瑞达期货：沪铜反弹受阻 4万关口暂难突破

外盘走势：今日亚市伦铜振荡回落，但基本维持住隔夜录得的较大涨幅，其中沪市收盘时3个月伦铜微跌0.42%至5103美元/吨。短期M5和M10逐步向上移动，关注是否能形成买入金叉。持仓方面，8月26日伦铜继续增仓620至29.8万手，显示多空分歧加大，铜市人气改善。

现货方面：据SMM报称，8月28日上海电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-贴水40元/吨，平水铜成交价39260元/吨39500元/吨。持货商月末加速换现，尤其好铜市场供应占比增加，部分中间商入市吸收湿法铜及平水铜以备长单需求，平水铜与好铜无价差，日内依然全线贴水，下游在铜价大涨之际少有入市，成交以中间商为主。

内盘走势：沪铜主力合约1511振荡回落，削减日内部分涨幅，尾盘较昨日收涨1.39%至39280元/吨，较日内高点回落1.03%，其表现较伦铜小幅滞涨，当月沪伦铜比值回落至7.67。此外，目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，1510和1511的负价差缩窄至110元/吨，显示远期合约反弹意愿较强，同时1511合约增仓放量运行，铜市人气进一步改善。

市场因素分析：亚市上证指数连续第二日强势反弹，企稳于3200点之上，市场人气进一步改善，国内多个工业品纷纷强势反弹，美元指数弱势回调，但强于预期的美国二季度GDP和周初申请失业金人数进一步加强美联储加息预期，美元指数短期或呈现易涨难跌走势，仍需警惕其对基本金属的打压。行业资讯方面，据悉，随着伦铜下滑及人民币兑美元大幅贬值，7月底以来，洋山港铜溢价报升水115-130美元/吨，创一年来最高。同时，由于三季度前半段南美主产国发往中国的船货减少，9月到港精铜量或偏紧。

行情研判：今日沪铜主力合约冲高回落，但仍企稳于39280元处，短期反弹格局维持良好，因中国股市持续反弹。但在连涨两日之后，下周或面临回调打压，同时市场对美联储加息预期仍浓厚，短期对期铜走势需持谨慎态度。沪铜1511合约上方未突破40000元之前，可逢高抛空，下方目标关注38500元/吨。