华泰长城：锌铅期货日报20150520
锌铅期货日报摘要：承压下跌，锌价短期继续偏弱运行
根据ILZSG最新数据，2015年3月份，全球锌精矿产量107.95万吨，环比增长7.53万吨，增幅7.50%；全球精炼锌产量达到114.41万吨，环比增长4.99万吨，增幅4.56%；全球精炼锌消费量达到110.66万吨，环比增长6.55万吨，增幅6.29%。在今年3月，全球精炼锌供应过剩量缩减至3.45万吨，而2月份过剩量修正后为5.31万吨。在2015年3月底，全球生产商锌锭库存达到41.34万吨，环比增加0.51万吨；3月底全球消费商库存15.64万吨，环比增加0.20万吨库存。然而由于LME交易所的锌锭库存大幅流出，到3月底，全球精炼锌总库存环比下降2.77万吨至148.74万吨的水平。累计来看，尽管本年度第一季度中国锌矿产量下滑，但由于澳大利亚，印度，秘鲁和瑞典的产量增加，全球锌矿产量依旧增加了4.3%。由于加拿大、中国、印度以及韩国产出增长，全球精锌产出增加8.3%。美国精锌需求量下滑13.9%，欧洲需求依旧疲软。然而，中国表观消费量增长3.9%，高于韩国、南非及泰国。全球精锌需求总量增加2.3%。比较下来，2015年第一季度全球精锌供应过剩量超过14万吨。根据亚洲金属报道，陕西东岭旗下的凤翔县冶炼厂因检修于3月26日暂停锌锭生产，5月13日其检修结束并恢复生产。预计5月份两家厂锌冶炼厂锌锭产量达到1.3万吨以上，其总年产能为23万吨。6月份该企业锌锭产量将达到1.8万吨。此外，由于资金进入瓶颈期，株洲冶炼集团有限公司5月份热镀锌合金产量下滑5000吨至3.4万吨。由于产量下滑，近期该企业锌锭及热镀锌合金库存由前期的1.5万吨下滑至6000吨左右。
在5月19日，由于欧央行执委透露提前资产购买的意愿，导致欧元指数大幅下挫，因而美元指数强劲反弹。受此信息打击，LME锌价大幅下挫，当日跌幅达到2.12%。受LME市场拖累，沪锌主力当日夜盘也较当日白天收盘价大幅下跌，跌幅达到1.01%，且继续向16500元/吨一线逼近。目前从技术上看，锌价已经向下跌破中短期均线支撑；而基本面上，锌下游消费需求整体仍未恢复，宏观面也无重大利好刺激，因此短期锌价仍继续偏弱运行，投资者等待并关注16500元/吨的支撑作用。
