华泰期货：油脂日报20150626

外盘方面，CBOT大豆期货上涨，远月合约领涨，美国中西部迎来强降水，令人担心将损害当地作物生长及降低产量前景。7月大豆期货合约收涨18-1/2美分，报每蒲式耳10.00-1/4美元。11月大豆期货收高21-3/4美分，报每蒲式耳9.77-3/4美元。7月豆粕合约收升8.7美元，报每短吨336.7美元。7月豆油合约升0.09美分，收报33.36美分。马来方面，BMD棕榈油下跌，SGS数据显示6月1-25日棕油出口环比降0.8%，出口需求降低令盘面承压。令吉特汇率走低，MPOA预计6月产量环比下降利好马棕油使得跌幅有限。马来在10月推出B10生柴计划替代当前的B7，棕油需求再度存在调升空间。.

棕榈油，国内港口24°现货基本持稳，报价4990-5050。库存45.8万吨，-0.5。昨日仅成交1000吨。P1601合约机构买单大幅增持，该合约持买单量前20名会员合计持买单131856手，较前一交易日增加9620手或7.87%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单210491手，较前一交易日增加2511手或1.21%。海通期货买单大幅增持，国投期货卖单大幅增持。

豆油，现货涨50元/吨左右，报价5650-5800，库存79.95万吨，+0.2。成交15310吨,前日成交22320吨。Y1601合约机构买单增持，该合约持买单量前20名会员合计持买单162794手，较前一交易日增加6099手或3.89%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单251968手，较前一交易日增加7048手或2.88%。海通期货买单大幅增持，万达期货卖单减持。

菜油方面，菜油1月份以来已经抛储77万吨，仅成交15万吨，按照惯例每周三抛储，昨日未有抛储，中粮方面消息称国产菜籽上市前不再拍储菜油。此前菜油涨幅不及豆棕油脂的原因是抛储压力，而今压力消除，回归到商业库存，可得数据中只有沿海菜油库存，截至6月21日厂内加厂外共计8.26万吨，较上周减少0.55万吨，是三大油脂当中这两周去库存的品种。此外，国产菜籽收购进度偏慢，因菜籽收购价过低，因此国产菜油供应暂时也难以快速提升。进口方面，进口目前亏损，进口无动力，进口菜油压力暂无。因此，短期来看，没了抛储压力的菜油将随油脂上涨。价格上，从4月初至昨日收盘，1601合约来看，豆油涨幅8.8%，棕油10.7%，而菜油累计涨幅6%，一旦补涨将还有将近200点的空间，请密切关注抛储进展、国内菜籽收购进度、菜油进口成本价。

策略方面，油料大量到港，供应偏紧进一步缓解，油脂存在压力，但是压力不及粕类，原油筑底完成，美豆油、国内油脂低库存依旧是未来交易的主线，若厄尔尼诺持续的炒作利多刺激，油脂将走出顺畅的上涨行情，若无厄尔尼诺炒作，油脂仅存在阶段性存在做多的机会。