5月国内铁合金跌势趋缓

概述：5月国内铁合金跌势趋缓。3月份国内铁合金出口量为8.26万吨，较2月份减少0.08万吨，3月份出口总金额为19090万美元。3月份国内铁合金进口量为29.05万吨，较2月份降0.25万吨，3月份进口总金额为64122万美元。4月国内合金走势仍然较差，随着钢材价格的持续下降，钢厂一季度仍处于亏损状态，对于原料采购价格也控制严格，而铁合金厂家自身开工率仍偏高，行业内竞争较大，仍处于供大于求格局。

一、5月份铁合金市场跌势趋缓

热点导读：稀土钨钼资源税下月起改为从价计征

据新华社北京4月28日电国务院总理李克强4月28日主持召开国务院常务会议，部署完善消费品进出口相关政策，丰富国内消费者购物选择；确定加快成品油质量升级措施，推动大气污染治理和企业技术升级；决定实施稀土钨钼资源税改革，促进理顺资源税费关系。

会议确定，有关部门要在科学评估基础上抓紧拿出具体方案，一是对国内消费者需求大的部分国外日用消费品，于今年6月底前开展降低进口关税试点，逐步扩大降税商品范围。二是结合税制改革，完善服饰、化妆品等大众消费品的消费税政策，统筹调整征税范围、税率和征收环节。三是增设和恢复口岸进境免税店，合理扩大免税品种，增加一定数量的免税购物额，方便国内消费者在境内购买国外产品。四是进一步推进境外旅客购物通关和退税便利化，严格落实进境物品依法主动申报纳税要求。制定支持跨境电商进口的检验检疫政策，清理进口环节不合理收费。五是加快推进中国产品品牌提升工程，支持实体店发展，实现线上线下互动。规范市场秩序，严打假冒伪劣，促进优胜劣汰。

会议确定，加快清洁油品生产供应，力争提前完成成品油质量升级任务。一是将2016年1月起供应国五标准车用汽柴油的区域，从原定的京津冀、长三角、珠三角等区域内重点城市扩大到整个东部地区11个省市全境。二是将全国供应国五标准车用汽柴油的时间由原定的2018年1月，提前至2017年1月。三是增加高标准普通柴油供应，分别从2017年7月和2018年1月起，在全国全面供应国四、国五标准普通柴油。为完成上述任务，炼油企业将增加技改投资约680亿元，可以进一步带动装备等相关行业有效投资和生产。有关部门和各地要做好衔接，加强支持。要严格标准，强化监管，促进油品质量加快升级。

为进一步推进清费立税，理顺资源税费关系，会议还决定，从2015年5月1日起，将稀土、钨、钼资源税由从量计征改为从价计征，并按照不增加企业税负的原则合理确定税率。同时，进一步清理和规范收费，将稀土、钨、钼的矿产资源补偿费费率降为零，停止征收相关价格调节基金，取缔省以下地方政府违规设立的相关收费基金。研究建立矿产资源权益金制度。

合金市场简要回顾：继4月份硅铁招标价格大幅下跌200-250元/吨，硅铁市场价格已持续了长达7个月的下跌态势，企业亏损情况进一步放大。随之4月份主产区开工率持续降低，企业转产、停产范围不断扩大。4月国内硅锰合金市场继续弱势下行，河北钢铁集团采价再次大幅下调200元/吨，5700元/吨采价继续刷新采购价新低，市场需求未见好转，北方开工率维持高位，业内竞争加大，采购方压价难度较小，港口锰矿库存维持高位，价格随着外盘小幅走低，整体国内硅锰市场仍未走出弱势格局。4月份进口锰矿市场依旧呈下跌之势。外盘继续下跌，实际成交走弱，港口现货市场价格继续下探。4月份锰矿港口现货市场比3月份压力进一步增大，锰矿外盘和现货价格对应下跌，形成不良循环。4月国内铬系市场以弱稳的趋势为主，因为铬铁产量仍然处于高位，而进口铬铁也在逐渐增加。因此月末钢厂的采购价格出现了自去年11月以来的首次回调。

特种合金市场：4月份国际钒市仍延续趋弱下滑态势，国际钒价仍不断下行突破新低。从4月初开始国际市场下游钢铁行业低迷态势持续，对钒产品的需求也是一直保持低迷，因此使得原本就不太景气的市场更显疲弱态势，钒产品价格也是不断下行破新低。行情一直持续至月末，随着欧洲市场经济的转暖，下游钢铁需求出现一定的改善，加上前期钒市场价格低位，厂家生产出货的较少，因此市场在需求的带动下，价格出现小幅的回升，市场厂家厂商提价意愿增强，部分厂商看好后期市场，但市场需求改善能否持续，后期市场走势仍还有待观察。截止到本月底29日，据国际市场报价显示，欧洲钒铁（V70-80）报价从本月初19.5-20美元/千克钒到月底下滑至19.2-19.6美元/千克钒，较月初市场均价下跌了0.35美元/千克钒；98%五氧化二钒报价从月初3.75-4.05美元/磅钒到月底下滑至3.6-3.95美元/磅钒，较月初市场均价下跌了0.125美元/磅钒；而美国钒铁（V70-80）报价由月初10-10.5美元/磅钒至月底调整至9.5-9.8美元/磅钒，较月初市场均价小幅下跌了0.6美元/磅钒。

二、3月份国内铁合金产量略增

3月份国内铁合金产量总计为288.6万吨，较去年同期减39.9万吨，3月份铁合金日均产量为9.3万吨。

图1：国内铁合金总产量走势图（来源：国家海关）

三、3月份国内铁合金出口、进口均减

2015年3月份国内铁合金进出口均略减。3月份铁合金出口量为8.26万吨，减0.08万吨，较之去年同期（10.67万吨）减，3月出口总金额为19090万美元。3月份我国进口铁合金（不含合金矿）约29.05万吨，减0.25万吨，较去年同期（22.76万吨）增加，3月进口总金额为64122万美元。

出口市场具体表现：3月份国内铬铁出口量为342吨，环比减少了70.44%。其中，含碳量>4%铬铁出口量为23吨（占6.73%），环比减少32.32%，平均单价为1609.17美元/吨，主要出口至日本20吨，朝鲜3吨。据海关数据显示，2015年3月国内五氧化二钒进口微量增加为0.02吨，主要进口来自日本；而五氧化二钒出口量减少为402.025吨，环比减少37.9%，同比减少18.8%。其中主要出口量分国别为：出口至德国60吨；出口至日本60.025吨；出口至美国18吨；出口至荷兰140吨及出口至韩国124吨。3月国内进口钒铁量依旧为0吨；而钒铁出口量为726.5吨，环比增加27.5%，同比大幅增加188.3%。其中钒铁主要出口量分国别为：出口至印度35吨；出口至日本58吨；出口至韩国119吨；出口至土耳其40吨；出口至台湾50.5吨；出口至比利时为0吨；出口至荷兰340吨；出口至巴西24吨及出口至墨西哥60吨。3月国内进口钒铁量依旧为0吨；而钒铁出口量为726.5吨，环比增加27.5%，同比大幅增加188.3%。其中钒铁主要出口量分国别为：出口至印度35吨；出口至日本58吨；出口至韩国119吨；出口至土耳其40吨；出口至台湾50.5吨；出口至比利时为0吨；出口至荷兰340吨；出口至巴西24吨及出口至墨西哥60吨。

进口市场具体表现：3月全国总进口铬铁235623.557吨，环比减少了6.27%。其中，3月份含碳量>4%铬铁进口量为235623.257吨，主要来自于以下国家：南非176033.348吨、印度9251.25吨、哈萨克斯坦44177.109吨、津巴布韦4779吨、阿曼1357吨，中国台湾22.55吨，平均单价分别为958.49美元/吨。3月铬矿进口量为86.88万吨，环比增加36.05%。其中，3月铬矿主要来自于以下地区：南非65.08万吨、土耳其5.17万吨、伊朗3.92万吨、阿尔巴尼亚3.61万吨、阿曼2.40万吨、马达加斯加3.39万吨以及巴基斯坦2.26万吨等。最新海关数据显示2015年3月份我国共进口锰矿136.81万吨，环比增加45.32%%，3月份锰矿进口金额为20472.9万美元，环比上月增加41.92%。国别来看，3月份南非锰矿进口量增加43.19万吨达到75.22万吨；澳洲锰矿进口量增加21.45万吨，达到39.80万吨；其余加蓬、巴西、马来西亚等国的锰矿进口量环比各有增减；进口量分别为6.75万吨，5.85万吨和4.20万吨。2015年3月份镍铁进口3.9万吨，环比上涨26.85%，新喀1.1万、印尼347吨、缅甸0.48万、日本0.60万吨，哥伦比亚0.7万吨。2015年3月镍矿进口总量为173.3万吨，环比增加82.6%。其中菲律宾进口170万吨，加拿大0.26万吨，澳大利亚1.4万吨。3月国内铌铁进口量为2485吨，环比增加123.90%，其中3月从巴西进口铌铁2405吨，均价23848.90美元/吨，从加拿大进口铌铁80吨，均价25986.91美元/吨。

图2：国内铁合金产品进出口量走势图（来源：国家海关）

四、四月份国内铁合金市场走势回顾

硅铁市场：继4月份硅铁招标价格大幅下跌200-250元/吨，硅铁市场价格已持续了长达7个月的下跌态势，企业亏损情况进一步放大。随之4月份主产区开工率持续降低，企业转产、停产范围不断扩大。据调查了解，截止发稿，宁夏地区开工率不足40%；甘肃地区开工率不足30%；内蒙、青海地区开工率不足50%。虽本月市场成交活跃度依旧不高，但由于生产企业库存量普遍不高及成本压力影响，企业挺价心态明显，因此本月硅铁实际成交价格跌幅并不明显。截止本月30日，主产区75A硅铁自然块出厂含税承兑报价在5000-5100元/吨，普遍成交价格在4900-5000元/吨；75B硅铁自然块出厂含税承兑报价在4700-4800元/吨，普遍成交价格在4650-4700元/吨。

图3：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：thj.mysteel.com）

硅锰市场：4月国内硅锰合金市场继续弱势下行，河北钢铁集团采价再次大幅下调200元/吨，5700元/吨采价继续刷新采购价新低，市场需求未见好转，北方开工率维持高位，业内竞争加大，采购方压价难度较小，港口锰矿库存维持高位，价格随着外盘小幅走低，整体国内硅锰市场仍未走出弱势格局。国内硅锰北方出厂价格集中在5300－5500元/吨，南方出厂价在5650－5850元/吨，东三省报价在5600（现款）-5800元/吨，FeMn60Si14市场带票报价在4800-5000元/吨，65.17出口FOB报价（不含关税）在1100-1200美元/吨，60.14在1080-1100美元/吨，出口仍较差。4月国内硅锰合金维持下降趋势，由于河北钢铁集团4月采价再次下调200元/吨，也预示着国内钢厂对于硅锰合金仍持看跌态势，虽南方市场开工率维持低位，但北方产区偏满负荷的开工基本保证了硅锰市场的需求，北方及华东地区较多钢厂基本从北方内蒙、宁夏等产区采购，而部分南方钢厂也逐步使用北方厂家产品，北方现货靠汽运至南方钢厂与南方厂家报价也已经有了部分优势，可见目前南北产区成本差价之大。而电费、焦炭2个大成本使得南方厂家毫无竞争力，部分沿海厂家只靠运输优势才能勉强开工，而从进口锰矿价格来看，BHP对华报价连续4个月下降，BHP5月对华价格澳块Mn45.5%Fe5%报3.2美元/吨度，下调0.2-0.3美元/吨度，澳籽Mn49%Fe5%报3.0-3.05美元/吨度，下调0.3-0.33美元/吨度，由于外盘BHP等对华锰矿报价连续4个月下调，此举也给了采购方继续压价的理由，但由于锰矿到港的滞后性，厂家用矿成本仍处高位，产品价格降幅快于锰矿价格，使得厂家经营十分困难。钢厂的持续压价、产品不如成本下降幅度大、南北产区差价大等一系列问题使得国内硅锰厂家生存状况不一，但全国硅锰价格总趋势仍受各方面影响，维持弱势格局运行。

锰矿市场：4月份进口锰矿市场依旧呈下跌之势。外盘继续下跌，实际成交走弱，港口现货市场价格继续下探。4月份锰矿港口现货市场比3月份压力进一步增大，锰矿外盘和现货价格对应下跌，形成不良循环。从价格上看，Mn46澳块港口南北方现货贸易商报价27元/吨度，Mn48澳籽现货价格在24.5-25元/吨度左右，天津港，Mn38南非半碳酸块价格现货报价在22元/吨度左右，南方港口报价澳矿报价略低于北方港口。最新海关数据显示2015年3月份我国共进口锰矿136.8万吨，环比增加45.3%，3月份锰矿进口金额为20473万美元，环比上月增加41.9%。国别来看，3月份南非锰矿进口量增加43.2万吨达到32万吨；澳洲锰矿进口量增加21.36万吨，达到39.7万吨；其余加蓬、巴西、马来西亚等国的锰矿进口量环比各有增减；进口量分别为6.75万吨，5.8万吨和0万吨。马来西亚矿连续两个月无进口。3月份锰矿进口量相比2月份大幅增加，但非主流矿市场占有率仍较小；3月份进口量的增加主要是南非矿大幅增加，占据进口量的50%以上。2月份是中国的传统春节，中间有假期，从一定程度上影响了锰矿进口。另外，硅锰生产企业开工率有提高迹象，对锰矿进口量有一定助推作用。截止2015年4月24日,据Mysteel统计,港口库存总量约为351.4万吨，和上月相比减少约5.3万吨，库存小幅减少。4月份进口锰矿市场成交和3月份相比变化不是太大，3月份锰矿到港量明显增加，说明生产企业直接进口量或者代理进口市场份额增加。5月份钢厂硅锰合金招标价格继续下跌约150元/吨，这已经是连续10个月的下调。4月份锰矿市场延续下滑趋势，下跌幅度减小。南非半碳酸南方价格在22元/吨度，主流澳块的价格从上月初的28.5，直接跌至26.5-27元/吨度，5月份仍有小幅下跌空间，市场气氛低迷。经历过连续下跌后，6月份、7月份锰矿价格有望持稳。行业洗牌加快节奏，成本决定生存和发展空间。宁夏地区不少生产企业利用循环经济思路发展生产，有望取得成本优势。南方地区仍需要缩小电费差距，产业集中度需要进一步提高；供需矛盾需要进一步缓解。外盘矿价继续下跌，主流矿山的低成本优势进一步凸显；非主流矿的市场占有率进一步降低；钢厂招标价格继续下跌150元/吨，原料和电费成本降低，生产企业盈利空间变化不大。

图4：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：thj.mysteel.com）

铬系市场：4月国内铬系市场以弱稳的趋势为主，因为铬铁产量仍然处于高位，而进口铬铁也在逐渐增加。因此月末钢厂的采购价格出现了自去年11月以来的首次回调。虽然青山与太钢暂时还未表态价格变化，但是因为宝钢与酒钢的价格变动，青山与太钢的价格也基本已经被市场认可下降50元/基吨。4月末期市场供货商家的信心明显不足，市场甚至有少部分厂家表示降价100元/基吨也在其接受的范围之内。而钢厂表示目前的铬铁生产利润空间有限，尤其是长协，几乎贴近成本线，大型钢厂考虑了散货市场的需求与利润，表示下调50元/基吨，既能反应市场情况，又可以维持市场稳定，不会造成市场过大的逆反情绪。铬矿资源方面，受到钢厂采购价格的影响，土耳其块矿资源方面弱稳，而南非资源方面与前期相比，价格上涨暂时失去钢厂采购价格的支撑。价格暂时以稳定为主。目前国内现货高碳铬铁资源报价在6400-6700元/基吨不等，现货哈铁资源紧缺，市场一货难求，市场报价在7700-7800元/基吨，南非粉矿40-42%报价30-30.5元/吨度，土耳其块矿40-42%报价43-46元/吨度，铬铁比含量较高的，价格也稍有上涨。期货方面，高碳铬铁报价78-80美分/磅铬，土耳其40-42%块矿报价215美元/吨，南非40-42%粉矿165美元/吨，南非40-42%块矿报价200美元/吨（集）。目前南非块与粉矿价格均有所上涨，籽矿亲睐度下降，成本上涨，导致价格下降。

图5：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：thj.mysteel.com）

钼系市场：月末钼铁60B市场主流报价在76000-78000元/吨（现款+承兑），主流成交在75500-77000元/吨，较月初跌幅在1000元/吨，氧化钼主流报价在1200-1220元/吨度，主流成交在1180-1200元/吨度，氧化钼及钼铁生产商家持续按订单生产为主；原料钼精矿方面，40%左右钼精矿主流报价在1050-1080元/吨度（现款+承兑），45%-51%主流报价在1080-1120元/吨度，跌幅在20元/吨度。由于矿山出货品质差异，部分大矿山反映在5月份中旬之后才有现货可出。而部分中小型企业则表示目前有一定现货库存可出，正值月底，市场资金面较紧张，虽钼精矿的资源税短期对市场将产生一定困扰，但多数厂家表现较冷静，多数观望为主，采购较谨慎。

钢厂采购方面，5月将近，但大型钢厂对钼铁采购姗姗来迟，至今宝钢太钢作为国内风向标，尚未启动5月份招标采购程序，但从我网获悉情况来看，钼铁5月价格再跌或将成为不争的事实，部分钢厂出台的5月招标价格较4月份下跌约1000元/吨，虽5月钼铁出口关税取消，资源税改革等消息频出，政策引导下的新型钼系市场，到底是否能展现新的生机，前途未卜，据多数厂家反映，目前欧洲钼铁市场价格折算人民币在73000元/吨左右，而目前国内钼铁现货报价在76000元/吨，对此，国内市场与国外市场价格明显的价差，短期钼铁依靠出口增加下游需求，并不现实。而对于资源税，从量计征到从价计征已成事实，而从价计征的幅度在多少，目前成为大家热议的话题，有中所期望的2%，也有预计的8-8.5%，等等之类，不过是市场对资源税的预期，考虑到钼系市场的不确定性，钼系市场短期仍将承受一定压力。

钒系市场：4月份国内钒系市场整体表现相对平稳，除钒氮合金市场在钢厂低价采购影响下，价格继续缓慢深度下探外，其他各产品价格基本维持低位暂稳态势。月初开始市场整体保持低位弱稳运行，由于原料片钒市场价格持续低位持稳运行，使得市场价格低位稍显支撑，但部分产品在下游钢招低价打压下，仍有小幅走低。市场各商家对此看法各异，部分钒铁厂家在片钒支撑下，坚持低价不出，对外稍显坚挺态势。而钒氮合金市场却始终表现较差，市场低价成交仍不断出现，商家承压依旧明显。至月末随着下游钢厂集中采购的开始，国内钒市整体表现相对较为活跃，市场询盘采购需求增加。但从部分钢厂招标结果来看，在上游原料片钒价格持续平稳坚挺下，钒合金市场招标表现也是稍有差异。目前市场原料成本支撑稍有凸显，厂家在成本支撑下，对外低价大量走货意愿基本很小，甚至部分品种表现小幅拉涨态势，但迫于当前钢厂弱势形势，钒市行情能否企稳回升仍很难预计。

4月份原料市场整体保持低位弱稳运行，随着前期市场价格的低位持续运行，市场各原料商家操作积极性较低，价格下行态势较之前基本放缓，但部分产品价格仍表现稳中小幅走低。偏钒酸铵方面，月初开始市场依旧没啥明显改善，价格仍保持低位弱稳运行。而下游需求始终表现低迷，厂家出货成交较少。虽然大部分商家因价格低位及市场需求少而保持谨慎观望态度，厂家生产及出货积极性较低，多以老客户销售为主。但面对下游趋弱难改的市场，部分出货厂家仍被迫低价销售来换取资金周转，行情偏弱态势依旧。持续至月底由于市场始终缺乏利好支撑，加上下游需求仍未能恢复。因此市场成交仍相对较差，价格始终较为偏低。五氧化二钒方面，本月五氧化二钒市场基本保持平稳态势，由于市场价格较为偏低及厂家库存压力相对较小，因此对外低价走货意愿不是很大。尤其是片钒市场近期持续平稳运行，各厂家对外报价稍显坚挺。月初由于钒合金市场运行不佳，市场成交依旧偏弱。虽然部分原料企业坚持报价，希望市场保持平稳，但在钒合金厂家低价影响下承压依旧存在。因此商家也只能暂时维持市场稳定，观望后期市场发展。至月底片钒市场报价相对稍显坚挺。虽然多数钒合金企业积极寻找低价原料，但比较困难，主要还是价格偏低，企业出货意愿较低，加上月底钒铁市场招标小幅拉涨，片钒厂家更是不愿低价走货，市场整体依旧维持平稳坚挺态势。而粉钒市场方面，市场需求没有明显改善，价格一直处在低位。且厂家接到下游企业询盘较少，成交出货较难。因此多数厂家仍选择继续观望市场，保持小量库存，以维持老客户销售为主。

4月份钒合金市场表现稍有差异，其中钒铁市场在原料成本支撑下，对外走货稍显坚挺态势。而钒氮合金市场却仍陷低位走弱态势，虽然厂家成本压力较大，但面对钢厂低价打压下，市场仍被迫小幅走低。钒铁方面，月初钒铁市场继续延续上月低弱稳态势，由于上游原料片钒市场低价资源较少，钒铁厂家在成本压力下，低价走货意愿不大，对外报价也是保持平稳。而月底由于上游原料成本价格难降，且市场低价原料资料采购较难，因此使得大部分钒铁厂家低价走货意愿基本很小。同时因钒铁价格长期低位运行，致使市场大部分厂家生产积极性不高，厂家出货厂家较少，钒铁供需相对平衡。因此随着月底钢厂集中采购的开始，市场需求集中释放，各钒铁厂家报价出货稍显坚挺，成交价格也是小幅拉涨。目前市场厂家信心稍有恢复，加上国际钒铁市场价格近日也出现回升，短期钒铁市场表现相对利好态势。而钒氮合金方面，本月钒氮合金市场依旧深陷低位疲弱态势，相对月底钒铁市场的小幅拉涨，钒氮市场则表现偏弱运行，整个4月份钒氮合金市场基本仍处在低位缓慢下行态势。同时由于钢厂招标价格始终维持低位，加上原料价格坚挺表现，使得钒氮厂家出货压力较大。即使厂家有意稳定市场价格，但面对钢厂采购招标时，高报价仍很难成交。目前市场上部分成交价格依旧较为偏低，虽然厂家报价调整速度较慢，加上钒铁市场近日的小幅拉涨，钒氮厂家下调报价意愿较小。但在产量过剩和企业资金紧张的情况下，钢厂采购价格仍保持低位，钒氮厂家一直处于被动局面，加上生产成本的压力较大，短期钒氮合金市场可能继续在低位调整。

钨铁市场：4月国内钨铁市场弱势盘整，高价位报价继续向低价位靠拢，下游采购需求较为一般。截止本月底，国内市场钨铁（FeW80）主流报价在14.8万元/吨，实际成交价格多集中在低价位。3月国内钨铁出口市场量价齐跌，一方面是市场需求欠佳，另一方面是下游采购商采购商想等到5月出口关税取消后再进行采购，能降低采购成本。业内人士表示，目前市场缺乏需求支撑，没有需求市场犹如一潭死水、缺乏生机。原材料市场：4月钨精矿市场持稳运行，整体表现不大，成交价格偏低。截止本月底，江西、湖南地区65%黑钨精矿报8.4-8.6万元/吨。钨精矿现货市场表现平稳，矿山报价坚挺，但是个别地区偶有低价位成交出现，量并不大。资源税调整方案以确定，从从量计征改为从价计征，但是具体税率尚未确定，对于市场的影响尚不可知。如果税率较高增加矿山成本，那么市场价位将随之走高。不过目前下游采购需求低迷，成交价格上涨压力重重。据市场信息反馈，虽然近期市场政策不断，但市场看涨气氛并不浓厚，更多的市场参与者心态较为平稳，选择静观其变的操作策略。

图6：国内特种合金市场价格走势图（数据来源：thj.mysteel.com）

五、五月份国内铁合金市场走势预测

硅铁市场：本月底（28日）第二十六届硅系G13峰会在银川召开，本次会议主要针对当前硅系市场的低迷探讨应对措施，会议提出“限产保价、抱团取暖”等应对口号，同时会议提出为缓解75A硅铁现货资源紧张等问题，提议在当前的销售价格基础上至少上涨100元/吨，以促进企业生产积极性。然而，在此同时，河钢、武钢分别出台5月份合金招标价格，其中，本轮硅铁招标价继续下调，幅度均在100元/吨，即到厂含税承兑价分别在5100、5150元/吨。此轮硅铁招标价格下调幅度在笔者预料之中，但这也无疑给当前的硅铁市场雪上加霜，5月份硅铁价格上涨更添阻力，后期市场开工率预计将会持续降低。利好方面，下游钢材市场5月份有望震荡上行，钢铁市场供需关系的改善及市场信心的好转都钢价反弹奠定动力。同时，4月中下旬，一线城市房屋销售明显好转，有望带动地产投资和开发，加上“一带一路”的进一步落实，对钢材的需求增长也有望逐步释放。以上钢材市场的种种利好将进一步刺激钢厂复产，5月份硅铁需求有望好转。虽本次硅铁钢招价持续下跌100元/吨，但受市场供需关系好转及生产企业涨价诉愿高胀等因素支撑，5月份硅铁成交价格实际跌幅不会太大，预计5月份硅铁市场将持续弱势盘整。

硅锰市场：5月硅锰市场仍将处于下调趋势中。由于5月河北钢铁集团采价再次下调150元/吨，5550元/吨送到承兑价格再次刷新历史新低，南方厂家基本无招架之力，而较多北方厂家也坦言只能靠控制自身锰矿成本来降成本应对，而锰矿价格由于滞后性，跌幅小于产品价格，较多中小企业矿价的不可控，从而导致自身经营的亏损，而纵观钢厂方面，由于铁矿降幅也小于钢材价格，一季度国内重点钢厂也均处于亏损阶段，所以钢厂对于合金等可控价格原料纷纷采取降价降自身成本的采购策略，加之BHP等外盘锰矿价格的连月走低，是的采购方更有了压价的借口，国内硅锰合金5月仍难脱离弱势下滑格局，加之部分南方厂家进入丰水期，以低矿价及低电费生产，产品价格将与北方产品有一定的竞争力，国内业内竞争将更为激烈。

锰矿：5月份进口锰矿现货市场行情继续小幅下跌，下跌幅度应该在2元/吨度以内。供需矛盾有减小趋势，锰矿进口企业会在亏损的情况下，进口更加谨慎，进口量会逐渐回归理性。从实际成交情况上预测，5月份和4月份相比会逐渐好转，，5月份钢厂硅锰招标价格陆续出台，硅锰价格继续下跌幅度在250元/吨，连续10个月的价格下跌对硅锰生产企业来说可谓艰难。预计5月份锰矿市场仍会继续小幅下跌，但有望在6-7月份收跌企稳。

铬系市场：预计5月国内铬系市场生产情况还将继续维持一个高位，尤其是南方丰水期到来之后，南方产量会有明显增加，期货铬铁资源也会集中到港，后期国内市场铬铁供需不会出现紧张局面。而因为产量的上涨，南非铬矿资源方面，可能会持续紧张。有商家预计，南非铬矿资源可能还有3-5美金的上涨，价格后期可能固定在165-170美元/吨度（粉矿）。

钼系市场：月底，据市场商家普遍反映，需求较清淡，虽关税取消对钼系来说是利好消息，尚不能对目前的铁价有任何的推动作用。考虑到近期采购数量有减少等现象，我网认为短期钼系市场仍旧以低迷态势为主。针对对资源税，若下调，将降低钼精矿成本，钼铁的生产成本将得到一定缓解；若上调，在目前低迷的大环境下，无疑将增加市场各方的生产压力，或将加速企业洗牌进度。考虑到钼系市场的不确定性，5月份钼系市场短期仍将承受一定压力，市场价格或仍有一定的下行风险，但幅度将会随着价格走低而慢慢的放缓。

钒系市场：2015年一季度GDP增速放缓至7%，投资、出口增速放缓，消费表现相对稳健。一季度工业经济表现疲弱，铁路货运量同比下滑9%，工业用电量同比下降0.7%，工业增加值增速放缓至6.4%。由于实体经济需求疲弱，对钢材及原材料市场形成较大压力。钢厂虽有复产迹象，但受资金、环保、盈利等压力，钢铁行业总体仍呈弱势态势。而同时钢铁行业传统的“金三银四”终端需求旺季基本结束，但市场并未出现较为利好的行情，反而在市场需求低迷及环保压力下，钢厂产能不断被压缩，粗钢产量继续下降，钢铁行业整体表现依旧不佳。因此在面对整体经济下行压力及钢市需求偏弱、资金偏紧等各方面压力下，当前国内钒市整体想要改善仍压力山大，虽然月底在钢厂采购需求的带动下，部分品种表现稍显坚挺态势，厂家拉涨意愿稍显。但整体来看市场表现仍不太乐观，一方面下游钢铁市场旺季需求仍没明显改善，钢铁市场整体走势仍较为偏弱。另一方面，随着上游原料企业低价不出对外报价稍显坚挺，但对钒合金市场支撑力度暂时有限，因此在下游钢厂需求未能出现较明显改善的前提下，预计短期国内钒市或仍保持低位震荡的态势，且上下幅度不会太大。

钨系市场：经济方面：首先是一季度固定资产投资，尤其是房地产投资，增速（前者13.5%，后者8.5%）继续回落；其次是投资资金到位增速（6.8%），更是进一步回落；还有，进出口总额也是有6%的下降。中国4月汇丰制造业PMI初值49.2，远低于预期和前值49.6，创12个月新低。总体而言宏观经济基本面仍承压，市场资金压力依然不小。供需方面：无论市场钨精矿亦或是钨铁以及APT，其下游需求短期内难有实际好转。值得关注的是，前两月，海外采购商刻意降低市场采购量，市场前期积累的需求是否会在5月集中释放，一旦释放市场将迎来短暂的需求旺季，但是随着采购商补库活动结束，市场依然会回归到供大于求的困境中。笔者认为，各项政策没有完全落实之前，钨系市场变化并不会太大，整体表现或依然维持弱稳态势。

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