华泰期货：白糖周报20150713

上周外盘原糖在周一至周三均在前期震荡区间内运行，周四大幅下跌，跌至11.84美分，但在周五又大幅上涨，完全收复前一日涨幅，可见在12美分的位置多空双方争夺较为激烈。而从国内郑糖来看，在周一、周二在前期区间内运行，但周二夜盘受到对国内经济的担忧，商品市场以及股指期货几乎在同一时间全线下跌，郑糖封住跌停，周三夜盘国内郑糖曾一度又跌停，郑糖的价格被严重低估，SR1601在跌停价5093元/吨，和现货价格相比贴水近300元，而我们很清楚的知道白糖是处于牛市格局中，国家对于进口的管制不会放松，下一榨季国内食糖还是会继续减产，因此在夜盘收市时当天跌幅全部收复，收于5375元，此价格和现货价格相比已经平水。在周四周五两日价格基本稳定。

受“厄尔尼诺”现象影响，广东省湛江市正遭遇60年一遇的干旱。据湛江市气象台提供的数据显示，截至7月9日，徐闻县降雨量比历史同期减少约七成，雷州市减少约七成，湛江中心区减少约六成。旱情严重地区土地干旱开裂，人畜饮水困难，农作物减产；湛江市已有7个县（市区）、72个乡镇、467个村委会、183万群众生活受到严重影响。这对于甘蔗的产量或将有非常大的影响，但是整体来看，前期市场认同的大基调没有变化，就是下榨季国内食糖产量还将下降。而从目前的食糖销售情况来看，依然没有太大的变化，依旧较为清淡。

从国内郑糖的情况来看，周三夜盘的跌停是绝佳的多头入场时机，已经介入的多单可以长期持有，在经过了上周的恐慌之后市场将逐步恢复平静与理性。而郑糖依然可以在较低位置进行长线的买入操作，短线交易者还是以波段操作为主。

从国外的原糖市场来看，首先是UNICA在周三公布的巴西中南部甘蔗压榨数据是利空的，并且巴西的糖价超过乙醇价格，其次是来自泰国的套保压力，这些使得外盘原糖短时间内还将维持疲弱走势。同时在本次的报告中我们重点分析了巴西厄尔尼诺的情况，目前来看厄尔尼诺并未完全成形，对于巴西中南部的影响都非常有限。可见短时间内还没有大的上涨动能助推国际原糖价格，但我们在前期的报告中已经明确提示过3季度全球食糖库存是最高的一个季度，从四季度开始这个情况会明显改善，在明年一季度会有缺口出现，所以现在我们需要做的就是等待一个好的多头入场的时间，而目前原糖还有继续下行的压力，多头需要继续耐心的等待。