宏源期货：国债期货早报-150723

国债期货：市场相对平静收益率小幅波动。要点

一、行情回顾。周三，期债震荡上行，行情变化不大。5年期主力合约TF1509开盘价96.815，最高97.045，最低96.720，收盘于96.930，涨跌幅为0.11%，成交量为4817手，持仓量为18197手。三张合约总成交5180手，总持仓24753手。10年期主力合约T1509开盘价95.540，最高95.730，最低95.380，收盘于95.630，涨跌幅为0.05%，成交1755手，持仓19343手。

二、资金面。周三，资金宽松，回购利率小幅上行。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.9BP至1.3230%，7天利率上行2BP至2.4780%，14天利率上行0.6BP至2.9170%；银行间回购加权利率1天利率上行1.03BP至1.3302%，14天利率上行1.93BP至2.9203%，21天利率下行0.12BP至3.0974%。

三、现券市场。TF1509合约的CTD券150014.IB，IRR为1.94%，该券当日于98.9306，收益率较昨日上行1.52BP；T1509合约的CTD券为150005.IB，IRR为1.27%，该券收于101.0377，收益率较昨日下行0.25BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行1.8BP、0.7BP至3.1586%、3.5145%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数上行0.02BP至160.20，固定利率国债指数上行0.02BP至160.58。

四、财经资讯。

1、从4月初至今，猪肉价格上涨幅度已超30%。业内人士认为，年内猪肉价格继续上涨态势较为明确。不过，需求不足将显著制约猪价上涨空间。

2、深圳房贷在6月首次进行上调后，7月再度上调。此前6月，邮储银行率先在放松房贷的大环境中逆市选择提高首套房贷利率。

3、截至2015年6月底，易居方面监测的35个城市新建商品住宅库存总量为26091万平方米，同比增长3.2%，绝对值相比5月份下滑1万平方米。

4、国务院：加快转变农业发展方式全面实施城乡居民大病保险。

五、结论及投资建议。6月份工业增加值超市场预期，经济短期企稳；房市销售持续回暖，积极力量明显，部分城市上调首套房利率；金融数据超预期，信贷投放扩张，关注其持续性，未来宽货币与宽信贷仍将联合发挥作用；公共财政收支同步回升，稳增长推动基建投资回升，财政政策需继续维持相对扩张的态势；下半年CPI受基数影响将逐渐走高，近期猪肉价格上涨提速，对市场有一定负面影响，但看空的情绪并不很重；据悉财政部考虑第三批债务置换，供给压力再掀波澜；银行间市场对外开放再进一步，境外央行等组织有望介入，增加国内债券需求。周三，市场比较平静，成交清淡，收益率小幅波动，期债震荡上行。预计经济筑底的现状料仍将持续，期债在多空之间摇摆，短线操作为主，控制仓位。