华泰期货：玉米与淀粉日报20150715

玉米：国内玉米期价昨日整体震荡偏弱运行，以收盘价计，1月合约下跌29元，5月合约下跌37元，9月合约下跌5元，国内现货价格涨跌互现，东北产区中黑龙江、内蒙古各地下跌10-20元，北方四港上涨10元，南方蛇口与小港上涨20元。分析市场可以看出，玉米9月期价相对强于1月，因南北方港口现货价格上升，应是高粱进口成本上升，且港口进口高粱库存下滑，使得玉米挤出高粱饲用替代部分，这在一定程度上支撑9月期价；而对于1月而言，目前远月高粱FOB报价换算进口成本上升至2110元，而以目前盘面换算大致在2180左右，相对高粱更具性价比，但周末央视经济频道播出菜籽收购新政下市场状况调研节目，政府暂停临储收购后菜籽下跌幅度超过30%，再加上上周五公布的农业部对人大代表提议答复函中提及下一步将放开农产品价格，特别提及玉米将连同大豆、棉花、油菜籽一起，更多注重市场定价，这可能继续压制国内远月玉米期价，因此，我们继续建议投资者观望为宜，重点关注港口库存、现货价格与政策变动。

玉米淀粉：国内玉米淀粉期价昨日整体亦整体震荡偏弱，以收盘价计，1月合约下跌20元，5月合约下跌23元，9月合约上涨1元，国内深加工企业玉米淀粉现货报价整体上调，吉林黄龙和大成上调50元至3050元，河北宁晋上调60元至3160元。分析市场可以看出，玉米深加工企业继续上调报价，目前交割地现货价对盘面9月期价升水近200多元，这在一定程度上支撑玉米淀粉期价特别是近月期价，但在持续上调之后，东北地区和华北中的河北、河南地区深加工企业已有利润，山东深加工企业生产利润亦有大幅改善，盘面生产利润方面，1月、5月均出现正利润，9月在不考虑补贴的情况亦处于盈亏平衡状态，这在当前下游需求疲弱的情况之下，对玉米淀粉期价构成一定压制，对于1月合约而言，其继续整体追随玉米期价偏弱运行。在这种情况下，我们建议投资者继续观望为宜，重点关注玉米走势、玉米淀粉开机率及下游需求情况。