命途多舛 看供需矛盾掣肘铁矿石市场

2015年上半年，从整体上看铁矿石价格下跌的趋势并没有发生改变，但期间由于供应的一度收缩，也让其出现了一个在“黑金”产业链中相对华丽的“U型”反弹。近期矿价仍在60美元/吨下方波动。

业内分析人士从供需面分析表示，今年上半年，铁矿石虽然仍处于供应过剩的状态中，但整体情况要好于去年，不过今年下半年过剩的情况或将再度加剧。

供需差减小 矿价曾获短暂“喘息”

今年4月初至6月上旬，在整个产业链都相对低迷的情况下，铁矿石价格的走势可谓相当的惹眼。根据上海钢联“我的钢铁网”进口矿价显示，62%品位的澳洲粉矿从47美元/吨最高涨至65.5美元/吨，两个多月的时间里涨幅接近4成。

在这一波反弹中，基本面的改善起到了不可忽视的作用。即使是从整个上半年来看，这或许也是铁矿石价格的表现要好于钢材价格的重要因素。

据上海钢联“我的钢铁网”分析师支海蕾介绍，由于今年矿价长期处在60美金/吨附近的低位水平，非主流矿山再次出现了一波关停高峰，以伊朗为代表的中东地区约有700万吨的产量淘汰出局。此外，东南亚地区则因出口限制政策及矿价成本较高的因素，影响铁矿石出口达到了1300万吨左右。

但由于四大矿山坚持增产，海外市场整体的供应仍相对稳定。

根据四大矿山公布的一、二季度季报显示，今年上半年，淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG产量累计增加4240.3万吨。

需要指出的是，由于上半年澳洲、巴西受到飓风、雨季等因素影响，各大矿山的发货情况受到一定的影响。这也是为何市场一度出现了部分资源供应偏紧的局面。根据海关数据显示，今年上半年我国累计进口铁矿砂及其精矿45291万吨，同比下降425万吨。

国内方面，同样由于矿价持续下行，陆续有矿山迫于成本压力关停。根据调查显示，国内266座矿山的产能利用率于4月10日降至52.4%。尽管后期矿价有所回升，但部分中小型矿山因成本过高、资金紧张、人员流失等情况未能恢复生产。

统计数据显示，今年上半年累计原矿产量为6.35亿吨，同比下降10.67%。按月来看，截至6月份，已连续9个月呈现负增长。

支海蕾结合上半年的生铁及港口变化等数据计算，今年上半年铁矿石供应超需求6535万吨左右，她认为除去国产矿有部分原矿未能转化为成品矿，实际供需差可能更小。

双面夹击 供应过剩或再度恶化

中国冶金矿山协会企业协会秘书长杨家声曾在公开场合表示，不考虑钢厂、港口、矿山的库存变化，铁矿石供应超过需求1.99亿吨，造成港口库存和矿山及洗选厂库存的增加。相较于2014年的供大于求来说，今年上半年的供需似乎在不断向平衡的方向发展。不过，支海蕾认为，下半年铁矿石供应过剩的情况可能再度恶化。

据悉，四大矿山占据了全球一半的铁矿石供应，且具有明显的成本优势，从二季度季报中可以发现，各大矿山仍在通过各种手段削减成本，这也让其在矿价不断走低的情况下仍坚持扩产。

今年，四大矿山约有1.08亿吨的新增产能。这部分新增产能将于二季度末至三季度期间逐步释放投入市场。这也直接导致了近期澳洲、巴西发货量的持续高位。据“钢联数据”显示，6月26日当周，澳洲的发货量达到1762万吨的历史高位；7月24日当周，巴西的发货量达到了875万吨的历史高位。

有业内人士认为，随着铁矿石的陆续到港，前期支撑矿价的偏低水平港口库存或在近几周出现一定的增加。

然而，下半年铁矿石市场的压力，不仅仅来自于供应面，从目前来看，需求方的压力也不容小觑。支海蕾指出，从过去5年的数据看，下半年的粗钢产量普遍要低于上半年。

此外，据上海钢联“我的钢铁网”调查，由于钢企盈利情况不佳，越来越多的生产企业宣告减产检修。同时，受8月底的世锦赛、9月初的阅兵活动的影响，京津冀地区生产企业的减产势在必行。

尽管近期由于钢企的减产，钢材价格出现报复性反弹，铁矿石也从中受益。但是，生产企业放缓生产步伐，势必会对铁矿石的需求造成影响。

从目前看来，上半年向平衡发展的供需关系，在下半年或将再度恶化，高盛也在最近的报告中预计，未来两个季度海外铁矿石供应将环比上升，并逐步超过中国钢厂的疲软需求。