7月份带钢市场或保持低位

概述：6月份带钢市场延续了下行趋势，且跌幅加大，跌速加快。各市场基本上都创出了多年新低，市场悲观情绪浓厚。据Mysteel跟踪，月末全国窄带均价环比下降了147至2247元/吨，中宽带均价环比下降144至2268元/吨。跌幅较上个月“翻倍”，恐慌心态加剧。而重要的是价格的快速下跌，并未能获得预期的需求上升，反而亏损加剧使得生产企业经营步入了“泥沼”。而7月份依旧是周期性需求淡季，那么价格是不是继续要创新低？亏损的局面是否还要延续？下面先带领大家回顾一下6月份带钢市场面临的问题，看看能否从中得到一些7月份的参考。

一、带钢资源供应分析

（一）、热轧窄带钢生产情况

1、热轧窄带生产情况

2015年1-5月份热轧窄带钢累计产量2743.1万吨，较去年增加了218万吨，同比增长8.6%。其中津冀地区热轧窄带钢产量共计2153.8万吨，占全国产量的78.5%，不过6月份检修情况增多，开工率有所小江，估计6月份产量有可能环比出现小幅回落，但对于供大于求的基本面改善作用不大。

图1：2004-2015.6热轧窄带钢累计产量数据来源：云终端

图2：2009-2015.5热轧窄带钢月累计产量

从5月份的带钢产量来看，已经是连续3个月保持较高水平，市场资源压力不减。而6月份的行情也作出了“回应”，价格大幅回落，连创新低，市场恐慌情绪升温。不过6月份在行情持续下跌的刺激下，部分生产企业开始出现阶段性检修，而检修面逐渐扩大。估计资源供给压力会有所减小，但7月份扔出需求周期淡季，估计两者相抵，行情也不会有好的转变。

图3：2008-2015.5窄带钢各月日均产量数据来源：云终端

通过图3来看，热轧带钢的日均产量保持在较高水平，与年均吻合。而7月份依然保持需求淡季，但是考虑到当前价格处于极低水平，生产企业亏损较为严重，检修计划有可能陆续实施，对价格低位企稳有支撑作用。

2、热轧窄带钢出口变化

2015年1-5月份热轧窄带钢出口12.976万吨，出口量占产量的0.47%。而4月份单月出口量为2.15万吨，环比上升22.17%。出口量连续第二个月增幅超过20%。从出口数据看，表现不错，不过反过来看，出口如此良好，但国内价格却屡创新低，表明了国内供大于求的根本没有发生变化，价格的低廉，也是出口能够持续高增长主要原因。因此，未来出口量有可能继续保持较高水平，因为价格在未来一段时间很有可能保持低位。

图4：2009-2015.5月热轧窄带钢各月出口量数据来源：云终端

（二）冷轧窄带钢资源变化情况

1、冷轧窄带钢的生产情况。

2015年1-5月份冷轧窄带钢累计产量517.1万吨，较去年同期增加34.9万吨，同比增加7.2%。而5月份产量为121.4万吨，环比增长5.38%。产量持续增长，无疑对当前低迷的钢市需求产生较大的压力，价格持续下滑也就在所难免。

图5：2009-2015.5月冷轧窄带钢各月产量数据来源：云终端

图6：2006-2015.5月冷轧窄带钢各月日均产量数据来源：云终端

从图6来看，5月份日均产量保持较高水平，因为5月份停限产较少，不过6月份由于价格的持续下跌，厂家亏损情况加剧，部分企业陆续开始出现阶段性检修，但大面积停限产现象未见，对于本身供大于求的市场难以起到立竿见影的作用。而7月份步入需求淡季，未来价格也不具备走出低迷运行态势的环境。

2、冷轧窄带出口变化

从出口情况来看，今年1-5月份，全国冷轧窄带钢出口8.99万吨，出口量占产量的1.73%。而5月份单月出口2.32万吨，环比上升43.63%。出口量大幅上升，这对国内冷带市场无疑是利好消息，但无奈国内产量过大，出口绝对值较小，增幅较高也难以带动国内价格低迷的形势。

图7：2011-2014.5冷轧窄带钢各月出口量数据来源：云终端

二、6月份热轧带钢市场回顾

6月份带钢市场再现加速下跌之势，截止月末，各地主流价格再次创出多年新低，且仍未明显有见底之势，市场悲观情绪浓厚，自生产环节到销售环节出现大面积亏损现象，但为了正常运营及生产，多以赔本赚吆喝的销售模式为主。具体来看，5月底全国窄带均价2392元/吨，同时唐山地区窄带价格2180元/吨，两者相差212元/吨。而截止6月末，全国窄带均价下跌至2228位置，下跌164元/吨，同时唐山窄带在2000元/吨，两者相差228元/吨。两者价差的扩大，说明了北方市场价格跌幅在平均水平之上。中宽带方面：5月末全国均价为2412元/吨，同时天津中宽带2360/吨，两者相差52元/吨。而截止6月份末，全国均价下跌至2251元/吨，下跌161元/吨，同时天津中宽带2150元/吨，两者相差101元/吨，同样价差的扩大，进一步证实了北方市场价格下跌过快的事实，而这种趋势在未来需求不济的周期中，仍有可能成为常态。

1、从钢坯市场看带钢市场

图8：2009-2015.6月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图数据来源：云终端

（带钢价格与钢坯价格密切相关，每次研究带钢，必须要关注钢坯和带钢间的关系，两者间的价差也是短期价格方向变化的重要指标。）由图8来看，6月份145带钢和钢坯价格均表现出了加速下跌之势，而价差也保持在低价差区间运行，生产企业基本上无盈利空间，反而亏损声音不断涌现，尤其是到6月下旬，生产企业基本上进入了全面亏损阶段，亏损幅度基本都超过了100元/吨以上，这种不健康的运行状态，短期内可能难以扭转，但长期持续必将引起大面积的停限产现象出现。一旦形成这种局面，价格可能会出现反弹，向合理水平回归。

2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场

从6月份“华北带钢会议”结算价格来看，本月协议户结算355以下2120元/吨，360-420执行2140元/吨,500以上2170元/吨；5月份指导355以下2200元/吨，355以上2250元/吨，指导承兑加40元/吨。

此次结算价格比以往结算规律稍有出入，价格与比唐山4月份窄带均价低30-40元/吨，这和以往的10-20相比，算是钢厂在持续下跌行情中的一种“让步”，也可以说是扶持。

从图9来看，6月份市场价格与结算价格偏离值加大，据笔者跟踪，6月份唐山带钢价格有三分之二的时间都在负60元/吨以上，可见在钢厂亏损的同时，贸易商亏损的概率也在加大。但对于当前的需求低迷的态势，无论是生产企业还是贸易企业都表示无奈，未来回笼资金，亏损出货也在所不惜。

图9：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图数据来源：云终端

3、从国内主要区域价差情况看带钢市场

图10：2012-2015年6月热轧窄带钢价格走势数据来源：云终端

图11：2012-2015年6月热轧中宽带价格走势数据来源：云终端

从图10-11表现的价格走势来看，6月份国内市场窄带、中宽带市场呈现弱势震荡下行趋势，全部创出了近十年来的新低，虽然亏损情况显而易见，但是为了争取有限的采购需求，价格战仍有愈演愈烈之势。这表明了市场极其脆弱的一面，更体现了从业者对未来市场预期的不自信。而7月份更是进入了需求淡季，未来面临的压力不言而喻。

市场抗跌声音加大。不过南北方价差保持低水平位置，不利于资源流动，这对于带钢主产地而言，无疑是雪上加霜。资源供给压力很大，也是5月分北方市场价格跌速加快的重要原因。而6月份市场进入高温多雨季节，将面临更大的环境压力。

4、从下游市场看带钢市场

图12：2011-2014.5月热轧带钢与脚手架管走势图数据来源：云终端

从图12来看，以唐山市场为例，6月份唐山脚手架与145mm窄带钢价格都呈现出了同步下行之势，且纷纷创出历史新低，而在下跌过程中，两者价差并未发生明显变化，说明管厂为带钢企业很难带来价格支撑。最新统计显示，唐山23家145带钢厂28条带钢线中，17条检修或停产，影响产量23.87万吨，产能利用率为25.1%，较上月末出现了16.5个百分点的下降，产能的下降仍未能够带来价格的上涨，可见市场供需矛盾的严重突出。

图13：2012-2015.6热轧带钢与焊管价格走势图数据来源：云终端

通过图13可知，在近年月来，232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-200元/吨。6月份两者基本上呈现出了单边下行的走势，价差也一直保持在合理区间之下，可见焊管的压力比带钢不小，很难有盈利空间，这也是带钢价格不惧支撑的因素之一。据最新统计，唐山20家232系列带钢厂28条带钢生产线中，7条带钢线检修或停产，影响产量12.15万吨，产能利用率为76.3%，和上个月末相比，飞弹没有下降，还出现了小幅上升，资源供给压力可见一斑。价格战也就自然是无法避免的格局，而7月份检修计划有可能增多，但是面临着需求的淡季周期，价格也很难有好的表现。

5、从库存看带钢市场

图14：2012年-2014.6唐山市场热轧带钢库存情况数据来源：云终端

以唐山市场为例，社会库存呈现震荡反复节奏，去库存难度加大，保持在相对高位水平运行，而随着需求季节性转弱的影响，7月份商家库存压力很有可能加剧，对于价格维稳依旧是不利影响。

三、7月份带钢市场或保持低位运行

6月份带钢市场延续了5月份下行的趋势，且还出现了加速下滑之势，各地价格不断刷新着新低，好像成本已经不是大家考虑的因素了，只要能卖出去货，多少钱都行的架势。但是这真的能够成为常态吗？是大家需要痛定思痛的时候了。据Mysteel统计数据显示，6月末，钢材综合价格指数月环比下跌了6.58%。而铁矿石综合价格指数月环比再次上涨2.19%，成品材下降、原料价格上涨的怪圈依旧持续，严重挤压着生产企业的生存空间。那么7月份带钢市场能够否极泰来吗？能够扭转这种不健康的运行形态吗？下面笔者从以下几点进行做一下分析。

抑制钢价的因素

第一、宏观经济指标不给力。1-5月全国固定资产投资（不含农户）增长11.4%，新开工项目计划总投资134787亿元，增长0.5%，增速提高0.5个百分点；1-5月份，全国房地产开发投资32292亿元，同比名义增长5.1%，房屋施工面积616903万平方米，同比增长5.3%，房屋新开工面积50305万平方米，下降16.0%。这些数据如此糟糕，也说明短期需求好转无望。

第二、季节性淡季周期来临，销售压力不减。7月份以后，全国基本上都进入了高温多雨季节，需求面势必受到影响。而目前市场面临的最大问题也就是需求乏力的问题，这就如雪上加霜一样，带钢价格本身就支撑不足，解决问题的关键因素还有恶化的趋势，可想而知，未来带钢市场还将面临多大的考验。

第三、资金流动新偏紧，钢贸企业承压。由于到了季末、年中，资金开始更加紧张，银行间的资金成本也出现明显反弹，6月26日隔夜拆放利率回升至1.357%（前段时间降到接近1），资金紧张的局面也是导致近段时间亏损幅度持续加大的同时，依旧没能够有效止跌的因素之一。

支撑带钢价格的因素

第一、原料铁矿石高位震荡，成本阻碍钢价下跌空间。铁矿石在经过了快速拉涨后，出现了反复震荡的趋势，但是整个6月份始终坚持在60美金上方，这对成材成本具有较强的支撑作用。不过未来能够继续“坚持”，需要密切观察，毕竟钢材价格持续倒挂可能性不大，必将有一方会“妥协”。

第二、带钢价格以至年内低点，本身具备一定的“情感”支撑。以唐山窄带为例，目前的价格已经跌至2000元/吨左右，可以肯定的是这是十年来从未有过的价格，虽然当前市场基本面较为低迷，但是这个价格还是具备了抗跌性。

第三、钢厂检修逐步增多，具备一定的缓解作用。随着价格持续的走低，亏损面的加大，带钢生产企业检修、限产的现象陆续增多，缓解压力的效应会逐渐显现，这对低迷的钢价会起到支撑作用。

综合来看，7月份带钢市场依然面临着多重因素的合力交织，笔者认为多空因素相比，多空力量较为焦灼，其中一方很难主导市场走向，走出单边行情。因此，在供需基本面难以有效改善的前提下，预计7月份带钢市场地位徘徊的概率较大。（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）

资讯编辑：张志永010-57930598