华泰期货：玉米与淀粉日报20150714

玉米：国内玉米期价昨日整体震荡偏弱运行，以收盘价计，1月合约下跌22元，5月合约下跌16元，9月合约上涨7元，国内现货价格整体稳中有升，山东潍坊、北方四港和南方蛇口港现货价格上涨10元/吨。分析市场可以看出，玉米9月期价相对强于1月，因南北方港口现货价格上升，应是高粱进口成本上升，且港口进口高粱库存下滑，使得玉米挤出高粱饲用替代部分，这在一定程度上支撑9月期价；而对于1月而言，目前远月高粱FOB报价换算进口成本上升至2110元，而以目前盘面换算大致在2180左右，相对高粱更具性价比，但周末央视经济频道播出菜籽收购新政下市场状况调研节目，政府暂停临储收购后菜籽下跌幅度超过30%，再加上下一年度临储收购政策可能发生改变的潜在利空依然存在，可能继续压制国内玉米期价，因此，我们继续建议投资者观望为宜，重点关注港口库存、现货价格与政策变动。

玉米淀粉：国内玉米淀粉期价昨日整体亦整体震荡偏弱，以收盘价计，1月合约下跌10元，5月合约下跌24元，9月合约下跌9元，国内深加工企业玉米淀粉现货报价整体上调，主产区和主销区玉米淀粉上调50-100元不等。分析市场可以看出，前期市场限产保价行为已成事实，在玉米深加工企业普遍上调报价之后，东北地区和华北中的河北、河南地区深加工企业已有利润，山东深加工企业生产利润亦有大幅改善，盘面生产利润方面，1月、5月均出现正利润，9月在不考虑补贴的情况亦处于盈亏平衡状态，这在当前下游需求疲弱的情况之下，对玉米淀粉期价构成一定压制，在这种情况下，我们建议投资者继续观望为宜，重点关注玉米走势、玉米淀粉开机率及下游需求情况。