瑞达期货：沪铜强势反弹 但缺乏可持续性

外盘走势：今日亚市伦铜延续反弹，盘中最高触及5595美元，其中沪市收盘时3个月伦铜上涨1.05%至5486美元，日内两市比值升值7.29，显示沪铜反弹意愿更强。不过沪市收盘后，伦铜振荡回落，削减部分涨幅。持仓方面，7月7日伦铜大幅增仓4085至31.8万手，显示铜价持续下挫后，多空分歧加大，或将限制其跌速，反弹阻力关注5600美元。

现货方面：据SMM报称，7月9日上海电解铜现货对当月合约报升水180-升水230元/吨，平水铜成交价格41000-41350元/吨。沪期铜超跌反弹，投机商大量出货，市场供应充裕，持货商心态各异，随着盘面拉升，升水一路收窄，少量中间商吸收低价货，下游谨慎，市场整体追高意愿不强，仍显谨慎。

内盘走势：沪铜1509合约基本维持住隔夜涨势，尾盘暴涨6.3%至40470元，接近于日内涨停价40860元，本周前三个交易日沪铜累计重挫10.16%。同时，日内沪铜1509合约减仓缩量运行，显示多空积极减仓离场，谨慎情绪上升。目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1508和1509的负价差缩窄至290元/吨，显示远期合约反弹意愿更强。

市场因素分析：今日中国三大期指走势与昨日可谓是冰火两重天，均封于涨停板，显示市场恐慌情绪逐步回升，同时带动国内工业品多数封于涨停板。此外，中国6月CPI和PPI倒挂现象持续，尤其是6月PPI同比跌幅差于预期，显示下游需求十分不足。行业资讯方面，据悉，智利5月铜出口量同比下滑16.7%至445500吨，其中精炼铜出口量为198800吨，同比下滑15.2%，1-5月智利出口铜238万吨，同比下滑1.9%。

行情研判：今日沪铜主力合约强势反弹，尾盘接近于日内涨停价，但沪铜收市后伦铜震荡回落，显示上方抛压较重。短期铜价反弹多出于技术提振，基本面的利空打压因素犹存，建议不宜太过乐观。沪铜1509合约做空入场点参考41000元，目标关注39500元，止损参考41700元。