，跌幅243元/吨，75B从4835元/吨跌至4585元/吨，跌幅250元/吨。分地区方面（一下均为合格块含税价），宁夏地区75A本月下跌200元/吨，月末定在5000元/吨，75B本月下跌150元/吨，月末定在4700元/吨；甘肃地区75A本月下跌200元/吨，月末定在5000元/吨，75B本月下跌150元/吨，月末定在4700元/吨；青海地区跌幅最大，75A本月跌350元/吨落在4750元/吨，75B跌300元/吨落在450元/吨；内蒙古地区75A跌300元/吨，定在4800元/吨，75B跌300元/吨，定在4550元/吨。产量统计方面：1-7月，全国粗钢累计4.736亿吨，理论消耗硅铁189万吨、硅铁出口17万吨，金属镁45万吨，理论消耗硅铁49.6万吨。三大方面，理论累计消耗硅铁256万吨。1-7月硅铁产量260万吨，过剩1.7%，较1-6月增0.3%。

图3：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））

硅锰市场：8月国内硅锰合金市场弱势依旧，河北钢铁集团采价大幅下调200元/吨，5250元/吨采价继续刷新采购价新低，南方虽进入丰水期，但由于市场价格太低，无利润空间，较多企业仍未开工，北方开工率依旧偏高，市场现货充裕，厂家资金偏紧，竞争激烈，贸易商参与度不高，钢厂付款不佳。国内硅锰北方出厂价格集中在4850－5050元/吨，南方出厂价在5000－5200元/吨，东三省报价在4950（现款）-5200元/吨，FeMn60Si14市场带票报价在4350-4450元/吨，65.17出口FOB报价（不含关税）在1080-1150美元/吨，60.14在1030-1080美元/吨，出口仍较差。8月国内硅锰合金价格再次出现下滑，由于河北钢铁集团8月采价继续下调200元/吨，跌幅扩大，厂家信心受到打击，南方由于进入丰水期，但广西、贵州、云南、四川、湖南等产区开工率仍一般，较多企业表示目前市场价格无利润空间，仍有亏损的可能，所以未选择复产，广西靠近港口企业开工稍好，南方整体开工率仍在40%左右，但北方产区的高开工率，使得厂家之间价格竞争更为激烈，较多地区实际成交价跌破5000元/吨，锰矿方面，外盘报价整体持平，但由于国内产品价格下滑，厂家采购压价严重，希望寄托于原料锰矿来产生盈利，但由于国外报价一直未变，加之人民币贬值，国内矿商成本攀升，难以再次下调售价，港口矿商同样进入亏损的境地，而钢厂方面由于8月淡季，钢材销售一般，对于原料价格控制更为严格，纷纷采取减量及压价采购，整体对于短期硅锰市场有压制作用，硅锰合金整体处于弱势下降通道。

锰矿市场：8月份进口锰矿市场出现分化，南方港口现货市场小幅下调，北方港口保持稳定。外盘方面保持稳定，实际成交一般。进口锰矿贸易商对锰矿市场信心偏弱。从价格上看，Mn46澳块港口南北方现货贸易商报价24-25.5元/吨度，Mn48澳籽现货价格在22-23.5元/吨度左右，Mn38南非半碳酸块价格现货报价在21-22元/吨度左右。最新海关数据显示2015年７月份我国共进口锰矿13６.０万吨，环比增加２．５%，７月份锰矿进口金额为16８３０.3万美元，环比上月增加４．８１%。分国别来看，７月份南非锰矿进口量减少６.９４万吨达到４３．０３万吨；澳洲锰矿进口量增加１６．７４万吨，达到５９．４２万吨；其余加蓬、巴西、马来西亚、加纳等国的锰矿进口量环比也有增减；进口量分别为20.８１万吨、６．０万吨、４．７６万和吨０万吨。7月份锰矿进口量继续小幅增加，其中澳洲锰矿增加较多。锰合金生产企业开工率普遍偏低的情况下，锰矿市场需求偏弱，供需矛盾依旧突出。市场要想达到供需平衡，主要看未来几个月供需两端的相互博弈结果。

图4：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））

铬系市场：8月国内铬系上下游市场出现了一定的变动，国内铬系资源因为汇率以及铬矿供需关系紧张，导致了国内现货资源的销售价格在本月出现了一定幅度的上扬。同时因为国内铬铁产量以及进口铬铁集中到港导致了国内钢厂高铬采购价格出现了明显的下调。本月钢厂采购价格出现了近几年来最大的调价幅度，而国内几大不锈钢厂的采购价格出台也出现了完全不一样的降价幅度，降价幅度从50至150元/基吨不等。采购价格自09年初以来首次破6000元/基吨。这次铬铁的降价主要原因除了铬铁供需过剩明显以外，还有一个重要原因是下游不锈钢厂的减停产计划导致，初步估算9月不锈钢厂减产所导致的铬铁需求可能高达15万吨左右，甚至更多。这将导致后期国内铬铁产量的下滑。截止8月末国内现货高碳铬铁资源报价在6000-6250元/基吨不等，钢厂新一轮采购价格基本以降低50-150元/吨度为基准,哈铁市场报价下降至7000-7050元/基吨。南非粉矿40-42%报价29.7-30.5元/吨度，土耳其块矿40-42%报价41-43元/吨度，铬铁比含量较高的，价格也稍有上涨。期货方面，高碳铬铁报价将会被压制71-72美分/磅铬，土耳其40-42%块矿报价195-200美元/吨（集），土耳其46-48%粉矿报价238-245美元/基吨（集），南非40-42%粉矿153-156美元/吨（散），南非40-42%块矿报价185-190美元/吨（集）。

图5：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））

钼系市场：8月份国内钼市整体价格持续，生产商及贸易商报价以5.8-6.0万元/吨为主，较上月下跌4千元/吨。在钢厂采价方面最新9月份的各钢厂招标还未全部展开，除了签了长协的供应商之外的招标量迟迟未谈妥，最重要的估计是和供应商方面价格问题没谈拢，在市场情况低迷和缺乏信心的情况下，钢招就意味着一次次的压价。上游产品生产企业现在想要稳定价格的心理急切，所以在除订单生产大都暂停，现在45%含量的钼精矿报价已经低至800-820元/吨度，较上月下跌40元/吨度，；而51%含量原生型氧化钼同样价格下跌，现报价900-920元/吨度，较上月下跌60元/吨度。在上月的报告中本网得到的息无疑是正确的，国内确实有一部分企业趁国际钼系市场处于低价是从国外进口了大量的生产原料如氧化钼，钼精矿等产品，在国内原料价格不具备优势的情况下出口订单则大幅下架。钼铁作为下游产品在使用了低价优质的进口钼矿之后，其生产成本反而可能比使用国内钼矿更便宜。但是纵观市场，需求不振对行情的影响还是极其巨大的，无论国内外的行情暂时都无上涨的趋势，原料供应商节约成本的措施最有效也是最彻底的就是暂停除订单外的一切产能，等待市场上库存消耗到不足以启动下个月的生产之后，市场需求会有所好转，进而对价格的上涨有良性的影响。

钒系市场：8月份国内钒系市场继续维持下行探底走势，由于下游钢厂采购需求依旧表现不佳，及国内整体经济环境表现较差，钒系价格不断下行突破历史新低。月初在下游钢厂招标采购价格大幅走低的影响下，市场各商家对后市整体预期较差，厂家生产出货压力普遍较大，报价也是不断下行走低，至月底市场价格下行走势依旧不见减缓。且随着月底下游钢厂集中采购逐渐开始，虽然市场成交需求相对较多，但由于国内大的经济环境表现较差，钒市整体预期相对较差，因此致使月底钢厂采购招标价格再次破位下行，国内钒市哀鸿一片，不断下行创新低的价格，使得钒市商家整体承压加大，厂家生产运营较为艰难。

8月份原料市场整体继续低位下探，主要还是由于下游钒合金市场持续弱势走低，钒合金厂家对后期整体预期较差，原料采购补库并不积极，因此致使原料市场成交需求并不理想，商家出货成交较难。偏钒酸铵方面，本月市场整体基本维持低位探底态势，主要还是由于市场需求不理想及成交价格偏低，大部分偏钒酸铵厂家选择了停产观望，整个市场越发显得冷清。而五氧化二钒方面，本月五氧化二钒市场整体表现较差，价格的持续下探给市场带来一定的冲击，加上下游钒合金厂家采购意愿谨慎，致使整个五氧化二钒市场承压较大。

8月份钒合金市场整体依旧维持下探走势，行情始终低位探底不见企稳。钒铁方面，本月受下游钢厂采购价格大幅下滑的冲击，钒铁市场价格出现大幅走跌。一方面上游原料市场表现较差，对钒合金市场支撑较弱。另一方面下游钢铁行业表现不佳，钢厂采购价格打压明显，且采购需求相对偏弱。因此在采购上对钒铁打压较为明显，价格更是下行刷新新低。而钒氮合金方面，本月市场继续偏弱运行，随着原料价格的不断下行和钢厂采购的打压，钒氮合金市场继续趋弱走低，下游钢厂采购价格仍不断下行刷新新低，致使钒氮厂家整体承压较重，厂家面对当前低价，成交出货难以接受，且多数厂家面临低价亏损压力的同时，还要面临资金问题。钒合金市场整体弱势氛围依旧，大部分商家对后市信心较为缺乏，市场始终缺乏利好消息带动。

钨铁市场：8月钨铁市场呈现弱势盘整之势，月底报价较月初时有小幅下跌。截止8月底，70#钨铁主流报价在13.5万元/吨，80#钨铁主流报价在13.7万元/吨，较月初时跌1000-2000元/吨。由于目前钨铁企业基本都是以销售库存为主，所以钨铁价格下跌的速度与原材料钨精矿相比会稍显滞后。由于各企业的库存生产时间不同，导致各个钨铁生产企业之间的库存成本也并不相同，因此市场成交价格方面也有着较大差异。据市场信息反馈，8月国内高速工磨具钢市场表现低迷，钢厂对于钨铁的需求较为清淡，钨铁需求缺乏支撑，在原材料钨精矿市场低位徘徊的情况下，钨铁市场行情毫无悬念的在下滑的通道中继续前行。8月钨精矿市场跌幅较7月有所收窄，但是低迷之势依旧未改。截止8月底，江西、湖南地区65%黑钨精矿报6.7-6.9万元/吨，叫月初时跌3000元/吨。由于钨矿售价已低于部分矿山的成本，导致矿山越开采越亏损，所以大部分小型矿山已停产，等待市场价格回升。虽然市场停产矿山数量越来越多，但是市场需求依然难以快速消耗掉之前的库存，市场依然处于供过于求的格局。

图6：国内特种合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））

五、九月份国内铁合金市场走势预测

硅铁市场：未来走势方面，9月份河北钢铁公布招标价格5100元/吨，在8月份基础上降200元/吨，国内硅铁市场最低成交价落在4300元/吨（自然块）。临近十一小长假，钢厂贸易商可能会出现提前采购的情况，届时硅铁价格有望触底反弹。

硅锰市场：9月硅锰市场仍将延续弱势格局运行。8月由于河北钢铁集团采价继续下调150元/吨，5100元/吨送到承兑价格使得国内大部分企业很难盈利，排除个别大厂，较多厂家进入亏损区间，且由于9月节日较多，9月初北京阅兵使得北方钢厂开工不正常，采购量同样略有调整，且由于北方运输不畅，对于硅锰市场影响略显。锰矿方面来看，外盘价格仍持平，国内售价南方稍降，北方坚挺，对于硅锰价格略有支撑，但受钢厂采购及市场现货偏多等不利因素影响，硅锰价格仍难在9月有所止跌回稳，但下方空间正在逐步缩小，等厂家减产增多及市场现货消耗之后，硅锰合金才有希望稳定，而9月底为国庆长假提前采购能否对于硅锰价格稍有促进，略有可期，但硅锰整体仍处于弱势格局运行。

锰矿：9月份进口锰矿市场行情将继续保持弱势运行，部分矿种会出现小幅下调。预计8月份锰矿进口量较7月份进口量降小幅减少。从实际成交情况预测，锰矿现货市场9月份与8月份相比将不会有明显改善的趋势。9月钢厂锰系合金招标价格将陆续出台，钢厂招标继续下调的空间有限。

铬系市场：计下月国内铬系资源受到钢厂采购价格的影响，还将弱势运行，需求的下滑将会导致国内铬铁生产企业的产量下降，但是因为南方丰水期的支撑以及转产企业的产量融入，国内产量下降速度与需求下降幅度相比，还较为缓慢。加上进口铬铁的持续到港，后期国内市场还将继续低迷。期货铬矿资源的价格将会因为汇率以及本月钢厂采购价格大幅下调影响，受到国内贸易商的打压出现一定幅度的下调。

钼系市场：随着9月钢招价格的出现，供应商坚守价格的欲望强烈，普遍钼铁钢厂招标价格在5.5万元/吨左右。预计顶过这一轮压力之后价格趋势会更加明朗，如果下跌，则沉沦；稳住，则反弹。最关键的是希望在消耗完之前的库存之后市场需求有所好转，那么对钢厂和原料供应商都是个好消息

钒系市场：总的来说当前国内钒市场整体表现依旧较差，市场始终不见止跌企稳的迹象，且价格下滑速度仍较快，钒市探底之路仍继续。目前市场各商家对后市预期普遍较差，价格的持续下跌使得大部分商家信心受挫，企业生产运营面临极大的压力和挑战。预计下月国内钒市整体面临压力依旧较大，行情或继续低位弱势运行。

钨系市场：自从钢材市场走向低迷，以前金九银十的市场已然成为一种回忆。从目前市场来看，9月无论是企业的资金压力还是下游是的需求，似乎都难以有所改善，对于钨系整体市场而言依旧举步维艰。除了国内市场的低迷外，9月国际市场的表现也是备受关注。众所周知，进入9月后欧洲市场将正式结束夏休，在夏休期间欧洲市场价格并没有出现太大的波动，夏休结束后市场出现补跌的可能性较大。届时，无论国际市场还是国内市场价格都将因此受到影响。

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