瑞达期货：沪铜振荡走强 或将上探4万关口

外盘走势：今日亚市伦铜振荡回升，其中沪市收盘时3个月伦铜微涨0.27%至5199美元/吨，但较日内低点5130美元/吨回升1.35%，显示其反弹意愿较强，部分受美元走软提振。持仓方面，8月11日伦铜继续增仓2300至29.9万手，延续一周多来的时增时减走势，显示多空操作反复。

现货方面：据SMM报称，8月13日上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨-贴水120元/吨，平水铜成交价39320-39160元/吨。持货商早间逢高出货，市场一度供应充裕，贴水继续下滑，但随着部分中间商大量入市收货，因交割存利润空间，现铜货源骤然减少，贴水逐步收窄，难觅低价货源，成交仍以中间商为主。

内盘走势：沪铜主力合约1510先抑后扬，日内交投于39870-39190元，尾盘微涨0.58%至39580元/吨，较隔夜收盘价39810元微跌0.58%，当月沪伦铜比值由昨日的7.72回落至7.61，显示伦铜反弹意愿有所加强。此外，目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，1509和1510的负价差进一步缩至90元/吨，显示远期合约反弹幅度加大。

市场因素分析：今日人民币继续贬值，加剧市场对人民币贬值趋势延续的担忧，但同时此举或延迟美联储加息时点，隔夜美元指数承压下滑，现交投于96.5附近。今晚关注美国7月零售销售数据和欧央行利率决议。行业资讯方面，据悉，目前天津北疆港口（爆炸的港口）的铜矿运输受限，同时电解铜交割延后入库，但因天津港铜精矿和精炼铜进口量较少（6月天津港铜精矿进口量为1498吨，仅占全国单月铜矿进口量的0.15%），整体影响相对有限。

行情研判：今日沪铜主力合约振荡反弹至39580元，但因美元走软刺激伦铜反弹，因此两市比值小幅回落。操作上，短期人民币贬值或继续利多国内铜价，建议沪铜1510合约可背靠39000元之上继续持有多单，但上方需注意及时止盈，目标关注39900元附近。同时，建议可背靠7.5之上持有买沪铜抛伦铜的套利头寸，止盈比值参考7.8之上。