分析人士：铜价或仍走软 每吨恐跌至37000元

今年5月下半月起，铜价便进入了单边下行通道，3个月以来，行情几乎没有像样的反弹。上海钢联“我的有色网”分析师李国庆在日前召开的2015年铜产业形势研讨会上预测，这样的疲弱走势可能还将持续，国内铜价或将跌至每吨37000元左右。

李国庆的预期是基于铜市这几个月来的基本行情、供应库存变化以及终端需求。

他指出，由于今年2月以来铜价徒然之间拉升，使得市场供应不断加码，到2015年5月份，与美元走强、日本经济恢复缓慢、欧洲债务缠身、消费旺季预期落空等诸多因素一起，使得铜价重新开启了漫长的跌势。

“差的时候，现货铜价贴水最高达到每吨1500元以上。卖方市场变成买方市场。”

而从供应和库存方面来看，近十年来，全球铜矿的供应也都是在不断增长之中。据悉，2014年，全球铜矿产量1890万吨，而消费为1885万吨，供应稍高出5万吨；2015年，全球铜矿产量1985万吨，消费1945万吨，增速5.7%，过剩形势加剧。

李国庆称，“我的有色网”通过对全国31家冶炼厂开工率调查发现，大型企业开工率基本在90%以上，而全国平均在77%左右。

“高开工率消化掉一部分铜精矿，而冶炼产量的增加，又必然导致精铜产量的增加，致使库存不断累积。”

其指出，除废铜企业之外，大型铜企（包括江铜、铜陵有色、云铜等）的开工率基本都维持在85%以上。

“‘好废’铜差价变小，下游采购时愈来愈倾向于购买好铜。”

此外，李国庆还透露，目前统计的上海保税区铜库存已经长期维持65万吨左右，甚至有时能超70万吨，而现货库存也在18万吨左右，高库存已经常态化，他认为，融资贸易衰退、中国需求下降和持长期战略储备策略是造成高库存的主因。

在终端需求方面，他也认为在铜下游主要行业电力电缆业，尽管需求总体仍在增长，但同比增幅不尽如人意。

“农村电网改造和城镇化进程能否持续发力，而相关助力政策又能否落地都要打一个问号。”

同样的情况也存在于白色家电行业中，李国庆称，前几年，惠民补贴政策出台，空调和冰箱两大铜下游主要行业产销一度放大，但随着政策的退出，这样的消费热度却难以持续。

李国庆表示，铜市曙光是否将现还是要看政策是否支持、经济是否维稳、疲弱的需求是否改善，但结合目前情况来看，他并不看好后市铜价表现。

“铜价可能还会继续维持弱势震荡格局，当前国内铜价在39000元/吨附近，预期可能会继续下滑，回落至37000元/吨左右，伦铜在4500-4800美元/吨。中短期之内，铜价的下探和探底还会持续一段时间。”