华泰期货：焦炭焦煤期货周报20150713
2015-07-13 08:42 来源：钢联资讯
近期股市暴跌，恐慌情绪传导至了商品市场，上周焦炭、炼焦煤猛烈下跌，钢材价格跌破2000元/吨，焦炭、焦煤现货也进一步下跌，由于期货价格跌幅更大，后期或企稳反弹。上周港口焦炭库存小幅上升，近期山西焦炭外销量上升，导致港口库存有所加大。港口炼焦煤库存小幅上升，国际炼焦煤价格继续小幅下跌，后期进口量或维持偏低水平。下游需求不佳，钢厂及独立焦化炼焦煤库存大幅下降，市场对炼焦煤价格下跌预期增强。上周炼焦副产品价格大幅下降，其中粗苯跌250元/吨，煤焦油跌100元/吨，独立焦化企业利润率小幅下降，独立焦化企业开工率难以上升。虽然钢厂开始限产，但7月份南方受台风影响钢材需求疲软，钢材社会库存维持在1280万吨附近，贸易商对涨价信心严重不足。下游钢厂采购意愿不强，维持低库存策略，但山东、山西等地焦企焦炭库存均不高，且限产30%，因此后期焦炭价格下降空间有限，预计焦炭、焦煤后期将较为抗跌，建议中线投资者对焦炭1509及1601合约选择逢低介入，短线投资者则可以对煤焦期货进行日内高抛低吸操作。套利方面，焦炭价格及炼焦副产品价格下跌使得独立焦化企业亏损幅度加大，后期焦企挺价意愿或较强，而上周铁矿石现货价格跌幅高达50元/吨，钢厂减产显然对铁矿石利空影响更大，买焦炭抛铁矿石套利组合可以继续持有。
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