华泰期货：动力煤日报20150807

昨日动力煤期货价格震荡收低，主力1601合约收盘报382.4元/吨，下跌0.88%。夜盘窄幅整理，报收383.4元/吨。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳定，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤报392元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价报500元/吨。

消息面上，本周神华在8月销售价格政策的基础上加大优惠力度，对神混2、神混5000、神混3及石炭2作出合计装船超过4万吨每吨减10元的优惠补充政策。而此次神华出台补充方案加大优惠空间后，神混2(5200大卡)、神混5000、神混3(4800大卡)及石炭2(5200大卡)每吨分别对应的价格为383元、360元、347元及383元。

港口库存情况，上昼夜秦港煤炭调出量升至72.2万吨，铁路调进回升至53.2万吨，秦皇岛港煤炭库存降19万吨至671万吨。曹妃甸港库存329万吨；国投京唐港库存197万吨，回升2万吨。

煤耗方面，受南方高温持续影响，六大电力集团沿海电厂合计耗煤维持74万吨高位，电煤库升至1417万吨，存煤可用天数升至19天。

海运费继续调整，中国沿海煤炭运价指数报511.68，较前一交易日下跌0.32%。

综上，尽管8月传统高温天气对电厂日耗的推动作用仍旧可以期待，但沿海电力集团电煤库存经过7月反季节性回升后已处在相对高位，电厂补库需求估计难以大幅释放，预计夏季用煤高峰对动煤价格提升空间较为有限。因此，我们维持三季报观点，认为煤炭市场整体供需形势仍不太乐观，上游供应端的收缩将继续与下游需求端的疲软抗衡，操作上仍以筑底思路为主。