瑞达期货：沪铜冲高回落 央行双降难提振市场人气

外盘走势：今日亚市伦铜承压回落，削减隔夜录得的部分涨幅，其中沪市收盘时3个月伦铜下跌1.28%至4990美元/吨，目前伦铜仍运行于均线组之下，下跌风险犹存。持仓方面，8月24日伦铜大幅增仓6390至29.5万手，显示多空分歧加大，铜市人气改善。

现货方面：据SMM报称，8月26日上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-平水，平水铜成交价39150-39300元/吨。沪期铜高位回落，持货商逢高换现，月末因素继续影响市场，票据货源差价仍在20元/吨左右，报价较为紊乱，第二交易时间段全线贴水，并有扩大趋势，中间商买现抛期，下游少有入市，观望情绪较浓，成交有限。

内盘走势：沪铜主力合约1510冲高回落，运行区间为39600-38840元，显示上方抛压较重，尾盘仅微涨0.05%至38840元，基本抹去了双降对期铜的提振作用，但其表现仍抗跌与其他基本金属和伦铜，当月沪伦铜比值升至7.76。此外，目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，1509和1510的负价差微缩至140元/吨，同时1510合约减仓缩量运行，显示多空减仓离场。

市场因素分析：亚市中国上证指数冲高回落，尾盘仍收跌，显示其上方抛压较重，市场对央行昨日晚间的降息降准举措反应冷淡，资本市场恐慌情绪依旧高企。同时美元指数围绕94附近窄幅波动，今晚缺口关键数据指引，继续关注中国股市冲高回落对欧美股市的打压影响。行业资讯方面，江西铜业近日预计全球金属产量将增加，因未来几年铜精矿供应将增长。

行情研判：今日沪铜主力合约冲高回落至38840元，显示央行即便双降对难提振市场信心，但在市场恐慌情绪得以缓解之后，投资者或重返市场，从伦铜持仓的大幅增加亦显示铜市人气有所回升，从而使得其表现强于其他基本金属，短期对期铜走势需持谨慎态度。沪铜1510合约可于38500-39500元区间高抛低吸，止损各600元/吨。