华泰长城：锌铅期货日报20150522
锌铅期货日报摘要：锌价暂时止跌，但下方支撑仍需巩固
在2015（第十届）上海铅锌峰会上的报道，国内镀锌钢板行业生产能力过剩，整体开工率不足。目前我国镀锌板产能1亿吨，去年产量约5000万吨，而目前开工率也仅60%左右。虽然产品过剩，但高品质、功能性汽车家电板、高耐蚀建筑涂镀层钢板大量进口。据统计，最近几年我国镀锌板进口量300万吨左右，去年是270万吨，其中大部分是汽车镀锌板等进口。据统计，我国现有188家连续镀锌企业325条生产线，由于行业内恶性竞争，质量较低的高铝镀锌线达到了生产高峰，基本上每2条新开镀锌线，就有1条高铝镀锌线。国家规定，双面连续镀锌板镀锌层必须要达到60-90克，325条线只有大约80条生产线的产品能达到这一标准，质量较高。此外，144条为正常镀锌线，低铝低铁含量，适合冶炼提纯，可生产高端规格氧化锌。大部分高铝镀锌层只有20-30克，使用寿命只有3-5年，甚至最差的一平米镀锌板只有镀锌16克。根据亚洲金属报道，内蒙古兴安铜锌冶炼厂产能5万吨的锌合金项目于3月份正式投产，目前运行稳定。该项目2014年7月25日开工建设，具备年产热镀锌合金4万吨、压铸锌合金1万吨的生产能力。目前项目满负荷运行，4月份产量预计达到4000吨。此外，该锌冶炼厂企目前锌锭月产量8500吨，达到满负荷生产，其锌锭年产能10万吨。今年1-4月，该冶炼厂共生产锌锭3.4万吨，2014年其锌锭产量达到10.5万吨。
在5月21日，伦锌表现较其他基本金属表现相对较弱，欧元区制造业PMI初值表现好转，5月汇丰中国制造业PMI初值触底反弹对伦锌的刺激都较为有限，美元指数走弱也并未提振锌价，前期在柔佛大量增加的锌锭库存对伦锌构成一定压力。5月21日锌价波动较剧烈，但是下方的支撑作用仍然明显，伦锌最终站稳2200美元/吨一线，而沪锌主力最终也能收报于16500元/吨一线上方。然而目前锌现货市场接货力量不强，下游企业仍按需采购，数量有限，仅有部分贸易商有逢低接货的意愿，锌现货较期锌主力仍维持在贴水110-70元/吨附近的水平。因此目前虽然锌价暂时止跌，但是反弹力度并不强劲，未来下方的支撑仍需巩固，建议投资者暂时不要盲目抄底。
