8月份带钢市场或底部抬升

概述：7月份带钢市场先抑后扬，走出了V型反转之势。在前半月低迷下滑过程中，厂商心态出现了前所未有的“恐慌”，价格低得都不忍直视，形成了全行业的大幅亏损，也正是基于此种状态，才有了下旬震荡向上的涨价的“热情”。据Mysteel跟踪，月末全国窄带均价环比仍然下降了44至2184元/吨，中宽带均价环比下降68至2183元/吨。不过降幅大幅收窄，尤其是月末几天的环保推动的价格上涨，激发了厂商们对后期市场的向好预期。认为8月份上涨的声音越来越多，那么是不是像大家希望的一样涨价呢？还是会再一次成为“短途游”。下面先带领大家回顾一下7月份带钢市场面临的问题，看看能否从中得到一些8月份的参考。

一、带钢资源供应分析

（一）、热轧窄带钢生产情况

1、热轧窄带生产情况

2015年1-6月份热轧窄带钢累计产量3308.2万吨，较去年增加了269.6万吨，同比增长8.9%。其中津冀地区热轧窄带钢产量共计2588.3万吨，占全国产量的78.23%，不过6月份检修情况增多，开工率整体降低，环比日均产量下降0.35%，而7月份检修较为普遍，估计产量日均环比仍有可能继续下降。

图1：2004-2015.6热轧窄带钢累计产量数据来源：云终端

图2：2009-2015.6热轧窄带钢月累计产量

从6月份的带钢产量来看，已经是连续4个月保持较高水平，虽然环比有所减少，但是资源供给形式依然严峻。不过7月份由于价格屡创新低，检修限产时有出现，产量减少可期。因此，估计7月份产量环比仍有下降的肯能

图3：2008-2015.6窄带钢各月日均产量数据来源：云终端

通过图3来看，热轧带钢的日均产量保持在较高水平，可见检修限产的效果并不理想。这也是价格上涨过程中大家信心不足的原因所在。不过8月份处于阅兵停限产集中时间段，届时资源供给势必减少，对于价格将形成向好支撑。

2、热轧窄带钢出口变化

2015年1-6月份热轧窄带钢出口14.7万吨，出口量占产量的0.44%。而4月份单月出口量为1.74万吨，环比上升18.97%。结束了连续两个月正增长态势。出口量的下降，对于国内高产量的来说无疑不是什么好事。而七八月份欧洲夏休季节，需求依旧疲软，因此估计未来出口量仍然会呈下降态势。

图4：2009-2015.6月热轧窄带钢各月出口量数据来源：云终端

（二）冷轧窄带钢资源变化情况

1、冷轧窄带钢的生产情况。

2015年1-6月份冷轧窄带钢累计产量634.2万吨，较去年同期增加36.5万吨，同比增加6.1%。而6月份产量为117.4万吨，环比下降了3.29%。产量的下降对于当前低迷的形式也算是利好消息，不过面对低迷的需求形式，这点降幅还是杯水车薪。

图5：2009-2015.6月冷轧窄带钢各月产量数据来源：云终端

图6：2006-2015.6月冷轧窄带钢各月日均产量数据来源：云终端

从图6来看，6月份日均产量保持较高水平，资源供给压力仍存，而7月份检修情况增多，供给有一定减少，但力度不大，对于当前供需环境的改变作用甚微。但是进入8月份，随着阅兵限产要求的事实，估计8月份产量会出现相对明显的下降，对价格起到支撑作用。

2、冷轧窄带出口变化

从出口情况来看，今年1-6月份，全国冷轧窄带钢出口10..86万吨，出口量占产量的1.71%。而6月份单月出口1.86万吨，环比下降19.81%。出口量大幅下降，这对本就不好的国内冷带市场，无疑是雪上加霜。

图7：2011-2014.6冷轧窄带钢各月出口量数据来源：云终端

二、6月份热轧带钢市场回顾

7月份带钢市场呈现出先抑后扬的走势，尤其时至下旬，各地价格短时内出现了超百元以上的涨幅，令大家对8月份市场充满了期待。不过即便是这么大的幅度上涨，也只是填补上半个月的跌幅，生产企业倒挂现象依然没有得到扭转。具体来看，6月底全国窄带均价2228元/吨，同时唐山地区窄带价格2000元/吨，两者相差228元/吨。而截止7月末，全国窄带均价下为2196元/吨，下跌32元/吨，同时唐山窄带在2090元/吨，两者相差106元/吨。两者价差的缩小，说明了北方市场价格在这波上涨过程中起到了带头作用，但其他区域跟涨缓慢，对后期市场将形成不确定因素。中宽带方面：6月末全国均价为2251元/吨，同时天津中宽带2150元/吨，两者相差101元/吨。而截止7月份末，全国均价下跌至2194元/吨，下跌57元/吨，同时天津中宽带2150元/吨，两者相差44元/吨，同样价差的在缩小，表明北方市场此次无论是窄带还是中宽带都实现了领涨局面，但窄带和中宽带相比，明显是前者反弹更为强劲。

1、从钢坯市场看带钢市场

图8：2009-2015.7月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图数据来源：云终端

（带钢价格与钢坯价格密切相关，每次研究带钢，必须要关注钢坯和带钢间的关系，两者间的价差也是短期价格方向变化的重要指标。）由图8来看，7月份145带钢和钢坯价格均表现出了V型反转走势，先抑后扬，截止月末，两者基本上收复了“河山”，主流价格较月初持平。不过两者价差有所放大，由月初的180扩大到了200元/吨。价差的扩大，对于调坯轧材企业而言无疑是利好消息，亏损缩小，甚至盈利，部分停产的产线，月末也开始陆续恢复，但是资源供给的增多，对于8月份不一定是好事。

2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场

从6月份“华北带钢会议”结算价格来看，本月协议户结算355以下1920元/吨，360-420执行1940元/吨,500以上1960元/吨；5月份指导355以下2100元/吨，355以上2150元/吨，指导承兑加40元/吨。

此次结算价格比以往结算规律稍较为吻合，价格与比唐山7月份窄带均价低20元/吨，符合预期，但对于商家而言，大幅的下跌反弹，出货节奏把握不好，依然是亏大盈少的局面。

从图9来看，7月份市场价格与结算价格偏离值缩小，据笔者跟踪，7月份唐山带钢价格有只有一半不到的时间处于负值区间，而在这期间，偏离值多在10-40元/吨之内，对于商家而言，7月份经营环境要大大好于6月份。

图9：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图数据来源：云终端

3、从国内主要区域价差情况看带钢市场

图10：2012-2015年7月热轧窄带钢价格走势数据来源：云终端

图11：2012-2015年7月热轧中宽带价格走势数据来源：云终端

从图10-11表现的价格走势来看，7月份国内市场窄带、中宽带市场纷纷再次创出价格新低，不过在北京“大阅兵”环保检查预期的炒作下，时至下旬，市场呈现出了久违反弹格局，截止月末呈现出了V字形反转现象，涨幅抵消了7月份的跌价幅度，部分区域涨幅甚至超过了7月初的价格水平。此轮涨价幅度，超出了许多人的预期，而随着对8月份阅兵减产日期的临近，市场仍有意犹未尽的感觉，不断涌现“带头”涨价的先锋军，而且总能够带动市场的情绪。可见在长期低迷下行的过沉重，人们积累了大量的对涨价行情的渴望。不过随着价格的上涨，生产企业亏损状况也在改善，未来有可能面临价格上涨带来的复产情绪的压力。

4、从下游市场看带钢市场

图12：2011-2014.7月热轧带钢与脚手架管走势图数据来源：云终端

从图12来看，以唐山市场为例，7月份唐山脚手架与145mm窄带钢价格创新低后，均出现了大幅反弹之势。不过在涨跌过程中，两者价差依旧保持在80-100元/吨的合理区间，说明两者同步格局不变，从另一个角度来看，各自的价格对对方都很难形成方向性的影响，未来继续保持同步可能性较大。最新统计显示，唐山23家145带钢厂28条带钢线中，21条检修或停产，影响产量26.95万吨，产能利用率为15.4%，较上月末出现了9.7个百分点的下降，产能的持续大幅下降，也是本月下旬价格出现反弹的基础。

图13：2012-2015.7热轧带钢与焊管价格走势图数据来源：云终端

通过图13可知，在近年来，232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-200元/吨。7月份两者依然呈现着同步行情，而在反弹的过程中，两者价差甚至超过了200元/吨，虽然月末又恢复到了200元以下，但两者的影响关系逐渐趋于正常。价差的合理回归，表明了市场畸形状态在改变。关键是改变的基础是在价格反弹的过程中，这对带钢、钢管从业者而言，无疑是好消息。而8月份阅兵检修日期的临近，市场很有可能延续当前这种震荡上行的走势。

5、从库存看带钢市场

图14：2012年-2014.7唐山市场热轧带钢库存情况数据来源：云终端

以唐山市场为例，社会库存呈现震荡反复节奏，今年以来，去库存难度都很大，保持在相对较高的水平，一是由于持续价格下滑，出口困难。而是钢厂减产力度不大，发货较为正常，厂商之间进入了不良循环的怪圈。不过8月份限产预期较为强烈，市场价格已经提前反应，买涨不买落的规律，有助于库存的平稳甚至下滑，对价格坚挺应该会起到一定的支撑。

三、8月份带钢市场或底部抬升

7月份带钢市场走出了先抑后扬的格局，上半个月一路下滑，继续创造着新低纪录，不过随着阅兵环保炒作的发酵，市场价格V型反转激起了厂商对8月份市场的期待。据mysteel统计数据显示，7月末，钢材综合价格指数月环比下跌了5.17%。而铁矿石综合价格指数月环比下跌了9.01%，终于“扭转”了长期以来成材跌多矿石跌少的局面。不过这种趋势，也可以说是必然的结果。那么会不会像大家想象所期望的8月份出现更火的局面？还是再次一“雷声大雨点小”？下面笔者从以下几点进行做一下分析。

抑制钢价的因素

第一、工业活动依旧低迷，抑制钢材需求。中国7月制造业PMI初值48.2，连续第五个月位于荣枯线下方，降至15个月来最低。其中，新订单和新出口订单环比变化分别为-2.2和-3.7，同比变化分别为-5.2和-6.07，说明用钢且有经营活动低迷，对钢材需求力度趋弱。

第二、季节性淡季周期持续，供需面依旧承压。8月份全国仍然面临着高温多雨的天气影响，生产、施工都存在制约，供需基本面难以得到根本性的转变，这很有可能成为8月份行情冲高无力的导火索。

支撑带钢价格的因素增多

第一、原料铁矿石虽然跌幅加大，但是相比成品材而言，仍然处于高位，成本支撑方面依然存在支撑。7月份的价格回升，应该也有成本因素在里边。

第二、北京即将举办“世锦赛”和“阅兵”两个重要活动，对比去年的APEC会议，今年京津冀地区钢厂减产自然难免。目前减产版本众多，但多为市场猜测，政府公告尚未出台，倒是唐山丰润区个别钢企遣散通知广泛流传。根据测算，今年由于北京几个重要活动影响粗钢供应量在可能在400-600万吨左右，较去年增量显著。

第三、心态推动型预期强烈。在经历了长期以来的低迷下行，市场聚集了较强的期涨动力，尤其是在当前有“借口”涨价的前提下，这种势头动能会被放大，对于8月份市场起到坚挺的助推作用。

综合以上因素，8月份利多因素可能会稍占上峰，总去趋势正当走强的概率比前几个月要大得多。但不可不说的是，产能过剩的格局没有发生根本性转变，短期的供需关系改善只能对短时的价格反弹起到支撑，因此，在未来经营策略上，仍然建议谨慎操作为宜，防止过度炒作带来带来回落风险。（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）

资讯编辑：张志永010-57930598