华泰期货：动力煤周报20150727

上周动力煤期货价格震荡回落，主力1509合约周五收盘报370.2元/吨，当周累计下跌2.17%。现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳定，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤报395元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价报500元/吨。

消息面上，8月1日国内铁路货物运输价将再次上调，平均每吨公里14.51分钱提高到15.51分钱，若包含煤炭铁路运费价格，调价后，大秦、朔黄等北部铁路运煤通道，全线运煤增加成本或分别增加6元/吨，内蒙地区通过北通道下水的煤炭成本最高或增加10元/吨。其余流向的煤炭，以山西为中心，山西至河北地区的吨煤运输成本或增加3-4元左右，流向山东地区吨煤或增加7-10元左右。运输成本的增加或将助涨沿海煤炭价格，但是由于需求空间有限，煤炭市场依然难以乐观。

港口库存情况，上周秦港煤炭运输形势有所改善，铁路调进量回升至67万吨，装船量升至69.5万吨关口，库存继续回落9.5万吨至687万吨。曹妃甸港流向货源低位运行，港存下降11万至315万吨，国投京唐港煤炭库存上涨17万吨至182万吨。

煤耗方面，入伏后虽然气温有所回升但受南方降雨影响，六大电力集团沿海电厂合计耗煤增长乏力，上周降至60万吨，低于去年同期。各电厂库存降至1281万吨，存煤可用天数升至20.9天。南方高温多雨天气料将持续，电厂日耗大幅回升暂时比较困难。

上周煤炭海运费持续下滑，中国沿海煤炭运价指数报539.61，当周累计下跌3.61%。

目前，资本市场悲观情绪有所缓解，股市阶段性回暖，商品大面积止跌，动煤期价经过前期大幅下挫后或有修复需求。长期来看，煤炭市场整体供需形势仍不太乐观，上游供应端的收缩难抵下游需求端的疲软，预计夏季用煤高峰对动力煤价提升空间有限，操作上仍以震荡筑底思路为主。