瑞达期货：沪铜高位振荡整理 短期反弹格局犹存

外盘走势：今日亚市伦铜振荡偏弱，日内最低触及5115美元/吨，接近于上周三触及的年内低点5062美元/吨，在沪市收盘时3个月伦铜下滑0.54%至5142美元/吨。持仓方面，8月13日伦铜小幅减仓342至30万手，延续一周多来的时增时减走势，显示多空操作反复。

现货方面：据SMM报称，8月17日上海电解铜现货对当月合约报平水-升水60元/吨，平水铜成交价39170-39230元/吨。沪期铜延续跌势，进一步下修沪伦比值，近午间隔月价差修正，并出现正基差，多半持货商开始对1509合约报价，亦或是拒绝出货，当月最后交易日持货商心态各异，市场报价较为紊乱，中间商开始陆续逢低吸货，下游周一观望为主，成交一般。

内盘走势：沪铜主力合约1510先抑后扬，日内交投于39510-38930元，尾盘微涨0.25%至39150元/吨，略低于上周五夜市收盘39240元/吨，当月沪伦铜比值略跌至7.59，显示沪铜反弹意愿减弱。此外，目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，1509和1510的负价差略扩至150元/吨，显示远期合约意愿加强。

市场因素分析：亚市美元指数振荡续涨，现交投于96.8附近，因美国7月工业生产数据好于预期，同时人民币今日企稳，美联储加息预期再度攀升，基本金属多有所承压。本周还需关注中美经济数据，尤其是明日的美7月新屋开工及周五的8月财新制造业PMI。行业资讯方面，中国7月精炼铜产量环比减少4.5%，一改前两个月的增势，因铜价下跌促使冶炼商减产，但7月精炼铜产量同比仍增加9.4%，延续2010年11月来的涨势，同时1-7月精炼铜累计产量高达441万吨，同比增9%。

行情研判：今日沪铜主力合约振荡整理至39150元，同时伦铜持仓时增时减，显示多空操作较反复。日内期铜虽受制于美元指数反弹，但沪铜仍收于39000元之上，显示其短期反弹格局维持良好，操作上，建议沪铜1510合约背靠38800元之上继续持有多单，目标关注39800元。