铜：加息预期 空单持有 0820

【昨日内盘】

日盘：美国新屋开工率高于预期加息预期增强，沪期铜延续下跌。沪期铜主力1510合约开于38700元/吨，最高上测38780元/吨，最低点38140元/吨，最终收盘于38750元/吨，下跌40元/吨，跌幅0.10%。

夜盘：中国股市大幅震荡，经济仍疲弱，铜价小幅下跌。沪期铜主力1510合约开于38480元/吨，最高38690元/吨，最低38330元/吨，最终收报于38610元/吨，下跌140元/吨，跌幅0.36%。

【隔夜外盘】

美国加息预期增强，中国外部需求疲弱。伦铜开于5025美元/吨，最高点5050美元/吨，最低4976美元/吨，尾盘收报5005美元/吨，下跌15美元/吨，跌幅0.30%。

【基本面】

1、现货铜价格大幅下跌

长江现货：38800-38820元/吨，跌390元/吨；上海现货：38700-38800元/吨，跌400元/吨；南储现货：38800-39000元/吨，跌400元/吨。

2、现铜供应充足，中间商采购意愿不强

昨日，上海电解铜现货对当月合约报平水-升水40元/吨，平水铜成交价格38640元/吨38740元/吨，升水铜成交价格38660元/吨-38800元/吨。沪期铜延续跌势，市场保值盘获利流出，进口铜仍占主流，整体供应较为充裕，尤其好铜占比较多，中间商欲吸收贴水货源，无奈难觅贴水平水铜，午后期铜延续早间区间运行，尾盘拉涨，成交区间小幅上抬至38640-38870元/吨，中间商因看未来高升水收货情绪不减，但仍多寻求贴水平水铜，对平水报价表现观望，采购意愿不高，下游按需接货。

3、LME铜库存小幅增加

SHFE库存减少500吨至34431吨；LME库存增加600吨至354200吨，全部为釜山仓库增加。

4、隔夜新闻

宏观面：美联储会议纪要显示，多数美联储官员在7月份认为加息条件临近，几乎所有投票者均认为需要更多证据以对通胀有信心。美国7月CPI环比增长0.1%，小幅不及预期的0.2%；核心CPI增长0.1%，为2014年12月以来最低水平。圣路易斯联储主席表示，随着经济增长和油价稳定，通胀率会进一步上升，为应对泡沫，需要更快准备加息。欧元区6月未季调经常帐311亿欧元，前值43亿欧元；6月季调后经常帐254亿欧元，前值191亿欧元；6月净直接投资8亿欧元，前值179亿欧元。德国议会下议院批准第三轮希腊救助方案，如果该计划在荷兰也获得通过，希腊将能及时偿还欧央行的32亿欧元贷款。中国A股盘中大幅震荡，商务部称，中国外贸形势比预想更加严峻复杂，有很多不确定因素，外部需求严重不足。

行业面：巴克莱报告称，中国消耗了全球铜供应的约45%；如果铜消费增速放缓2%，历史经验表明，铜价可能会下跌至3500-4000美元/吨。

【技术分析】

技术上看，沪铜主力1510合约下测后回升，但上方压力较重，MACD红柱持续收窄，后期仍存下跌空间。

【操作建议】

美联储会议纪要显示，加息条件正在接近；中国外部需求仍较为疲弱。操作上，沪期铜主力1510合约空单谨慎持有，支撑38000，阻力38800。