6月份热轧卷板市场震荡下行
概述：五月是被众多商家寄予厚望的一个季节，因为传统的三、四月份未能迎来价格的上扬，五月能否带来一些起色一直是大家关注的焦点。不过世事难料，五月整体走势依然低迷，商家对于后市信心明显减弱。国家多重利好政策出台，仍未能有效扭转钢市的颓势，市场情绪几近跌落至底，经济下滑几成定局。那么在6月份热轧板卷市场又会有怎样的表现，究竟能绝地反击触底反弹，还是延续疲软走势，弱势下行？笔者进行了如下一些论述：
一、国际热轧卷板市场行情
（一）5月份国际钢铁价格指数跌幅收窄
5月国际钢市价格整体下跌。截止5月22日CRU国际钢价综合指数为143.78点，比上月末下跌0.68%，比去年同期下滑18.88%。CRU扁平材指数为130.39点，比上月末下跌0.37%，比去年同期下跌19.58%。分区域来看，北美地区弱势下跌，目前指数为150.9点，较上月末上涨2.33%，较去年同期下跌26.49%；亚洲地区指数为148.26点，较上月末下跌2.33%，较去年同期下跌23.40%；欧洲地区目前指数为128.95点，较上月末上涨0.16%，较去年同期下滑5.75%。
图1：Mysteel国际钢价指数周走势图（2013年6月-2015年5月）
数据来源：Mysteel
（二）5月份国际热轧卷板市场价格盘整运行
美国方面，本月美国薄板市场平稳偏强，触底反弹。5月初，包括安米和纽柯在内的多家美国钢厂宣布上调热卷报价，涨幅在20美元/短吨以上。受此影响，本周美国热卷价格已有小幅上涨迹象，但市场成交依旧平淡。中西部钢厂的热卷出厂基价为460-465美元/吨。部分市场人士认为7-8月美国薄板采购量有望显著回升，主要是美国钢铁公司以及安米美国公司将举行夏季劳资谈判，买主为避免钢材供应中断，应该会这两月加紧采购。
欧洲方面，扁平材价格持稳，需求好转。近期，欧洲宏观经济形势好转，消费者信心指数上升，家电、汽车制造等行业逐渐复苏，受此影响，欧洲扁平材市场需求好转，尽管贸易商还是积极消化库存，但交货期已有所延长。欧盟对中国和俄罗斯冷卷资源发起反倾销调查也影响了市场情绪，买主对进口资源采购十分谨慎。本周，欧洲热卷资源进口报价为370-390欧元/吨（CFR）。
亚洲方面，扁平材市场保持疲软。中国扁平材出口报价继续持稳，钢厂维持出口稳定的意图明显，主流钢厂的热卷出口报价为355-360美元/吨（FOB）。随着国内价格看涨，中国有些钢厂力图推高出口价格，但未听说有成交，主要还是海外需求弱以及独联体资源低价竞争。，出口商正在密切关注欧盟对中国冷卷的反倾销调查，海外买主的观望情绪也较浓。印度市场，印度钢厂正考虑在6月初进一步下调热卷出厂价，以与低价进口资源竞争。市场预计欧盟对中国冷卷的反倾销调查将使冷卷出口报价有下行压力。
总体来看，5月份国际热轧卷板市场价格总体呈平稳走势为主。欧美板材市场均有复苏迹象，亚洲市场需求仍然疲软。5月份国际热轧卷板市场或继续窄幅整理。
图2：2015年5月28日国际各主要市场热卷价格及月度涨跌幅对比
数据来源：Mysteel
二、国内热轧卷板产量及库存情况
（一）国内热轧卷板产量及4月热轧市场库存情况
2015年4月份国内热轧卷板产量为1508.7万吨，同比下降5.81%。1-4月累计产量为6162.1吨，同比增加4.17%。具体来看，4月份热轧薄板、热轧薄宽钢带、中厚板宽钢带产量同比分别增长14.1%、2.5%、6.6%；1-4月份累计产量方面，热轧薄板、热轧薄宽钢带、中厚宽钢带同比增长。详见表1。
表1：2015年4月份钢材及热轧卷板产量统计表
数据来源：Mysteel
（二）5月份国内热轧卷板库存量小幅下降
根据本网对全国主要城市的不完全统计显示，2015年5月份热轧卷板市场库存量小幅减少，截止5月29日国内热轧卷板库存总量为277.25万吨，较4月30日减少21.37万吨，同比去年下降16.0%。详见图3。
图3：2013年1月以来国内33个城市热轧卷板库存量变化情况
数据来源：Mysteel
三、4月份国内热轧卷板出口量同比及环比上升，进口量同比下降，环比上升
4份热轧卷板出口数量为124.38万吨，同比增长约11.15%，环比上升2.20%；4月份热轧卷板进口为22.98万吨，同比下降约0.44%，环比增长约13.02%。详见图4。
图4：2010年5月以来国内热轧卷板进出口量走势图
数据来源：Mysteel
四、5月份国内热轧卷板市场价格弱势下行
截止5月29日，Myspic国内钢材价格综合指数89.13，较上月下跌3.98%，与去年同期相比下跌27.06%；国内扁平材指数为81.08，较上月下跌3.56%，与去年同期相比下跌27.57%；热卷指数为87.7，较上月下跌3.48%，比去年同期相比下跌27.97%。
5月29日，全国普碳4.75mm热轧卷板市场均价为2459元/吨，较上月末下跌103元/吨，较去年同期相比下跌955元/吨。分区域看，全国各区域均较上个月有不同程度的价格下滑。详见图5、图6、图7。
图5：近三年来国内几大钢材相关品种价格相对指数走势图
数据来源：Mysteel
图6：近三年以来国内热轧卷板市场均价走势图
数据来源：Mysteel
图7：2015年5月29日国内24个主要地区热轧卷板市场价格及月度涨跌幅
数据来源：Mysteel
五、6月份热轧卷板市场将趋弱运行
5月已近尾声，被众多商家报以期望的一个月在失望中结束。本来“金三银四”的“旺季不旺”让大家对于后续的5月能否出现“淡季不淡”的情况抱有一定的猜想。不过实际走势正如大家所知，月中在不同区域的确有机会价格回升，但是在缺少下游需求支撑的情况下，价格上涨难以维持，在月末纷纷回调，部分地区价格甚至开始了继续探底之旅。那么在如此情况下，6月走势究竟又会如何呢？笔者对此进行了以下分析。
首先，钢厂方面，北方钢厂复产意愿较强，多数北方钢厂达产率均在上升。4月份，全国粗钢产量6891万吨，同比下降0.7%，去年同期为增长2.1%；钢材产量同比增长3.4%，相比去年增长率回落0.2个百分点。从数据来看，钢材产量尚处于上行通道，短期内市场的供应压力难以缓解，随着6月份到来，钢厂或将有部分检修，但是总体来看影响不会太大，钢价下行压力仍存。
其次，原材料方面，铁矿石走势仍是关注的焦点。5月，热卷市场随着铁矿石几次大幅拉涨使得价格从底部抬升，但是均没能持续很久。终端需求疲软，市场成交差使得价格上涨空间极为有限。此种情况对于钢厂而言是个不好的消息，铁矿石价格尚处于高位，而市场价格却在持续探底，钢厂盈利空间一再被压缩，很可能会倒闭钢厂减产。不过，钢厂减产仍是个漫长的过程，短期内市场价格仍然看空。
第三，宏观政策方面，我国经济下行压力不减，国家中央地方纷纷发力稳增长。日前公布的5月汇丰中国制造业PMI初值为49.1，虽较前值有所回升，但仍不及预期，且持续处于荣枯线以下。国家为了力挽狂澜，在20多天时间里，稳增长政策密集出台，发改委加快基建项目审批，“三驾马车”中，消费、出口均表现乏力，国家大力投资主要也是其可控性，但是短期内的效果仍然会打折扣，后续的实际效果仍需时间检验。
第四，库存方面，全国热卷库存仍处下行通道。截止5月29日，全国热轧板卷库存为277.25万吨，相比上月减少了21.37万吨。上个月笔者已经注意到市场库存已经连续几个月下降，并且预测其主要因素可能在于市场需求的疲软倒逼商家减少持仓，5月的走势基本印证了这一想法。在6月，市场的基本面尚难以更改，虽然库存处于低位，但是对于目前市场价格的支撑作用已经有限。6月钢厂复产情况明显增加，各地库存将有快速的补充，在库存升高的情况下，价格上涨仍然是有难度的。
此外，在进出口方面，4月我国热轧板卷出口数据仍在回升，出口量为124.38万吨，同比大幅增长11.15，环比增长2.20%。不过虽然钢厂的出口数量在增加，但是出口价格却在下降，目前FOB价格仅在360美元左右。利润空间的减少也使钢厂方面逐渐在出口和内贸方面两相权衡。而近来外国针对我国的反倾销事件层出不穷，对于我国的出口形势将造成较大打击，总体看钢材出口形势仍显严峻。
进入2015年，钢材市场注定要经历一个更加不平凡的一年，在这一年，钢材市场的洗牌或将加速。无论哪个方面来看，我国的经济正处在有急速下滑风险的位置上。虽有国家政策在支持，但是出于钢材市场供大于求的现状，在市场经济的大环境下，市场加速淘汰已经无可避免。热轧板卷市场的供需两弱将成为常态，短期内市场价格的上涨空间不大，而若铁矿石高位回调，则对于市场来说又是较大利空。所以6月热轧板卷价格或易跌难涨，预计6月热卷市场价格将震荡下行。（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）
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