7月国产矿市场延续弱势或震荡探底

概述：六月的国产铁矿石市场，整体保持偏稳运行，在诸多因素交织影响下，出现了国产铁矿石市场量增价稳的格局，但后期市场保持谨慎观望中。随着港口库存触底企稳并有小幅回升，七月份国产铁矿石市场将以弱势运行或震荡探底。首先，受制于国外矿山生产的影响，6月份进口矿整体到港情况较差，现货市场可售资源较少，贸易商报价坚挺；其次，全国钢厂生产保持相对稳定，高炉开工率依然保持高位运行，减产条件缺失导致钢厂面对矿强钢弱的状况反应迟缓；第三，六月份是传统国内矿山生产旺季，全国原矿产量处于年度较高水平等因素导致六月份国产铁矿石市场运行相对稳定。

目前整体经济形势依然不容乐观，6月官方制造业PMI为50.2，预期50.3，前值50.2,汇丰制造业PMI终值49.4，初值49.6，前值49.2；国内钢材市场供求关系十分紧张，随着整体经济继续走软和“梅雨”天气的影响，钢材需求下降可能进一步蔓延，钢材需求疲软将导致价格进一步走弱，钢厂亏损有继续加大趋势，对原料打压将持续进行。

综上所述，国产铁矿石市场整体形势偏稳，但随着钢厂检修力度的加大、港口库存的回升，加上金融市场利空还将延续消化，因此我们认为七月份国产铁矿石市场将保持弱势运行为主，或有震荡探底可能。

一、1-5月原矿累计50239.4万吨，同比下降10%

图1：全国原矿月度产量

数据来源：国家统计局、Mysteel

从图上显示，1-5月全国原矿产量同比依然处于下降中，表明我国矿山企业生产积极性较差，经济整体形势不佳在一定程度上制约了国内矿山经营状况的改善。

二、全国矿山开工率升至阶段高位后开始回落

图2：矿价对矿山开工率的影响

数据来源：Mysteel

据Mysteel统计数据显示，全国矿山开工率持续上升后开始出现回落，表明矿山企业后期市场心态偏弱，地区需求开始减弱，河北地区基本在同一时间开始下落；唐山66%铁精粉价格重回低点，矿价下行是钢厂经营状况改变的结果，表明矿价下行压力开始加大。综上所述，矿山开工率下降、铁精粉价格下跌说明当前经济下行压力依然较大。

三、河北矿山库存领先钢厂库存下降

图3：河北矿山与钢厂库存变化关系

数据来源：Mysteel

由上图显示，河北32家钢厂总库存保持低位震荡，表明钢厂整体形势不佳特别是资金状况偏紧，钢厂后市心态偏弱将助推矿价下行；矿山总库存再创新低反映钢厂前期内矿采购比例较大大和矿山企业生产积极性较差，对后期市场心态比较悲观。

据Mysteel调查统计数据显示，截止6月26日全国35个城市螺纹库存632.19万吨较上月增4.8万吨，全国31个城市中厚板库存114.5万吨较上月增2.46万吨，全国35个城市线材库存121.45万吨较上月减9.74万吨，表明全国钢材库存压力依然较大，钢厂整体生产积极性依然较差。河北矿山总库存大幅下降主要是内外矿价差缩减，钢厂采购内矿比例有所加大，矿山大都采取“现产现销”，随着河北矿价上调，停产企业开始销售库存等。截止7月2日，唐山港口PB粉比国内66%精粉价低50元跌5。

综上所述，七月份国产铁矿石市场将保持震荡偏弱运行，矿价下行空间相对有限。随着港口铁矿石库存的逐渐恢复，市场可售资源增加和钢厂需求下降是导致内外矿价差继续拉大。

四、内外矿价差进一步缩减，钢厂采购内强于外

图4：铁矿石价格走势及内外矿价差

数据来源：Mysteel

6月份国产铁矿石市场保持偏稳运行，进口矿资源偏紧、报价坚挺导致内外矿价差大幅缩减。一方面是国外矿山所季节性雨季和港口设备检修影响整体到货量较少，港口可售贸易资源偏紧导致价格居高不下；另一方面是国内钢厂整体检修力度有限，钢厂需求保持相对旺盛，疏港量保持高位运行更加剧了市场紧张氛围。但随着近期澳洲、巴西发货量逐渐恢复，港口预计到港情况的好转；钢厂亏损严重，检修势在必行，后期整体需求将处于较低水平。预计7月份国产矿市场将呈弱势运行，或将震荡探底。

五、6月份全国重点区域市场运行状况概述

表一：国内重点市场价格涨跌变化表

数据来源：Mysteel

由上表数据可知，六月份国产铁矿石市场保持震荡运行，各地区矿价涨跌不一，主要是各地区资源分布特点、市场需求差异较大，华北市场钢厂需求减弱，东北资源相对充盈，华东、华南整体形势较好，主要是地区钢材销售优势较大，钢厂经营状况相对于其他市场较好。

六、7月份国产铁矿石市场整体走势展望

截止7月2日，Mysteel铁矿石综合价格指数月环比下跌了0.86%，国产矿价格指数下跌了2.01%。展望7月国产矿市场下行压力依然较大，随着钢厂亏损加剧，检修预期逐渐加大，矿山整体出货情况将有恶化趋势。从目前市场整体状况来看，7月份国产铁矿石市场将以弱势运行为主，或有震荡寻底可能。对于6月份国产矿价格走势，从以下几个方面来看：

钢材方面：截止6月26日全国主要城市螺纹钢库存为632.19万吨，比上周微幅增加5.29万吨，比去年同期增加26.80万吨，同比增幅为4.43%，其中华东增加31.15万吨，华中减少7.55万吨，华南减少26.24万吨，西南增加9.99万吨，华北增加7.52万吨，西北增加1.10万吨，东北增加10.83万吨。钢材库存压力依然较大，后市销售压力仍有加大趋势。（偏空）

进口矿方面：截止7月3日Mysteel统计全国41个主要港口铁矿石库存全口径数据为8177万吨（原口径7804万吨），环比上周五统计数据增306万吨，较本周二增218万吨，其中澳矿4287万吨，巴西矿1295万吨，贸易矿2532万吨，球团314万吨，精粉371万吨，块矿1058万吨，日均疏港总量246.3万吨（上周259.1万吨）。港口库存回升幅度有加大趋势，一方面是国外矿山发货有加大，另一方面是钢厂整体需求下降。（利空）

内外矿价差：6月份国产矿市场涨跌互现，地区成交偏好，但因钢厂检修预期加大，商家后市心态普遍较弱，辽宁地区钢厂采购价下调，个别矿山关停整顿。随着进口矿到港量逐渐复苏，外矿价格趋弱将导致内外矿价差重新拉大。截止7月2日，唐山港口PB粉比国内66%精粉价低50元跌5，山东港口PB粉比国内65%精粉价低95元跌5。目前钢厂采购整体保持谨慎，外矿价格趋弱和内外矿价差较小导致钢厂处于“纠结”，但主要还是受钢厂盈利状况恶化。（偏空）

6月份国产铁矿石市场保持偏稳运行，整体成交相对较好，但基本保持量增价稳。一方面是内外矿价差缩减，钢厂内矿采购积极性较好，进口矿整体货源紧张，贸易商报价坚挺；另一方面是钢材价格保持弱势运行，钢厂整体经营状况不佳，从降低成本考虑是内矿采购比例加大的主要因素。对于7月份国产铁矿石市场后期价格走势我们主要从以下几个方面来考虑：

1、铁矿石供应过剩短期很难得到改善，因此下游需求能否回升将是影响行情的关键点。钢材下游需求是决定铁矿石需求的主要因素，钢材消耗最为关注的仍然是房地产和基建。近期商品房销售面积与房屋新开工虽有反弹，但土地成交面积仍然较为清淡，即地产开发商拿地仍较为理性，因此商品房销售转好更多的是消耗存量；地方基建项目虽大量获批但资金到位情况不理想，铁路基建项目资金到位情况较好，将是未来关注的亮点，还有“一带一路”也是未来值得期待的点。国内钢材需求疲软，钢材出口需求相对显得重要，上半年钢材出口量增价减，国外反倾销频传，预计后期钢材出口上升空间有限。

2、钢厂原料库存天数持续降低，新订单指数保持低位，表明钢厂整体生产积极性不高；再加上港口库存出现阶段性回升，进口矿竞争优势将有一定提升。目前钢厂进口矿平均库存天数为22天左右，国产矿平均库存为10天，进口矿库存水平普遍较低，钢厂外矿需求保持低位徘徊，国产矿库存天数亦出现下降，钢厂整体库存下降，表明资金压力较大，后期需求不会太好。随着内外矿价差逐步拉大，钢厂在资金和经营状况紧张的条件下，有可能继续打压和减少国产矿，预计后期国产矿市场将保持量价齐减，整体市场情绪低迷。

3、7月份全国矿山开工率将有下降趋势。银行间近期拆借利率大跌意味着央行宽松政策并没有导致资金流入实体经济，短期铁矿石资金紧张情形不会有太大改善。随着钢厂检修力度加大，国产矿市场需求将有下降，矿山在量价同减的推动下，整体经营状况和生产积极性将开始趋弱，截止3日Mysteel统计全国矿山产能利用率64.8%，环比降0.9%；原口径51.7%，环比降0.3%，库存103万吨，环比降12万吨。

综上所述：目前整体经济形势依然偏弱，短期钢材需求很难得到明显改善。随着四大矿山整体发货量逐步恢复，将推动近期港口库存上涨，但国内矿山减产幅度相对有限，后期矿价下行压力较大。受钢厂检修导致铁矿石需求的下降和外矿供给增加的双重挤压，预计7月份国产铁矿石市场将以弱势运行为主，或将震荡探底。（Mysteel.com矿石部编辑，未经许可，请勿转载）

联系方式：刘敏021-66896547        资讯投诉与建议：021-26093842