宏源期货：贵金属早报-150727

要点：

1、上周五外盘金银价格小幅反弹，市场成交持仓相对平稳。纽约黄金主力合约开盘1089.5美元/盎司，收盘1098.4美元/盎司，涨幅为0.83%，盘中交投区间介于1072.3-1100.9美元。纽约白银主力合约开盘14.615美元/盎司，收盘14.71美元/盎司，涨幅为0.55%，盘中交投区间介于14.33-14.71美元。

2、7月24日，SPDR黄金ETF持仓为21867643.93盎司（-143757.81）。iShares白银ETF持仓量为328834516.2盎司（+0.0）。

3、上周五，纽约金库存减少128.6盎司，总库存量为7,920,206.03盎司。纽约银库存减少151037.28盎司，总库存量为177,837,331.16盎司。CFTC数据显示截至7月21日当周，投机者在黄金期货和期权上出现净空仓，为有纪录来首次。

4、美国6月单户型新屋销售量环比下降6.8%，至年率48.2万套，创下7个月以来的最低水平。美联储成员预估显示预计将在年底前单次加息25个基点，2015年底联邦基金利率为0.35%，2016年第四季联邦基金利率在1.26%，预计通胀将在未来5年内维持在低位，经济增速比美国决策者预期的增长更慢。美联储网站声明称，非故意发布了联邦储备委员会职员制作的经济预估。

5、欧元区Markit综合PMI初值53.7，制造业PMI初值52.2，服务业PMI初值53.8。德国7月综合PMI初值53.4，制造业PMI初值51.5，服务业PMI初值53.7。整体表现均不及预期。

小结：

经济上，美上周五房地产数据表现略逊，不过市场对经济前景预期保持相对乐观，加息预期依然浓厚，但目前时机仍显仓促，美元指数97上方高位波动。欧洲方面，采购经理人指数出现下滑，经济改善步伐仍显缓慢。风险因素影响持续弱化，市场担忧情绪继续降温。部分国家制造业继续温和扩张，金属工业需求信心缓慢修复。

趋势因素上，主要经济体货币环境维持宽松，而美英加息预期不断升温，油价持续走弱，通胀相对温和。风险因素影响持续弱化，市场未来一段时间关注点仍将集中于美英加息及多国刺激政策情况。上周五国内金价夜盘尾市减仓回升，空头获利了结意愿明显。但市场氛围上支持因素不多，价格仍将延续弱势。策略上，观望为主，短线维持偏空轻仓操作。