华泰期货：聚烯烃日报20150820

PE：

昨日国内仅中油华东LLDPE出厂价下调50元/吨，主流市场价继续小幅下降至9000-9500元/吨，中东和远东外盘价继续小幅跌至1160和1145美元/吨，进口亏损小幅扩大；国内供应方面，石化库存压力仍不大，不过下游对目前的价格仍抵触，现货成交继续放缓，昨日石化出厂价小幅下调，另外煤化工货源竞拍稍好转，但郑州和常州库流拍量较大，神华包头成交价下降至8690-9050元/吨，现货支撑继续减弱；装置检修方面，大型装置已全部重启，供应量较大；整体刚性需求好转趋势不变，上周包装膜开机率需暂稳至52%，农膜和管材开机率继续回升至43%和52%；第三，截至8月17日的PE社会库存环比下降1.52%，表明8月上半月补库进度有所放缓，且目前补库持续下降，但中长期补库仍会陆续进行；从价格水平上看，L1601期价昨日贴水交割库最低现货价格再次回归至425元/吨，现货支撑有所减弱，另外，目前PE边角料和一级造粒价格分别为8250和7550-7850元/吨，目前期价高于边角料价格300元/吨，如果继续下跌，回料支撑或再现；且尽管美指大幅下跌，但受到EIA原油库存意外增加260万桶影响，美原油再次深跌，原料端压力再现。

尽管石化库存压力不大，但下游抵触目前价格，现货成交继续转淡，石化小幅下调出厂价，且煤化工货源成交不佳，成交价继续小幅跌至9050元/吨，且PE大型装置均已重启，供应压力较大，短期现货支撑不强，再加上隔夜油价深跌，夜盘化工品盘中均回调，市场心态再次转弱，不过中长期来看，整体PE基本面仍是逐步转好的，薄膜和HDPE管材需求增长趋势不变，旺季前的备货需求动力仍存，目前补库正在进行当中，且预期宏观刺激政策将陆续出台，我们认为短期期价继续回落，但中长期震荡偏强仍有望持续，预计今日L1601价格运行区间为8400-8600元/吨，建议短线空头继续谨慎持有，趋势多头投资者仍需等待企稳后的入场机会。

PP：

昨日国内仅中石化华南拉丝PP出厂价下调100-150元/吨，煤化工货源下跌70-110元/吨，T30S最低出厂价暂稳至8000元/吨，煤化工货源全部成交，价格区间仅小幅下滑至7660-8160元/吨，且CFR远东和FOB中东也继续下跌10美元/吨，且目前PP1601合约期价贴水现货价格再次回归至499元/吨，现货对期价支撑是持续减弱的，再加上近日进口利润持续，外围货源冲击或将逐步增大。基本面来看，目前石化PP库存压力整体不大，装置运行相对稳定，扬子江石化PDH装置延迟至8月底重启，昨日PP装置检修比例继续小幅下降至13.42%，但拉丝生产比例也小幅降至32.9%，PP拉丝市场供应压力相对稳定；需求方面，编织刚需陆续小幅恢复，支撑暂不明显；另外，隔夜美原油价格再次深跌，原料端压力再现。

目前PP石化供应压力仍不大，开机率继续小幅下降，但拉丝比例也小幅下降，石化拉丝出厂价稳中下调，不过神华拍卖价格区间小幅下滑且全部成交，现货支撑仅小幅减弱，再加上昨日基差出现回归，短期期价压力仍存，我们认为近期PP仍震荡偏弱，建议短线空头继续谨慎持有，趋势多头仍需等待入场机会，预计今日PP01合约价格运行区间为7500-7750元/吨。