瑞达期货：沪铜再度冲高回落 考验38000元支撑

外盘走势：今日亚市伦铜反弹乏力，再度振荡回落，其中沪市收盘时3个月伦铜微跌0.29%至5242美元/吨，目前伦铜再度失守M5，显示短期反弹受阻。而且持仓方面，7月29日伦铜继续减仓2724至29.8万手，该持仓量创下2014年4月22日来的新低，显示资金仍持续退出铜市，多头做多信心不足。

现货方面：据SMM报称，7月31日上海电解铜现货对当月合约报升水50-升水120元/吨，平水铜成交价38940-39020元/吨。持货商加速换现，现铜升水依然出现收窄，中间商月末受制资金因素，入市量减少，下游亦接货有限，市场消费活跃度下降，供应压力有所增加。

内盘走势：沪铜主力合约1510再度呈冲高回落，日内运行区间为38640-38190元，尾盘收跌0.8%至38250元/吨，接近于日内低点，显示上方抛压较重，期间沪伦铜比值持平于7.28，沪铜相对伦铜延续一周多来的滞涨抗跌特征。目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，1509和1510的负价差持平至280元/吨。

市场因素分析：亚市上证指数延续弱势下行，继续打压市场人气，同时美元指数震荡高企于97.5附近。美国第二季度GDP好于第一季度，但差于预期，目前市场聚焦于周六将公布的中国7月官方制造业PMI，预期偏空。行业资讯方面，智利6月产铜513791吨，同环比分别增2.9%，1.1%，同时1-6月智利共产铜294万吨，同比增2.4%，主要受新增项目投产影响。

行情研判：今日沪铜主力合约承压回落，跌至均线组之下，显示上方抛压较重，主要受美元走强和中国股市疲软打压。操作上，建议沪铜1510合约可背靠38600元之下逢高抛空，目标关注37500元。