华泰期货：原油日报20150721

昨日油价在美国场内盘开始交易之前基本维持震荡走势，美国开盘后，持续走低，截至收盘，WTI8月合约下跌1.45%至50.15美元/桶，盘中一度跌破50美元一线，至49.85美元/桶而后收复，今日为8月合约的最后交易日，主力9月合约下跌1.5%至50.44美元/桶；布伦特9月合约收于56.7美元/桶，跌幅0.79%。

影响因素方面，原油市场基本面弱势不改，供过于求的格局仍较为明显。北美市场来看，供应过剩的状况尤为明显。在美国产量仍未有实质性减少的同时，加拿大供给持续回升，加拿大基准原油WCS较美国WTI贴水进一步扩大到16.5美元/桶，此前在6月仅为7美元/桶；OPEC方面，供应依然十分充足。沙特产量持续创新高，而此外，沙特通过出口成品油维持市场份额的策略也开始奏效，JODI数据显示，沙特5月柴油出口从4月的28万桶增加至56.6万桶/天，是2002年以来的新高。上周二，伊朗核谈判全面协议达成，虽然不会促使对伊朗的制裁立即放开，但伊朗供给回归的预期对于当前已经供应过剩的全球原油市场来说仍是压制油价上涨的重要因素。后续需要关注OPEC其他成员国对于伊朗供给回归的应对。资金方面，市场看空情绪集聚，上周CFTC非商业净多持仓减少10.7%至264287手，是连续第二周大幅回落。

短期需求来看，预计美国炼厂对于原油的投放需求会开始见顶回落。一方面，美国炼厂当前95%的产能利用率接近去年12月的历史高位，继续提高的空间并不大；另一方面，8月开始埃克森美孚Baytown炼厂也开始检修，预计炼厂原油需求减少的概率较大。综合而言，油市基本面弱势持续，我们依然认为油价近期会延续弱势。